Freedom представил инвестидею по Peabody Energy с потенциалом роста 16%

Увеличение добычи на австралийской шахте Centurion и благоприятные цены на уголь могут поддержать акции Peabody Energy (NYSE: BTU), считает аналитик Freedom Broker Виталий Кононов. В инвестидее от 22 октября он установил целевую цену $26 – примерно на 16,1% выше цены $22,40 на момент анализа. Горизонт идеи – до 22 декабря 2026 года.

Peabody Energy добывает уголь в США и Австралии. Компания поставляет энергетический уголь электростанциям, а металлургический, включая коксующийся, – производителям стали.

 

Восстановление Centurion может поддержать продажи

Одним из главных факторов роста Freedom считает улучшение работы шахты Centurion в австралийском бассейне Боуэн. Ее проектная мощность составляет 4,7 млн тонн премиального коксующегося угля в год.

Согласно данным, приведенным в инвестидее, добыча на предприятии увеличилась со 117 тыс. тонн в июле до 222 тыс. тонн в августе. Выход товарного угля – доля продукции, пригодной для продажи после переработки, – повысился с 59% во II квартале до 69% с начала III квартала.

Руководство рассчитывало пройти известную зону геологического разлома к середине октября и приблизить шахту к устойчивому рабочему темпу в IV квартале. Подтверждение выполнения этих планов станет важным ориентиром для инвесторов.

Прогноз продаж Centurion на второе полугодие составляет 1,5–2 млн тонн. С учетом ожидаемых продаж III квартала это предполагает отгрузки примерно 0,8–1,5 млн тонн в IV квартале.

Высокие цены на уголь поддерживают экспорт

По данным отчета Freedom, фьючерс на энергетический уголь Newcastle 16 октября торговался около $150,40 за тонну – примерно на 45% выше уровня годом ранее.

Аналитик связывает поддержку цен с дорогим сжиженным природным газом, перебоями поставок через Ормузский пролив, сокращением экспорта из Индонезии и подготовкой к зимнему сезону.

В таких условиях уголь остается конкурентоспособным топливом для действующих электростанций Азии. Для Peabody это создает благоприятную среду в экспортных направлениях бизнеса.

Снижение себестоимости может улучшить рентабельность

Дополнительный аргумент инвестидеи – ожидаемое сокращение удельных затрат. В экспортном металлургическом сегменте компания прогнозировала себестоимость $130–140 за тонну против $155 кварталом ранее.

В американском бассейне Паудер-Ривер ожидается восстановление отгрузок с 16,4 млн до 22 млн тонн при снижении затрат с $14,06 до $11,75–12,25 за тонну.

Реализация этих ориентиров способна поддержать прибыльность. Однако положительный эффект зависит от фактических объемов добычи и поставок, а также сохранения благоприятных цен.

Отчетность станет ближайшей проверкой инвестидеи

Peabody планирует представить результаты III квартала 4 ноября. Дата указана в календаре для инвесторов компании.

После двух слабых кварталов Кононов допускает положительную переоценку акций при подтверждении восстановления производства и снижения затрат. При этом собственный прогноз Freedom по скорректированной EBITDA составляет около $120 млн – ниже приведенного в отчете диапазона консенсус-оценок $124–136 млн. Таким образом, превышение рыночных ожиданий рассматривается как возможный благоприятный сценарий.

Условия идеи и основные риски

Ориентир входа составляет $22,40, целевая цена – $26. Уровень продажи для ограничения убытков установлен на $20, примерно на 10,7% ниже цены входа. Риск идеи обозначен как высокий, рекомендуемый размер позиции – 2% портфеля.

Основные риски связаны с задержками восстановления Centurion, невыполнением планов отгрузок и снижением цен на уголь.

Ранее в журнале «Финансист» на сайте Freedom Broker обсуждалось расширение использования разных источников энергии на фоне кризиса. В интервью Energy Aspects отмечалось, что правительства рассматривают более гибкое сочетание угля, газа и других видов топлива. Этот контекст помогает объяснить поддержку спроса на уголь, однако результат инвестидеи Peabody будет зависеть и от исполнения собственных производственных планов компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.