Freedom сохранил цель по Stellantis на уровне $6,80 после квартального отчета

Восстановление Stellantis N.V. (NYSE: STLA) продолжается, однако его темпы остаются ниже прежних ожиданий Freedom Broker, отмечает старший аналитик Дмитрий Поздняков. После публикации результатов за III квартал он сохранил рекомендацию «Покупать» и целевую цену $6,80.

Stellantis – международный автопроизводитель, объединяющий бренды Jeep, Ram, Dodge, Chrysler, Peugeot, Citroën, Opel, Fiat и другие. Концерн выпускает легковые и коммерческие автомобили и работает на рынках Европы, Северной и Южной Америки и других регионов. Целевая цена Freedom предполагает потенциал роста около 45,3% относительно $4,68, использованных в отчете.

Выручка превысила прогноз рынка

Выручка Stellantis за III квартал 2026 года выросла на 1,1% год к году, до €37,6 млрд. Показатель превысил консенсус FactSet в €36,3 млрд и ожидания Freedom.

Рост поставок в Европе и благоприятная валютная динамика в Южной Америке поддержали результаты. Выручка в каждом из этих регионов увеличилась примерно на 3%. В Северной Америке она снизилась на 3% на фоне сокращения поставок. Компания раскрыла показатели в квартальном отчете. 

Европа компенсирует часть слабости Северной Америки

Консолидированные поставки составили около 1,29 млн автомобилей – на 1,1% меньше, чем годом ранее. В Северной Америке они сократились на 11,6%, до 357 тыс. машин. Основной причиной стали плановые летние остановки производства, сильнее всего затронувшие Jeep. Частично снижение компенсировали новые и обновленные модели Ram.

В Европе поставки, напротив, выросли на 10,1%, до 588 тыс. автомобилей. По оценке Freedom, динамика региона выглядит сильной, однако пока ее недостаточно для заметного повышения общей рентабельности концерна.

Убыток сократился, но прибыльность остается низкой

Скорректированная операционная прибыль Stellantis достигла €256 млн против €90 млн годом ранее. Рентабельность по этому показателю повысилась с 0,2% до 0,7%. Чистый убыток сократился с €4,53 млрд до €453 млн. 

Скорректированный убыток на акцию составил €0,01 против ожидавшихся рынком €0,13. Улучшению способствовали снижение производственных расходов и повышение эффективности закупок, включая первые результаты программы Value Creation Program.

Эта программа входит в стратегию FaSTLAne 2030 и предусматривает сокращение годовых операционных расходов на €6 млрд к 2028 году. При этом удорожание сырья продолжает сдерживать восстановление, отмечает Поздняков.

Компания подтвердила годовой прогноз

Stellantis сохранила ориентиры на 2026 год: рост выручки на среднюю однозначную величину в процентах и низкую однозначную рентабельность по скорректированной операционной прибыли. Компания также рассчитывает выйти на положительный свободный денежный поток промышленного бизнеса в 2027 году. 

Freedom прогнозирует выручку около €164,9 млрд в 2027 году, что предполагает рост на 2,5%. Аналитик ожидает возвращения к положительной чистой прибыли в ближайшие кварталы, но снизил прогнозы финансовых показателей на 2026–2028 годы из-за более медленного восстановления.

Почему рекомендация осталась прежней

Ранее Freedom снизил целевую цену Stellantis до $6,80 после публикации слабых данных по поставкам. Тогда аналитики отмечали отставание Северной Америки и рассчитывали на поддержку со стороны обновления модельного ряда. 

Новый финансовый отчет подтвердил улучшение относительно прошлого года, но не снял вопросов о скорости восстановления. Freedom сохраняет цель $6,80, рассчитанную на основе пятилетней модели дисконтированных денежных потоков. Для реализации потенциала важны рост прибыльности, выполнение программы экономии и возвращение к положительному денежному потоку.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.