Freedom повысил целевую цену Pfizer до $34 после сильной отчетности

Устойчивые продажи основных препаратов позволяют Pfizer (PFE) компенсировать снижение доходов от продуктов против COVID-19, считают аналитики Freedom Илья Зубков, Борис Толкачев и Айдын Сейтжапбар. После сильных результатов III квартала эксперты повысили прогнозы на текущий год и целевую цену акций с $33 до $34. Рекомендация «Покупать» сохранена.

Pfizer – международная фармацевтическая компания, выпускающая лекарства и вакцины. Среди основных направлений ее бизнеса – онкология, кардиология и лечение редких заболеваний. Долгосрочные перспективы аналитики связывают с новыми препаратами и продвижением разработок к коммерческому запуску.

Основной бизнес оказался сильнее общей динамики выручки

Согласно отчетности за III квартал 2026 года, выручка Pfizer составила $16,58 млрд, снизившись на 0,4% год к году. При этом результат превысил прогноз Freedom в $16 млрд и рыночный консенсус в $15,87 млрд.

Без учета продуктов против COVID-19 выручка выросла на 7% в операционном выражении, то есть без влияния валютных курсов. Продажи недавно выведенных на рынок и приобретенных препаратов увеличились на 32%, до $3,8 млрд.

По расчетам Freedom, выручка нековидного портфеля превысила прогноз примерно на $1,07 млрд. Почти половину этого превышения компенсировал недобор продаж продуктов против COVID-19.

Eliquis, Vyndaqel и Padcev поддержали результаты

Продажи Eliquis – препарата для профилактики и лечения тромбов – выросли на 25%, до $2,52 млрд. Freedom ожидал $2,10 млрд. Результат поддержали устойчивый спрос и более высокая чистая цена в США, в том числе благодаря уменьшению скидок.

Выручка семейства Vyndaqel, применяемого при транстиретиновом амилоидозе – заболевании, связанном с накоплением аномального белка в тканях, – увеличилась на 12%, до $1,77 млрд. Рост обеспечили расширение диагностики и доступности лечения.

Продажи Padcev, препарата для лечения отдельных форм рака мочевого пузыря и мочевыводящих путей, выросли на 55%, до $720 млн против прогноза Freedom в $589 млн. Аналитики считают его одним из основных источников роста онкологического направления.

Ковидные продукты остаются сдерживающим фактором

Совокупные продажи вакцины Comirnaty и противовирусного препарата Paxlovid составили $1,26 млрд против ожидавшихся Freedom $1,75 млрд. Выручка Comirnaty снизилась на 29% год к году, Paxlovid – на 63%.

На результаты повлияли снижение заболеваемости, более узкие рекомендации по вакцинации и уменьшение международных поставок вакцины.

Pfizer сохранила ориентир совокупных продаж этих продуктов примерно в $4 млрд за год, рассчитывая на значительный вклад IV квартала. Freedom осторожно оценивает достижимость этого прогноза.

Компания повысила годовые ориентиры

Скорректированная прибыль на акцию составила $0,87, превысив консенсус в $0,73. После отчетности Pfizer повысила прогноз годовой выручки с $60,5–62,5 млрд до $62–64 млрд, а скорректированной прибыли на акцию – с $2,80–3,00 до $2,95–3,05.

Freedom увеличил собственный прогноз выручки на 2026 год с $62 млрд до $63,3 млрд, а скорректированной прибыли на акцию – с $2,97 до $3,03.

При этом сильный квартал не устраняет долгосрочных рисков. Истечение патентной защиты и усиление конкуренции могут ограничивать продажи отдельных препаратов. Поэтому для сохранения прибыли Pfizer необходимо успешно развивать новые продукты.

Почему Freedom сохраняет рекомендацию «Покупать»

Ранее Freedom отмечал устойчивость основного бизнеса Pfizer на фоне сокращения ковидных продаж. Новая отчетность подтверждает эту тенденцию: несколько крупных препаратов одновременно превысили ожидания аналитиков.

Положительная оценка Freedom основана на потенциале новых лекарств и портфеля разработок. Вместе с тем дальнейшая динамика будет зависеть от результатов исследований и способности новых продуктов компенсировать снижение продаж препаратов, теряющих патентную защиту.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.