Заказы AMSC выросли на 50%: Freedom сохранил рекомендацию «Покупать»

Аналитики Freedom Broker сохранили рекомендацию «Покупать» акции American Superconductor (AMSC) и целевую цену $54. От цены $23,39 на закрытии торгов 6 ноября потенциал роста составляет около 130,9%. Эксперты выделяют увеличение портфеля заказов, новые проекты в полупроводниковой отрасли и выход производителя трансформаторов Comtrafo на рынок Северной Америки раньше первоначального графика.

О компании

American Superconductor поставляет оборудование, которое помогает электросетям и промышленным предприятиям поддерживать стабильное напряжение и надежное электроснабжение. Компания работает в двух основных направлениях: Grid — решения для электросетей и энергоемких объектов, Wind — электрические системы управления для ветроэнергетики.

В последние годы AMSC расширила продуктовую линейку через приобретения. В частности, покупка бразильской Comtrafo позволила компании выйти в производство силовых и распределительных трансформаторов.

Портфель заказов приблизился к $320 млн

Главным аргументом в пользу сохранения позитивной оценки аналитики называют спрос на оборудование AMSC. Во II квартале 2026 финансового года компания получила новые заказы более чем на $95 млн. За первое полугодие их объем достиг примерно $230 млн — более чем вдвое выше прошлогоднего результата.

Портфель заказов с исполнением в течение 12 месяцев вырос на 50% год к году, почти до $320 млн. Это помогает оценить будущую выручку, хотя сроки отдельных поставок могут меняться.

Спрос распределяется между несколькими рынками. Более 40% новых квартальных заказов обеспечила традиционная энергетика, свыше 25% — возобновляемая. Компания также получила заказы от дата-центров, однако их вклад в общий бизнес пока остается небольшим.

Полупроводниковая отрасль открывает новые возможности

Руководство AMSC оценивает потенциальные проекты в полупроводниковой отрасли примерно в $200 млн. Эти проекты пока не входят в портфель заказов: компании еще предстоит заключить контракты, а сроки остаются неопределенными.

При этом заказчики просят сократить время поставок. AMSC пересматривает потребности в производственных мощностях на ближайшие 12–24 месяца. По одному крупному полупроводниковому проекту контракт уже подписан, поставку запланировали на IV квартал финансового года.

Аналитики считают, что расширение полупроводниковых производств поддерживает спрос на надежное электроснабжение: перебои с электроэнергией могут приводить к дорогостоящим простоям предприятий.

Comtrafo начала поставки в США раньше ожиданий

Дополнительный фактор роста — выход Comtrafo на североамериканский рынок. AMSC поставила и ввела в эксплуатацию трансформатор мощностью 165 МВА для проекта солнечной энергетики и накопления энергии в Техасе.

Первоначально компания ожидала начать такие поставки не ранее 2028 года. Теперь у нее есть еще один заказ на трансформатор в США и несколько более крупных потенциальных проектов. По оценке руководства, они могут принести дополнительную выручку уже в 2027 финансовом году.

Выручка растет быстрее прибыли

Во II квартале 2026 финансового года AMSC увеличила выручку на 42,8% год к году, до $94 млн. Из этой суммы $18,5 млн обеспечила Comtrafo. Органический рост, без вклада приобретенного бизнеса, составил около 14,7%.

Валовая маржа повысилась с 26,3% в предыдущем квартале до 28,2%, но осталась ниже прошлогодних 31%. Скорректированная чистая прибыль выросла лишь на 3,3%, до $9,1 млн. Чистая прибыль по GAAP снизилась с $4,8 млн до $3 млн из-за увеличения налоговых расходов.

Электросетевой сегмент Grid сократил операционный убыток относительно предыдущего квартала, но пока не вернулся к прибыли. Основной вклад в операционную прибыль обеспечило направление Wind. Аналитики отмечают, что его зависимость от крупного заказчика Inox Wind остается риском.

Замедление следующего квартала связано со сроками поставок

На III квартал компания прогнозирует выручку более $80 млн и скорректированную чистую прибыль свыше $7 млн. Оба ориентира ниже результатов II квартала. Руководство объясняет это в том числе переносом поставок примерно на $20 млн на более ранние сроки: по просьбе клиентов компания выполнила их уже в первом полугодии. На декабрьский квартал также повлияет сезонность. В IV квартале менеджмент ожидает ускорения роста благодаря запланированным поставкам.

Freedom прогнозирует выручку AMSC около $372 млн в 2026 финансовом году, $425 млн в 2027-м и $494 млн в 2028-м. Среди основных рисков эксперты выделяют задержки контрактов, переносы проектов и сохраняющееся давление на прибыльность Grid.

Как изменилась оценка с июля

В июле Freedom Broker начал покрытие AMSC с рекомендацией «Покупать» и целью $54. Основой идеи был рост расходов на модернизацию электросетей, подключение дата-центров и развитие энергоемких производств.

Новый отчет подтверждает расширение заказов, но показывает, что рост продаж пока не полностью превращается в рост прибыли. Сохранение целевой цены отражает ожидания аналитиков, что увеличение загрузки предприятий и развитие Comtrafo поддержат дальнейшие результаты.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.