Freedom оценил отчет Seneca: продажи замороженных овощей выросли на 53%

Аналитики Freedom Broker повысили рекомендацию по акциям Seneca Foods (SENEA) с «Держать» до «Покупать» и сохранили целевую цену $202. От цены закрытия 6 ноября $151,04 потенциал роста составляет около 33,7%. Эксперты считают, что рост продаж замороженных овощей, улучшение базовой рентабельности и сокращение долга поддерживают перспективы компании.

Производитель замороженных овощей

Seneca Foods – один из крупнейших производителей консервированных и замороженных овощей в США. Компания также выпускает фруктовую продукцию и поставляет продукты под торговыми марками розничных сетей. В марте 2026 года она приобрела американский бизнес замороженных овощей Green Giant, который помогает расширять продажи под собственными брендами.

Green Giant поддерживает рост выручки

Во II квартале 2027 финансового года Seneca увеличила выручку на 7,1% год к году, до $492,6 млн. Основную часть прироста обеспечили повышение отпускных цен и изменение ассортимента продаж, меньшую – увеличение объемов реализации. Продажи замороженных овощей выросли на 53,1%, до $68,7 млн. По оценке Freedom, этому помог переход от контрактного производства к продаже продукции под собственными брендами после покупки Green Giant. Выручка от консервированных овощей увеличилась на 3,7%, до $391,2 млн.

Рост основных направлений компенсировал снижение продаж снеков и прочей продукции. Аналитики считают, что дальнейшее развитие бизнеса замороженных овощей должно поддержать результаты Seneca.

Почему отчетная прибыль снизилась

Чистая прибыль Seneca сократилась на 1,7%, до $29,2 млн, а разводненная прибыль на акцию – с $4,29 до $4,27. Однако аналитики обращают внимание на влияние учета запасов: оно ухудшило отчетные показатели и скрыло улучшение базовой рентабельности бизнеса.

Seneca использует метод LIFO, при котором в себестоимость сначала включают стоимость последних приобретенных или произведенных запасов. В отчетном квартале корректировка по этому методу увеличила расходы на $7,2 млн, тогда как годом ранее, наоборот, сократила их на $7,7 млн.

Без этой корректировки, при расчете по альтернативному методу FIFO, валовая рентабельность выросла примерно с 11,8% до 14%. Скорректированная чистая прибыль по FIFO увеличилась на 44,6%, до $34,7 млн. По мнению Freedom, эти показатели лучше отражают улучшение базовой прибыльности компании.

Дополнительную поддержку оказало сокращение чистых процентных расходов на 55,1%, до $2,1 млн. Seneca снизила задолженность по срочным кредитам, а средняя ставка по заимствованиям уменьшилась.

Компания направляет деньги на погашение долга

За первое полугодие Seneca досрочно погасила $100 млн срочных кредитов. Одновременно она привлекла $26 млн по возобновляемой кредитной линии. Аналитики отмечают, что сокращение долга остается основным приоритетом компании при распределении капитала.

Операционный денежный поток за полугодие составил $81,1 млн против $83 млн годом ранее. Свободный денежный поток снизился с $64,2 млн до $46,4 млн, поскольку компания увеличила капитальные затраты.

При этом во II квартале операционный денежный поток был отрицательным. Это связано с сезонным циклом: Seneca преимущественно перерабатывает и упаковывает овощи с июня по ноябрь, а затем продает продукцию в течение следующих двенадцати месяцев. В сезон компания накапливает запасы и больше средств направляет на текущие производственные нужды.

Что Freedom ожидает дальше

Аналитики снизили прогноз выручки Seneca на 2027 финансовый год с $1,893 млрд до $1,855 млрд. Новый ориентир предполагает рост на 11,7% относительно предыдущего года. При этом эксперты повысили прогноз разводненной прибыли на акцию с $13,83 до $14,06, в том числе благодаря снижению процентных расходов и количества акций.

Это ниже результата прошлого финансового года. Таким образом, рекомендация «Покупать» учитывает улучшение базовой рентабельности, сокращение долга и разницу между рыночной ценой и оценкой аналитиков.

Основными рисками Freedom считает сезонную потребность в денежных средствах и высокие производственные затраты. Сталь, упаковка, сельскохозяйственное сырье, труд и транспорт остаются дорогими, а конкуренция может ограничивать возможности компании повышать цены.

Акционеры Seneca также одобрили дробление акций в соотношении пять к одной. На дату обзора, 9 ноября, компания еще не провела сплит. Указанные в анализе цена акции и цель $202 приведены до дробления.

Ранее, в июне, Freedom повысил целевую цену Seneca со $194 до $202 после сильных результатов за 2026 финансовый год. Тогда аналитики выделяли рост денежного потока и вклад Green Giant. В новом обзоре цель сохранилась, а рекомендация улучшилась с «Держать» до «Покупать».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.