Дмитрий Федосенко, ИК "Фридом Финанс": набор фактов в пользу логистической компании XPO Logistics

За месяц акции логистической компании XPO Logistics Inc. (XPO, NYSE) подорожали на 21,33% до $62,51 на торгах 16 апреля. Резкое падение котировок осенью 2018 г. сделало ценную бумагу привлекательной для инвесторов, которые рассчитывают на долгосрочный рост бизнеса XPO Logistics.В начале этого года давление на котировки XPO оказала новость о потере клиента, приносившего компании около $600 млн годовой выручки. Вероятно, это была компания Amazon, которая развивает собственную логистическую службу. Но рынок доставки имеет большое пространство для роста и может превысить $15 трлн к 2023 г. В феврале 2019 г. в США продажи через интернет составили 12% от общих розничных продаж, то есть американский рынок доставки в начальной стадии развития. При этом у XPO Logistics около 59% выручки приходится именно на США.XPO Logistics расширяет список услуг. Важным новшеством стало объявленное в апреле 2019 г. расширение платформы XPO Connect на рынок доставки последней мили. Это наиболее крупный и наименее рентабельный этап доставки, поэтому компания XPO рассчитывает на то, что ее услуги будут востребованы. В 2018 г. компания обеспечивала 40 тыс. доставок последней мили в сутки на территории Северной Америки. Платформа XPO Connect предназначена для соединения клиентов с обширной сетью подрядчиков. Вывод этой платформы на рынок доставки последней мили может значительно увеличить продажи услуг XPO.XPO входит в десятку крупнейших логистических компаний в мире и широко использует технологии автоматизации, например, роботов на складах, аналитику для прогнозирования спроса и т. д. Это важный фактор для повышения рентабельности. В текущем году компания намерена инвестировать в технологии $550 млн в США и Европе.В 2018 г. выручка XPO Logistics выросла на 12,3%, свободный денежный поток достиг $694 млн, и в текущем году он ожидается в диапазоне $525-$625 млн. Консервативный прогноз связан с запуском новой программы выкупа акций на $1,5 млрд. Однако на фоне ухода крупного клиента снижение можно назвать незначительным. Глава XPO Logistics Брэдли Джейкобс (Bradley Jacobs) выразил уверенность в способности его компании создавать «значимую ценность» для акционеров.В апреле 2019 г. аналитики инвестиционной компании Cowen установили рекомендацию «выше рынка» для акций XPO и повысили целевую цену до $80. XPO Logistics сохраняет сильные позиции, являясь поставщиком услуг логистики для таких крупных компаний, как Home Depot, IKEA и Wayfair. При этом XPO Logistics остается потенциальной целью для поглощения более крупными игроками, прежде всего ретейлерами, которые заинтересованы в расширении продаж. Сравнительно небольшая долговая нагрузка повышает вероятность такой сделки.