Игровая столица мира как арена в торговой войне. Операторы казино снизили доходы от активов в Макао

Оператор казино и отелей высокого класса Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) сообщил о снижении выручки от операционной деятельности на 3,7%, или $64 млн с $1,72 млрд в первом квартале 2018 года. При этом рост доходов от казино в Лас-Вегасе Wynn Palace компенсировал потерю в $94,4 млн в китайском казино Wynn Macau.Макао - единственное место в Китае, где азартные игры в казино легальны. На сегодняшний день государственные концессии на ведение игр имеют шесть операторов.В период с марта по июнь 2002 года были подписаны контракты между правительством Макао с Sociedade de Jogos de Macau (SJM), Galaxy Entertainment Group (GEG) и Wynn Resorts Macau на присуждение трех концессий.В декабре того же года в концессионный договор Galaxy Casino была внесена поправка, в соответствии с которой Venetian Macau Limited (VML) было разрешено оперировать через субконцессию. Затем SJM и Wynn заключили субконцессионные соглашения с MGM и Melco Resorts. Venetian принадлежит Sands China, который является филиалом североамериканского Las Vegas Sands. Wynn и MGM также являются корпорациями с большинством североамериканского капитала.Таким образом, выданные три концессии на ведение игровой деятельности превратились в шесть. Большинство операторов являются представителями США. Американские операторы, имеющие лицензии, по мере приближения конца концессий могут столкнуться с проблемами их продлевания. Срок действия игровых лицензий истекает в период между 2020 и 2022 годами.Основанная в 2002 Wynn Resorts, Limited (WYNN) управляет четырьмя флагманскими курортами: Wynn Macau и Encore в Макао, Wynn Las Vegas и Encore в Лас-Вегасе. Компания получает около 80% своего дохода от казино в Китае. По состоянию на 24 мая 2019 года рыночная капитализация акций Wynn составляет $12,2 млрд, а дивидендная доходность составляет 2,08%. Цена этих акций выросла почти на 30% за год, при этом только за последний месяц она упала на 20%.Las Vegas Sands Corp. (NYSE: LVS), рыночная стоимость которой составляет $44 млрд, превзошла ожидания аналитиков в первом квартале. Эта компания является крупнейшим в мире владельцем полностью интегрированных высокорентабельных курортов. Акции Las Vegas Sands имеют привлекательную дивидендную доходность в 4,59%.За последний месяц компания, генерирующая колоссальные 90% своего дохода из Азии, потеряла $5 млрд рыночной оценки.MGM Resorts International (MGM) не так подвержен продолжающейся торговой войне, как Wynn и Las Vegas Sands. Только около 20% его доходов приходится на Макао. Учитывая ценность, которую он создает от монетизации недвижимости и  запланированной стратегии сокращения расходов на 2020 год, это единственный представитель игрового бизнеса с активами в Китае, который меньше всего страдает от страхов инвесторов.Рыночная капитализация этой компании вернулась на показатели начала года. Дивидендная доходность компании составляет 1,95%.В конце прошлого года эксперты предупреждали, что торговая война между США и Китаем может повлиять на рынок азартных игр в Макао. Снижение цен акций казино с инвестициями в Макао отражают нервозность инвесторов за последний месяц. Торгующийся на бирже фонд, отслеживающий показатели казино, VanEck Vectors Gaming ETF (BJK) падает на 6,56% по сравнению с падением всего на 1,06% индекса S&P 500 за тот же период.