Илья Зубков: Gilead Sciences поддержали продажи противовирусных препаратов?

Квартальный отчет Gilead (GILD) превзошел прогнозы инвесторов. Сильные результаты обусловлены высоким спросом на препарат Veklury. Основной бизнес Gilead остается под давлением. Выручка компании увеличилась на 19,4 кв/кв и на 12,8 г/г, достигнув $7,42 млрд, что оказалось на 18% выше консенсуса. Скорректированная прибыль на акцию превысила ожидания на 50,6% и составила $2,65. Рост выручки и прибыли был обусловлен преимущественно увеличением объема продаж Veklury в связи с новой волной пандемии COVID-19, пришедшейся на июль-сентябрь. Продуктовая выручка Gilead без учета продаж Veklury снизилась на 3% г/г, главным образом из-за прекращения действия в США эксклюзивных прав на реализацию препаратов от ВИЧ Truvada (−87% г/г) и Atripla (−76% г/г). Выручка от продаж другого блокбастера этого сегмента Biktarvy увеличилась на 20% г/г на фоне усиления спроса и повышения цены. Квартальная выручка от продаж препаратов для лечения гепатита B и COVID-19 "дельта" выросла на 17% г/г. Доходы от реализации Vemlidy поднялись на 18% г/г благодаря международной экспансии. Выручка от клеточной терапии выросла на 51% г/г за счет продаж Yescarta и Tecartus в США и ЕС. Операционную рентабельность поддержало снижение расходов R&D после завершения третьей фазы клинических испытаний Remdesivir и отсутствия расходов IPR&D, зафиксированных в аналогичном периоде 2020-го. С июля по сентябрь Gilead представила обновления вирусологического и онкологического пайплайна. Препарат Trodelvy получил положительное заключение от CMPHU EMA, до конца года его применение может быть разрешено в ЕС при лечении TNBC. Препарат Lenacapavir против ВИЧ получил право приоритетного рассмотрения в FDA, которое может одобрить его применение 28 февраля 2022 года. Менеджмент Gilead повысил прогноз выручке с $24,4– 25 млрд до $26–26,3 млрд с учетом финансовых результатов за третий квартал. За вычетом продаж Veklury прогноз продуктовой выручки понижен с $21,7–21,9 млрд до $21,5 млрд. Цель по non-GAAP EPS была поднята с $6,9–7,25 до $7,9–8,1, в основном за счет уже полученного в истекший период 2021-го результата. Отчет Gilead мы оцениваем как умеренно позитивный, сохраняем целевую цену на уровне $74 и с рекомендацией "покупать" и рейтингом market perform.