Несмотря на новые тарифные издержки, связанные с торговой войной США с Китаем, Polaris Industries (PII, NYSE) превзошел ожидания наблюдателей рынка во втором квартале, обеспечив рост во всех подразделениях и повысив нижний предел прогноза на 2019 год.Продажи выросли на 18% до $1,78 млрд в течение квартала, чистая прибыль упала на 5% до $88,3 млн, главным образом из-за увеличения торговых тарифов. Тем не менее, без учета затрат на приобретение и других разовых статей расходов скорректированная прибыль компании составила $1,73 на акцию, что на $0,08 выше ожиданий аналитиков.Производитель продемонстрировал скачок продаж во всех сферах бизнеса. Продажи крупнейшего сегмента — внедорожников — выросли на 6%, до $1,049 млрд, а продажи мотоциклов увеличились на 15%, до $196 млн. Рост продаж мотоциклов на $25 млн был обусловлен особым интересом к индейскому Polaris FTR 1200, который начал поставляться в течение квартала.Операционные расходы увеличились на 13% во II квартале 2019 года, до $321 млн — главным образом, за счет приобретения Boat Holdings и инвестиций в стратегические проекты. Операционные расходы в процентах от продаж улучшились, поскольку сегмент "Лодки" имеет более низкое соотношение операционных расходов и продаж по сравнению с традиционным бизнесом Polaris. Недавно приобретенный яхтенный бизнес увеличил объем продаж в квартале примерно на $182 млн.Запасы дилеров выросли на 1% по сравнению с прошлым годом во втором квартале 2019 года, что несколько ниже целевого уровня запасов.В течение квартала Polaris открыла новый распределительный центр в Неваде и работает над хранением некоторых импортных материалов на специально отведенных для этого складах в "зоне свободной торговли" в качестве еще одного способа сдерживания расходов, связанных с тарифами.Как тарифы влияют на бизнесВ начале года компания была обеспокоена двусторонним повышением торговых пошлин со стороны США и Китая, так как она производит в Шанхае свою собственную легкую грузовую технику, сервисный транспорт и багги Hammerhead, и отдельно закупает компоненты у сторонних китайских фирм.Polaris отдельно запросила у федерального правительства освобождение от тарифов из списка China 1 и China 2 на китайские товары. Представители министерства торговли США в настоящее время оценивают эти запросы, но пока неизвестно, будет ли облегчение.Компания сама предприняла ряд мер по "смягчению тарифов", такие как перенос некоторых цепочек поставок из Китая обратно в США и увеличение доли рынка за счет продаж мотоциклов стиля Indian, что помогло ей сохранить высокий уровень прогноза на 2019 год.Тем не менее компания заложила в бюджет дополнительные расходы по уплате пошлин в размере от $30 до $50 млн до конца года.Учитывая список China 3 по повышению тарифов с 10% до 25%, Polaris сузил свои прогнозы по прибыли на весь год в 2019 году, увеличив нижний предел своего предыдущего диапазона. В настоящее время компания ожидает, что прибыль в 2019 году составит от $6,1 до $6,3 за акцию. Polaris также надеется на рост продаж в 2019 году в диапазоне 12-13% от заявленных $6,08 млрд в начале года.Инвесторы приветствовали результаты квартала. Акции Polaris выросли почти на 12% и закрылись на уровне $ 92,47 за акцию во вторник.
Ру