Транспортные компании — зеркало экономики? Квартальный отчет J.B. Hunt

Чистая прибыль J.B. Hunt (JBHT, NASDAQ), одной из крупнейших американских компаний в сфере грузоперевозок, составила $133,6 млн, или $1,23 на акцию во втором квартале 2019 года. Год назад в аналогичный период компания заработала $151,7 млн, или $1,37 на акцию.Высокие операционные расходы компании ограничивают рост прибыли в течение достаточно долгого времени. Главным фактором их увеличения является высокая заработная плата водителей. Операционный доход снизился примерно на 104% по сравнению с тем же периодом в 2018 году, "в основном из-за более низкой валовой прибыли, более высоких затрат на персонал, возросших затрат на цифровой маркетинг и более высоких затрат на разработку технологий", поскольку компания продолжает инвестировать в расширение функциональности программы Marketplace.Нехватка водителей в течение долгого времени мешала работе компании. Ухудшение операционного коэффициента (доля операционных расходов от выручки) в течение четвертого квартала 2018 года и первого квартала 2019 года вызывают дополнительную обеспокоенность инвесторов. Операционная прибыль также уменьшилась в обоих кварталах — из-за расходов, связанных с железнодорожными закупками.Помимо прочего, J.B. Hunt – компания с огромными долгами. Это видно из того факта, что отношение ее долгосрочного долга к собственному капиталу (выраженное в процентах) в настоящее время составляет 58,3, что неблагоприятно в сравнении со средним показателем 16,8 для его отрасли.При этом компания сообщила, что ее операционная выручка выросла до $2,26 млрд, что на 6% больше, чем за тот же период год назад.В рамках своих операционных подразделений рост интермодальной нагрузки снизился на 8%, но его выручка на одну нагрузку, исключая топливные надбавки, увеличилась на 7% по сравнению со вторым кварталом 2018 года.Операционная прибыль сегмента Intermodal составила $124,4 млн, что на 7% меньше, чем за тот же квартал в 2018 году. Доход от сегмента компании составил $1,15 млрд, что на 1% меньше, чем за тот же период в 2018 году. "Выгоды от повышения клиентских ставок были компенсированы объемным снижением, увеличением затрат на железнодорожные перевозки, повышением оплаты труда водителей, увеличением затрат на модернизацию технологий и увеличением стоимости владения оборудованием и средствами обслуживания ", - сказано в отчетном докладе.По сегментамВыручка сегмента Dedicated Contract Services (DCS) составила $680 млн, что на 28% больше, чем в том же квартале в 2018 году. Операционная прибыль исчисляется $60,5 млн, что на 3% больше, чем во втором квартале 2018 года.По сравнению со вторым кварталом 2018 года в этом сегменте из 1879 грузовиков отработали с прибылью 1755. Это на 259 грузовиков больше, чем в первом квартале 2019 года. По данным компании, примерно 44% этих грузовиков находятся в частной собственности. При этом уровень удержания клиентов остается выше 98%.Выручка сегмента Integrated Capacity Solutions составила $334 млн, что на 4% меньше, чем за тот же квартал в 2018 году. Увеличение объема контрактных грузовых перевозок было компенсировано снижением на 33% перевозок одноразовых заказов. В целом же в подразделении грузовиков J.B. Hunt выручка снизилась на 2% и составила $99,6 млн.Операционная прибыль составила $8,9 млн., увеличившись на 19% по сравнению с тем же кварталом в 2018 году.Снижение объема перевозок, дефицит рабочей силы, непомерное бремя законодательных актов, ограничивающее деятельность транспортных компаний, низкие ставки на перевозки и огромные долги — главные причины неприбыльности транспортного сектора. Таким образом, один из крупнейших грузоперевозчиков США открыл сезон отчетов смешанными результатами. За ним последуют его конкуренты — C.H. Robinson Worldwide, Inc. (CHRW, NASDAQ), Hub Group, Inc. (HUBG, NASDAQ), YRC Worldwide Inc. (YRCW, NASDAQ).Ценные бумаги JBHT на премаркете во вторник прибавляют более 7%, вплотную приблизившись к отметке в $100 за акцию.