Инвестиции в КазМунайГаз

Аналитики Freedom Инвестиции присвоили акциям KMGZ рейтинг «Покупать». Потенциальная доходность +9%*

* По данным на 02.09.2026. Не инвестиционная рекомендация. Торговля активами связана с риском потери капитала.

Актуальные результаты

Выручка

Выручка КМГ во II квартале 2026 года выросла на 37% г/г – до 3,09 трлн тг. Основным драйвером стали высокие цены на нефть: мировые цены выросли на 52% г/г. Доходы от продажи нефти и газа увеличились на 43%, нефтепродуктов – на 31%, от транспортировки нефти – на 103%. Добыча нефти и газоконденсата выросла на 2,5% – до 6,8 млн тонн. Выручка с прочими доходами достигла 3,5 трлн тг (+39% г/г).

EBITDA

Скорректированная EBITDA выросла на 45% г/г – до 1,03 трлн тг, а маржинальность повысилась с 27,5% до 28,7%. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 53% – до 520 млрд тг. Финансовые расходы снизились на 13%, до 72 млрд тг.

Денежный поток

Свободный денежный поток достиг 843 млрд тг – на 111% больше, чем годом ранее. Рост обеспечили увеличение дивидендов от совместных предприятий и удвоение операционного денежного потока. Чистый долг вырос на 47% к/к из-за покупки облигаций «Самрук-Казына», однако долговая нагрузка остается низкой – около 0,4x Net Debt/EBITDA.

Результаты и прогноз

Аналитики оценивают отчет позитивно: основные финансовые показатели заметно выросли, а операционные объемы остались стабильными. При этом укрепление тенге снизило прогнозные доходы от экспорта в тенговом выражении. Целевая цена снижена с 39 100 до 38 200 тг, потенциал роста составляет 9%. Рекомендация – «Держать». Ключевые риски – снижение цен на нефть и ограничения в работе КТК.

Аналитика

Обзор аналитиков Freedom Broker о КазМунайГаз

Ключевые показатели КМГ

26%

В добыче нефти РК

56%

В транспортировке нефти РК

80%

В переработке нефти РК

21%

Активы к ВВП РК

Преимущества инвестирования в КМГ

Важнейшая национальная компания

КазМунайГаз – вертикально интегрированная нефтегазовая компания. Работает по всей производственной цепочке: от разведки и добычи сырой нефти до её транспортировки, нефтепереработки и реализации нефтепродуктов. Статус национальной компании предоставляет КМГ стратегическую роль в нефтегазовой отрасли Казахстана и преимущества в сфере недропользования.

Сильный фундамент нефтегазовых активов

Ключевые активы собственной добычи – АО «Озенмунайгаз» и АО «Эмбамунайгаз», в которых группе принадлежит 100%. КМГ также участвует в крупнейших нефтегазовых проектах Казахстана, включая Тенгиз. Совокупно такие мегапроекты обеспечивают значительную часть добычи сырой нефти в стране. Для её транспортировки используются разные маршруты, включая систему КТК.

Развитие нефтепереработки и нефтехимии

КМГ развивает также производство нефтепродуктов и нефтехимию. Одно из новых направлений – производство полипропилена. В дальнейших планах группы развитие проектов по выпуску бутадиена и полиэтилена. Расширение нефтехимического бизнеса может повысить глубину переработки сырья и создать дополнительные источники выручки.

Потенциал роста акции

8 406 KZT

Цена IPO

38 200 KZT

Целевая цена

Текущий потенциал роста

Частые вопросы

Где торгуются акции КазМунайГаз?

Акции АО НК «КазМунайГаз» торгуются на фондовой бирже KASE под тикером KMGZ. Компания провела IPO в 2022 году по цене 8 406 тенге за одну акцию. Также акции КМГ доступны на Astana International Exchange под тикером KMG.

Как купить акции КМГ?

Для покупки акций КМГ необходимо открыть брокерский счёт, пополнить его и подать торговое поручение через приложение или веб-платформу брокера. Перед совершением сделки инвестору следует ознакомиться с информацией о компании и связанными с инвестициями рисками. Открыть счет можно в мобильном приложении Freedom Broker.

Какой потенциал роста у акций КМГ?

По оценке аналитиков Freedom Broker на 9 июня 2026 года, целевая цена акций КМГ составляет 39 100 тенге. На тот момент потенциал роста составлял 21%. Оценка может меняться после публикации финансовой отчётности, изменения цен на нефть и других значимых событий.

От чего зависит цена акций КМГ?

На стоимость акций могут влиять цены на нефть, объёмы добычи сырой нефти, результаты проектов Тенгиз и КТК, выручка, EBITDA, чистая прибыль, долговая нагрузка, дивиденды и общая ситуация на фондовом рынке.

Выплачивает ли КазМунайГаз дивиденды?

Да. По итогам 2025 года акционеры КМГ утвердили дивиденды в размере 573,66 тенге на одну простую акцию – на 16,7% больше, чем годом ранее. Общая сумма выплат составила 350 млрд тенге. Выплата дивидендов началась 5 июня 2026 года.

Размер будущих дивидендов не гарантирован. Он зависит от свободного денежного потока, финансовых результатов, долговой нагрузки, капитальных затрат и инвестиционных планов компании.

Какие риски связаны с покупкой акций КМГ?

Инвестиции всегда связаны с риском потери капитала. Цена акций может расти и снижаться. Прошлые результаты не гарантитруют доходность в будущем.

Среди основных факторов риска по КМГ – изменение цен на нефть, снижение добычи, рост капитальных затрат – CAPEX, увеличение дебиторской задолженности, производственные ограничения и изменение рыночной конъюнктуры.

Перспективные казахстанские акции

Предлагаем рассмотреть другие идеи

Компания	Тикер	Целевая цена	Потенциал	Аналитика
Air Astana	AIRA	810 KZT	+15%	Читать отчет
KEGOC	KEGC	2 300 KZT	+61%	Читать отчет
Halyk Bank	HSBK	440 KZT	+15%	Читать отчет
«КазТрансОйл»	KZTO	1 480 KZT	+24%	Читать отчет
Solidcore Resources	CORE	15 USD	+20%	Читать отчет

Инвестирование с Freedom Broker

Прозрачно

Деятельность компании регулирует Комитет Международного финансового центра “Астана” по регулированию финансовых услуг (Astana Financial Services Authority, AFSA)

Надёжно

Компания работает на основании Лицензии на осуществление регулируемых видов деятельности №AFSA-A-LA-2020-0019, выданной AFSA. Рейтинг “ВB-/В” от международного агентства S&P Global

На международном уровне

Компания входит в состав холдинга, который регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC, США)

Получить консультацию

Данные инвестора