Двухнедельный обзор фондовых рынков №356. Переоценка ценностей

Динамика DFM General Index, 1 год

Abu Dhabi Securities Exchange index, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 5 по 19 октября основной индекс Дубайской фондовой биржи DFMGI опустился на 1%, до 5851 пункта, а бенчмарк рынка Абу-Даби ADXGI упал на 2,3%, до 9783. S&P 500 за тот же период скорректировался на 1,1%, до 7691 пункта. Brent подешевела на 12,9%, до $109,4 за баррель, однако из-за атак на суда в Ормузском проливе, возобновившихся во второй половине месяца, в котировки вернулась геополитическая премия.

В лидеры роста вышли коммунальный (+2,89%) и потребительский (+1,47%) сектора, а также производители товаров повседневного спроса (+1,29%). Телекоммуникационный сектор снизился на 0,76%, энергетический — на 1,22%, финансовый — на 1,4%, индустрия недвижимости скорректировалась на 1,34%, промышленная отрасль упала на 3,19%. Значительно лучше рынка выглядели акции Abu Dhabi Aviation (+10,8%), ADNOC Logistics & Services (+5,67%) и Americana Restaurants (+5,6%). В списке аутсайдеров оказались Phoenix Group (−10,54%), Mashreq (−7,59%) и SHUAA Capital (−6,98%).

Доходность облигаций ОАЭ снизилась на 45 б.п., до 6,06%, показатель для десятилетних трежерис опустился на 16 б.п., до 5,27%. Спред между ними сузился со 107 до 78 б.п.

Новости экономики

• Реальный ВВП Эмиратов за первое полугодие вырос на 0,4% г/г, до $261,92 млрд. Ненефтяной сектор прибавил 1,8%, его доля расширилась до 79,2%. В то же время за второй квартал базовый показатель экономики сократился на 2,1% из-за вызванного геополитическими факторами спада в туристической, транспортной и торговой отраслях.
• Правительство утвердило бюджет на 2027–2029 годы в размере $79,65 млрд, что на 28,3% выше объема за предыдущие три года. Расходы в 2027-м составят $24,53 млрд. На социальное развитие и пенсии будет направлено 38,4% этой суммы, или $9,42 млрд. При этом по сравнению с текущим годом бюджетные затраты снизятся.

Новости компаний

• Dubai Investments объявила о продаже 20% DIP Holding в рамках первого первичного размещения в ОАЭ в 2026 году. Инвесторам предложат 1,735 млрд существующих акций. Прием заявок пройдет с 27 октября по 3 ноября, начало торгов на бирже Дубая ожидается 11 ноября. Сделка позволит Dubai Investments получить средства от продажи доли в бизнесе, связанном с арендой земли и обслуживанием Dubai Investments Park, сохранив 80% акций и контроль над компанией.
• Aldar впервые вышла на рынок недвижимости Шарджи, заключив с Arada форвардное соглашение на $299,52 млн. Компания приобретет более 1100 квартир в девяти зданиях комплекса Aljada к четвертому кварталу 2029 года. Общая стоимость объектов недвижимости, предназначенных для сдачи внаем, достигнет $5,72 млрд. Сделка расширяет географию арендного бизнеса корпорации.
• ADNOC Drilling продолжает географическую экспансию и развивает собственные технологии. Доли в MB Petroleum Services и SLB Land Drilling обеспечили компании доступ к 30 буровым установкам в странах Персидского залива. При использовании решений Enersol и Turnwell сокращение сроков строительства скважин достигало 19,6%, а скорость бурения увеличилась на 30%.

Ожидания на предстоящие две недели

Главным фактором для рынков Эмиратов в ближайшие недели останется обстановка в Ормузском проливе. Риски перебоев в поставках углеводородного сырья и сокращение коммерческих запасов нефти в США на 8,6 млн баррелей, до 415,6 млн, поддерживают цены на энергоносители. Вместе с тем ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году до 0,2 млн баррелей в сутки, хотя повысила оценку на 2027-й до 2,6 млн.

Сохранение текущей неопределенности будет поддерживать нефтяные цены и одновременно осложнять работу транспортных компаний (авиации, морских и наземных перевозчиков). Снижение напряженности, напротив, уменьшит надбавку к цене нефти за риск срыва поставок. В таких условиях удачным выбором представляются компании с устойчивой выручкой по долгосрочным договорам и умеренной долговой нагрузкой.