Двухнедельный обзор фондовых рынков №331. По нулям

Динамика DFM General Index, 1 год

 

Динамика UAE ESG Index, 1 год

Доходность, форвардная ставка 1м10л, ОАЭ, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 7 по 20 октября индекс Dubai Financial Market (DFM) вырос на 0,8%, а Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) прибавил 0,3%. Цена на нефть марки Brent за этот период упала на 9%, что оказало давление на акции энергетического сектора. В то же время благодаря диверсификации экономики региона и доверию инвесторов к несырьевым отраслям биржевые котировки удержались в плюсе. Для сравнения: за тот же период индекс S&P 500 показал незначительное снижение на 0,1%.

В лидеры роста вышел сектор потребительских товаров и услуг (Consumer Discretionary: +2,32%). Акции индустрии коммунальных услуг прибавили в среднем 1,9%. Наибольшее давление испытал энергетический сектор, потерявший 2,05%. Наиболее активные покупки зафиксированы в бумагах Taaleem Holdings (TAALEEM), которые прибавили 6,02% на фоне публикации сильных финансовых результатов. Акции ADNOC Drilling (ADNOCDRILL) скорректировались вниз на 4,86% вслед за падением цен на нефть.

Доходность казначейских облигаций ОАЭ снизилась на 56 б.п. при уменьшении доходности трежерис на 17 б.п. Инвесторы переоценивают кредитные риски на фоне спада геополитической неопределенности в регионе. На текущий момент спред между сопоставимыми выпусками UST и долговых обязательств Эмиратов составляет 78 б.п. при пятилетней медиане 50 б.п. Улучшение экономических прогнозов для ОАЭ и ожидание более мягкой монетарной политики подкрепляют пересмотр кредитных рисков в регионе.

Новости экономики

• Правительство Дубая 9 октября объявило о планах по развитию новой экономической зоны, ориентированной на цифровую экономику и креативные индустрии. Инициатива, получившая название Dubai Future District 2.0, направлена на создание тысяч новых рабочих мест и привлечение специалистов и компаний, а также на усиление позиций эмирата как ведущего делового центра в регионе.
• Международный валютный фонд улучшил прогноз роста ВВП ОАЭ на 2025 год с майских 4% до 4,8%. В 2026 году ожидается увеличение этого показателя на 5%. Ориентир по итогам текущего года для Абу-Даби предполагает повышение ВВП примерно на 6%, для Дубая — на 3,4%. Улучшение прогнозов связано с восстановлением добычи нефти в Абу-Даби и устойчивым развитием несырьевых секторов, таких как туризм, финансы и логистика.

Новости компаний

• Dana Gas (DANA: +6,36%) объявила о начале коммерческих продаж газа в рамках проекта расширения KM250 на месторождении Хор-Мор в Иракском Курдистане. Проект был завершен на восемь месяцев раньше запланированного срока и увеличил производственные мощности на 50%, до 750 млн стандартных кубических футов в день.
• Taaleem Holdings (TAALEEM: +6,02%) отчиталась о росте прибыли за финансовый год и объявила о выплате дивидендов. В конце сентября компания также заключила два соглашения о стратегическом финансировании на общую сумму 968 млн дирхамов. Эти средства будут направлены на развитие недавно приобретенной Kids First Group и на строительство новой школы под брендом Harrow.

Ожидания на предстоящие две недели

В краткосрочной перспективе цены на нефть могут показать восстановление на фоне реализации нисходящего импульса. Однако фундаментальные риски по-прежнему смещены в сторону снижения котировок. Негативное влияние на цену способны оказать импортные пошлины США, которые сдерживают международную торговлю, а также наращивание добычи нефти странами ОПЕК+ и производителями в Южной Америке. Квоты ОПЕК+ были увеличены с начала года, что привело к росту фактического уровня производства углеводородного сырья.

Несмотря на давление в энергетическом секторе, ожидается, что интерес к локальному рынку акций ОАЭ сохранится. Сильные отчеты компаний финансового сектора и продолжающийся приток иностранных инвестиций могут поддержать рынки. Устойчивость несырьевой экономики, подтвержденная последними данными PMI, и пересмотр прогнозов ВВП служат дополнительными факторами инвестпривлекательности локальных биржевых активов. В этих условиях рынок акций ОАЭ может продолжить демонстрировать лучшую динамику по сравнению с S&P 500, особенно если глобальные геополитические риски будут способствовать оттоку капитала с развитых рынков.