Двухнедельный обзор фондовых рынков №347. В потоке новостей

Лидеры роста в индексе DAX

 

Динамика индекса DAX, 1 год

 

Динамика EUR/USD, 1 год

 

С 1 по 5 июня основной индекс фондового рынка Германии DAX снизился на 1,4%. Давление на котировки в начале недели оказали новости с Ближнего Востока. Цены на нефть поднялись более чем на 6,5% на фоне угроз Ирана полностью заблокировать Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы. В то же время Goldman Sachs повысил таргет по STOXX на 2026 год с 600 до 660 пунктов, отметив устойчивость корпоративных прибылей. Котировки SAP в первый день рассматриваемого периода взлетели на 8,1% вслед за американскими аналогами. Во вторник акции чипмейкера STMicroelectronics выросли на 15,1% после повышения прогноза выручки от дата-центров, а ценные бумаги Infineon подорожали на 9,5%. Инфляция в еврозоне с 3% в апреле ускорилась до 3,2% за май. Опрос Reuters зафиксировал рост вероятности повышения ставки на 25 б.п. с 85% до 90%, причем 60% респондентов прогнозируют как минимум одно ужесточение ДКП до конца года. В середине недели новости внешней политики вновь усилили опасения по поводу стабильности поставок энергоносителей с Ближнего Востока. Белый дом анонсировал ввозные пошлины в размере до 12,5% для 60 стран, включая ЕС. К концу недели нефть немного скорректировалась после соглашения о прекращении огня между Израилем и Ливаном, однако оптимизм был ограничен после отказа Хезболлы соблюдать достигнутые договоренности. Негативно рынок отреагировал на майский отчет Минтруда США: сильные результаты снижают вероятность снижения ставки ФРС. После публикации квартальной отчетности Broadcom котировки Infineon опустились на 9,1%, а акции Aixtron снизились на 4,8%.

С 8 по 12 июня DAX демонстрировал повышенную волатильность, в моменте теряя почти 3%. Однако завершился этот период снижением лишь на 0,5%. В начале недели индекс опустился к двухнедельным минимумам на фоне возобновившихся ударов по Ирану. ЕЦБ поднял ставку на 25 б.п. впервые почти за три года, одновременно повысив прогноз инфляции и снизив ориентир в отношении ВВП. Институт DIW предупредил о риске технической рецессии в Германии из-за скачка цен на энергоносители. На этом фоне DAX в среду потерял около 1%. Котировки Hugo Boss повысились на 9,1% после предложения Frasers Group о поглощении на $2,3 млрд. Акции SAP упали на 6,6% после публикации квартальных результатов Oracle. В последний день рассматриваемого периода немецкий рынок прибавил 1% на новости о возможном урегулировании американо-иранского конфликта. На этом фоне Brent скорректировалась на 3,7%, а сектора авиаперевозок и туризма выросли на 4,1%, в том числе акции Lufthansa поднялись на 5,2%, а TUI — на 8,7%. Банковский сектор показал рост на 4,3 при поддержке Deutsche Bank (+6,6%). Майская инфляция замедлилась с апрельских 2,9% до 2,7%.

Ключевые макропубликации ближайших двух недель. 23 июня появятся предварительные данные PMI за июнь (консенсус для композитного, производственного и сервисного индекса: 47,9, 49, 46 после с 48,8, 50,1 и 48,1 в мае соответственно). 24 июня выйдет июньский индекс делового климата от Ifo (консенсус: 84,2 пункта, май: 84,9). 25 июня GfK обнародует индекс потребительской уверенности на июль (консенсус: -30 пунктов, июнь -29,8). 30 июня будут опубликованы майские данные безработицы (консенсус: 6,4%) и розничных продаж (консенсус: +0,1% м/м), а также предварительная оценка июньской инфляции (консенсус: +2,9% г/г). 1 июля выйдет финальная статистика производственного PMI за июнь. 

 

Важные новости

• Бундесбанк ухудшил макропрогнозы. Ориентир по ВВП на текущий и следующий год снижен с 0,6% и 1,3% до 0,5% и 0,8% соответственно. Инфляция прогнозируется на уровне 2,9% с сохранением выше таргета ЕЦБ до 2028 года. Также ожидается, что ЕЦБ может вновь повысить ставку в июле. При этом избежать рецессии немецкая экономика, по мнению Бундесбанка, сможет при росте расходов на оборону и инфраструктуру.
• Правительство Германии в ближайшее время согласует план реформ. Среди приоритетов сокращение бюрократии и изменения в налоговой, социальной, пенсионной системах и в сфере здравоохранения.
• Рост промпроизводства в Германии замедлился. За апрель показатель увеличился на 0,4% м/м при консенсусе 0,5%. С февраля по апрель промпроизводство сократилось на 0,5% к предыдущим трем месяцам. Экспорт неожиданно вырос на 0,9% м/м при прогнозе уменьшения на 0,5%, поставки в США снизились на 12,9% г/г из-за пошлин. Торговое сальдо сузилось до 14,5 млрд евро.

 

Ожидания и стратегия

Индекс DAX реализовал сценарий коррекции к поддержке локального восходящего канала. Далее можно прогнозировать его движение вверх до 26 тыс. пунктов. Пессимистичный, но менее вероятный вариант развития событий предполагает снижение до 24,6 тыс. пунктов, в районе которых располагается еще один уровень поддержки.