Двухнедельный обзор фондовых рынков №353. В поисках новых ориентиров

Динамика индекса KASE, 1 год

Динамика USD/KZT, 1 год

За предыдущие две недели KASE вырос на 1,4%. В конце августа его котировки преодолели отметку 8100 пунктов, обновив исторический максимум. За этим вновь последовала консолидация. В начале сентября внешний фон ухудшился: обострение конфликта между США и Ираном привело к повышению цен на нефть почти до $100 за баррель, а доходности американских гособлигаций приблизились к 4,8%. Тем не менее локальному рынку пока удается держаться у достигнутых вершин.

Список лидеров роста возглавил золотодобытчик Solidcore: его акции на AIX поднялись на 14,2%. В конце августа компания опубликовала удачный производственный отчет, который указывал на то, что и итоговые полугодовые результаты также окажутся позитивными. Котировки активно росли, временами игнорируя паузы в ралли золота. Однако непосредственно перед публикацией отчета скорректировались сразу на 9,8%. Тем не менее результаты Solidcore мы предварительно оцениваем позитивно: выручка компании увеличилась почти втрое, до $972 млн, чему помогли восстановление переработки концентрата и высокие цены на золото.

На втором месте в этом перечне оказался KEGOC, ценные бумаги которого подорожали на 5,5%. Котировки восстанавливались после августовского падения на фоне отключений электроэнергии в Алматы и на юге Казахстана и в результате вернулись на максимумы с января текущего года. Интерес покупателей к акции поддерживали удачный квартальный отчет и ожидания полугодовых дивидендов, которые будут утверждены на ВОСА 8 октября.

Замыкает топ-3 Казтрансойл, прибавивший 4,9%. Акции начали выходить из бокового тренда, который сохранялся с июня.

Котировки Казатомпрома на KASE выросли на 4,8%, а в Лондоне — на 4,4%, после того как уран вернулся к цене $90 за фунт после недавней коррекции и паузы. Акции Kaspi.kz на локальной бирже подорожали на 3,2%, однако ADS скорректировались на 1,4%. На Nasdaq бумаги сначала отступили от сопротивления после локальной перекупленности, а затем начали отыгрывать снижение. Народный банк прибавил 1,6%, но устойчивого восходящего тренда пока не сформировал.

В аутсайдерах оставалась Air Astana: ее акции упали на 3,5%, а ГДР — на 2,3%. Достижение нефтью марки Brent уровня $100 за баррель создает для авиаперевозчика дополнительный риск увеличения топливных расходов.

Доллар в паре с тенге опустился до апрельских минимумов в районе 455 на фоне снижения к основным мировым валютам. Однако дальше коррекция не пошла и пара USD/KZT закрепилась в диапазоне 455–460 тенге.

Важные новости

Нацбанк продолжил смягчать монетарные условия. 4 сентября регулятор снизил базовую ставку с 16,75% до 16,25% годовых, отметив дальнейшее замедление инфляции. Впрочем, ЦБ предупредил, что пространство для продолжения смягчения ДКП ограничено усилением проинфляционных факторов. В целом для рынка это позитивный сигнал.

Инфляция опустилась ниже 10%. Рост потребительских цен в августе замедлился с июльских 10,2% годовых до 9,8%, а в сопоставлении месяц к месяцу вновь составил 0,6%, то есть снижение годового показателя пока не сопровождается улучшением месячной динамики. Продовольствие подорожало на 9,5% г/г, непродовольственные товары поднялись в цене на 11,4%, а услуги — на 8,9%.

Solidcore предложил масштабный выкуп акций. Компания анонсировала программу buyback объемом до $1,2 млрд ($11,66 за бумагу). Прием заявок запланирован с 9 сентября по 12 октября, а реализация зависит от одобрения акционерами 30 сентября. Цена выкупа ниже закрытия 8 сентября на уровне $11,89, поэтому сама по себе программа не предполагает премии к последней рыночной котировке.

Ожидания и стратегия

После обновления максимумов KASE остается в режиме консолидации. На дневном графике формируется сужающийся треугольник, выход из которого может определить дальнейшее направление движения бенчмарка. Для продолжения роста ему необходим уверенный пробой области последних вершин выше 8130 пунктов, а ближайшую значимую поддержку мы видим в районе 7950–7960 пунктов. Среди отдельных бумаг по-прежнему выделяем KEGOC, сохраняющий фундаментальные и дивидендные предпосылки для роста. Также интересен Казатомпром, где мы следим за сопротивлением $76,8 на LSE: его преодоление способно придать котировкам новый мощный позитивный импульс. Solidcore остается привлекательным, однако после ралли вход в позиции требует осторожности. Для пары USD/KZT важно закрепление ниже 455 тенге, которое подтвердило бы продолжение нисходящего тренда.