Двухнедельный обзор фондовых рынков №329. Пора рискнуть

О компании

WabTec (WAB) специализируется на поставках широкого спектра оборудования и оказании услуг для железнодорожной отрасли. Компания строит и реконструирует локомотивы, производит электронику и другие комплектующие для грузовых и пассажирских вагонов, компоненты для поездов, метро, автобусов и т.п.

Тикер	WAB
Цена на момент анализа	$197,96
Целевая цена акций	$226
Потенциал роста	14,2%

 

Акция против индексов	д	нед	мес	кв	г
WAB	4,9%	5,1%	1,1%	(1,0%)	10,5%
S&P 500	0,4%	1,2%	3,5%	12,2%	17,4%
Russell 2000	0,6%	2,4%	4,3%	16,8%	10,6%
DJ Industrial Average	0,1%	1,1%	1,6%	9,9%	10,3%
NASDAQ Composite Index	0,7%	2,0%	6,0%	17,2%	27,0%

 

Динамика WAB, $

Ключевые инвестиционные тезисы

• Улучшение фундаментальных показателей. В первом полугодии 2025-го Wabtec значительно повысила прибыльность. Ее скорректированная операционная маржа выросла до 21,1%, а скорректированная EPS увеличивалась на 15–16% г/г в квартал. При этом 12-месячная книга заказов превысила $8,2 млрд, что позволяет прогнозировать уверенную позитивную динамику выручки и прибыли в следующем году.
• Расширение портфеля продуктов и решений. За последние месяцы Wabtec закрыла сделку по приобретению Inspection Technologies, которая была интегрирована в корпорацию 1 июля. Кроме того, была подписано соглашение о покупке Frauscher Sensor Technology, которую планируется совершить до конца года. После прохождения необходимых регуляторных процедур в состав компании в первой половине 2026-го должна войти Dellner Couplers. Менеджмент оценивает совокупные инвестиции в эти три сделки примерно в $3,5 млрд, рассчитывая, что они принесут порядка $850 млн выручки и около $217 млн EBITDA в первый год. Синергетический эффект оценивается примерно в $60 млн. До конца текущего года руководство Wabtec прогнозирует ускорение органического роста, а также улучшение маржи.
• Географическая экспансия. Дополнительным позитивным драйвером для Wabtec станет заключенное 22 сентября соглашение с Kazakhstan Temir Zholy на поставку серии Evolution в течение ближайших пяти–десяти лет. Это крупнейшая сделка в истории компании. В день выхода новости о ней акции WEB поднялись на 4,9%. ЛКЗ (основной выгодоприобретатель контракта, предприятие под управлением Wabtec) работает с чистой рентабельностью около 15%, и это выше, чем у корпорации в целом. На этом фоне есть основания предполагать, что дисконтированный позитивный эффект от контракта еще не полностью учтен в котировках WAB.

Целевая цена по акции Wabtec — $226, рекомендация — «покупать». Стоп-лосс советуем установить на отметке $179.