Двухнедельный обзор фондовых рынков №340. Эффект разорвавшейся бомбы

Динамика акций SAP

Причины для покупки

• Коррекция на публикации отчета. Акции SAP негативно отреагировали на зафиксированный в квартальной отчетности, вышедшей в конце января, рост портфеля заказов на облачные услуги только на 25% при собственном гайденсе 26%. Гендиректор корпорации объяснил эту динамику затянувшимися переговорами и общей макроэкономической неопределенностью, отметив, впрочем, что проблем со спросом со стороны клиентов нет. Фундаментальные показатели SAP остаются устойчивыми. В прогноз на 2026 год менеджмент закладывает рост выручки на 12–13% без учета колебаний валютных курсов, при увеличении доходов от облачных сервисов на 23–25% и свободном денежном потоке 10 млрд евро. Еще одной причиной недавней коррекции стали опасения по поводу внедрения ИИ-решений взамен традиционного ПО, но для бизнеса SAP характерны широкая интеграция и разветвленные цепочки поставок, что обеспечивает мощную защиту ее стабильности.
• Рекомендации ведущих инвестдомов. Бумаги SAP находятся в покрытии у 32 инвестбанков, из которых 27, в том числе Citi (таргет: 225 евро), UBS (таргет: 205 евро), Morgan Stanley (таргет: 240 евро) и Bernstein (таргет: 273 евро), дают рекомендацию «покупать». Четыре банка советуют держать акции эмитента и лишь один предлагает продавать. Средняя целевая цена — 242,1 евро.
• Техническая картина. Акции SAP находятся в боковике с начала февраля, для выхода из этого режима нужен пробой уровня 180 евро, после чего возможен рост до 190–200 евро.