Двухнедельный обзор фондовых рынков №353. В поисках новых ориентиров

Динамика DFM General Index, 1 год

Abu Dhabi Securities Exchange index, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 25 августа по 8 сентября на фоне усиления геополитических рисков и роста цен на нефть основной индекс Дубайской биржи DFMGI повысился на 1,9%, до 5947 пунктов, а главный бенчмарк фондовой площадки Абу-Даби ADXGI снизился на 0,5%, до 10,021 тыс., при околонулевой динамике S&P 500.

Brent за рассматриваемый период подорожала на 10,9%, до $98 за баррель. 8 сентября цена вернулась на максимум с 23 июля на отметке $97,92 после атак на энергетические объекты Саудовской Аравии.

В лидеры роста вышел промышленный сектор (+4,74%) при поддержке Multiply Group (+8,21%) и Dubai Investments (+4,57%). Значительно лучше рынка торговались поставщики потребительских товаров и услуг второй необходимости (+2,96%), в частности, котировки Parkin поднялись на 4,57%. В топ также вошли коммунальные компании (+1,29%), в том числе DEWA, акции которой подорожали на 4,09%, и продавцы товаров повседневного спроса (+0,83%). Индустрия недвижимости показала рост на 0,53% (Emaar: +1,65%, Aldar: +0,9%), котировки телекомов поднялись на 0,62% (du: +1,22%). Финансовый сектор снизился на 1%, а энергетический, несмотря на нефтяное ралли, скорректировался на 2,57%.

Доходность прокси-облигаций ОАЭ выросла до 5,8% (+34,5 б.п.) при повышении доходности десятилетних трежерис на 17 б.п., до 4,9%. Спред между ними расширился с 72 б.п. до 90 б.п. (+18 б.п.), что указывает на увеличение региональной премии за риск. Абсолютные изменения доходностей также отражают движение глобальной безрисковой ставки.

Новости экономики

Индекс деловой активности ненефтяного частного сектора ОАЭ вырос с 52,7 в июле до 55,3 в августе, достигнув максимума с декабря 2024 года. Ускорение было обеспечено увеличением объемов выпуска и новых заказов, пополнением запасов, улучшением цепочек поставок и ослаблением ценового давления. Индекс Дубая повысился с 51,7 пункта до 54,1, что подтверждает устойчивость внутреннего спроса.

Объем активов, находящихся под управлением международного финансового центра Абу-Даби (ADGM), за первое полугодие вырос на 54% год к году (г/г). Число специалистов увеличилось на 34%, до 49,027 тыс., количество активных лицензий достигло 13,974 тыс., число фондов — 276 (+32% г/г). Новые участники ADGM управляют совокупно более чем $2,1 трлн глобальных активов.

В августе были проведены три операции по перекачке СПГ с одного судна на другое за пределами Ормузского пролива, включая груз под контролем ADNOC. Это позволяет поддерживать поставки, но повышает логистические расходы и операционные риски.

Новости компаний

L’imad/ADQ выполнила практически все условия предложения по выкупу до 100% акций AD Ports примерно по $1,7 за единицу. ADQ уже контролирует 75,42% компании. Чистая прибыль AD Ports за второй квартал увеличилась на 86% г/г, достигнув $162,5 млн.

IHC приобретает 80% Marlan Holding, работающей в сфере космической инфраструктуры, через International Tech Group. Стоимость сделки не раскрывается. Во втором квартале чистая прибыль IHC выросла на 220% г/г, до $3,49 млрд, а выручка превысила $9,09 млрд.

Совокупная чистая прибыль листинговых компаний Абу-Даби и Дубая с апреля по июнь повысилась на 28,6% г/г и составила около $21,6 млрд, преимущественно за счет банков, недвижимости и компаний ADX.

Ожидания на предстоящие две недели

Геополитическая ситуация, цены на нефть и безопасность судоходства останутся главными факторами для рынка ОАЭ. Динамика Brent поддерживает доходы государства, однако коррекция энергетического сектора показывает, что инвесторы прежде всего учитывают риски добычи, экспорта и прохождения грузов через Ормузский пролив.

Макроэкономический фон остается устойчивым благодаря доходам ненефтяного сектора. Наиболее привлекательными могут оставаться компании, ориентированные на внутренний спрос и стабильные денежные потоки: девелоперы, коммунальные и инфраструктурные компании, операторы парковок и отдельные представители потребительского сектора. При этом в энергетике, логистике и финансовом секторе сохранится повышенная волатильность.