Financier №3 (39) 2025

Сооснователь Blum, экс-вице-президент Binance Глеб Костарев о главной ошибке начинающих криптоинвесторов, появлении банков на базе стейблкоинов и о том, почему цена биткоина и эфира никогда не упадет до нуля

Фото: Надежда Шелепова. Образы: Ольга Трегубенкова

Помните ли вы, когда впервые услышали о крипте?

Это был примерно 2014 год, я был одним из первых журналистов на РБК, кто стал писать о криптовалютах. Тогда же купил свой первый биткоин за $800. После трех лет маркетинга в Ernst & Young я решил рискнуть и присоединился к блокчейн-стартапу Waves, где отвечал за пиар. Затем пришел в Binance.

Что вам дал опыт работы с этой биржей?

В Binance я и моя команда отвечали за развитие в 60 странах мира. Компания никогда не была забюрократизированной структурой, очень быстро росла и, в отличие от многих других бирж, изначально делала ставку на международное развитие. Способность быстро адаптироваться к изменениям – одно из главных умений, которые я там приобрел. Научился брать ответственность и гарантировать результат.

Когда вы ощутили, что пора уходить из Binance?

Я проработал там больше пяти лет, до 2023 года. Компания уже прошла стадию взрывного роста: один год в криптоиндустрии – это как три в других отраслях. Binance стала корпорацией со всеми присущими ей достоинствами и недостатками. Мне же всегда был ближе вайб стартапов, когда тебя практически ничто не ограничивает. Мне нравится строить что-то с нуля.

Расскажите о вашем новом проекте Blum.

Blum – это платформа для торговли криптовалютой, существующая как mini-app (небольшое веб-приложение) и чат-бот в Telegram. Через нее пользователи могут покупать крипту, которая выпущена на различных блокчейнах, включая TON, BNB Chain, Solana. Еще там можно генерировать собственные активы на блокчейне TON.

Как Blum зарабатывает?

На комиссиях за выпуск токенов, за торговлю ими. Это достаточно стандартный подход, который используют все трейдинг-боты, биржи и так далее.

Мы начинали с игры, где пользователи выполняли действия, зарабатывали очки и потом смогли конвертировать их в токены после Airdrop*, который мы провели в июне этого года. Но в целом с первого дня мы говорили, что Blum – это инструмент для трейдинга.

*Бесплатная раздача криптовалюты или токенов новым пользователям или владельцам определенных криптовалют

Что вы думаете насчет регулирования крипторынка в России?

Пока в России по-прежнему, скажем так, серая зона. Криптовалюты толком не регулируются, хотя они уже признаны имуществом. Страна остается одним из крупнейших рынков в сфере крипты, но регуляторная неопределенность вносит свои коррективы в его развитие. Бюджет страны не получает свою налоговую выгоду, потому что россияне вынуждены пользоваться зарубежными сервисами. Учитывая все это, я вижу в регуляции крипторынка больше плюсов, чем минусов, как для индустрии и пользователей, так и для государства.

А что насчет Казахстана?

Это одна из тех постсоветских юрисдикций, где активно развивают криптовалюты, стараются привлекать международных игроков и упрощать доступ населения к этому виду активов. В Казахстане делают большую работу, пытаясь регулировать крипту, а не запрещать, как в Китае, или ограничивать, как в РФ. Приятно, что этим занимаются хорошие специалисты с глубоким пониманием отрасли, например министр цифрового развития РК Жаслан Мадиев, который ранее был генеральным менеджером Binance по Казахстану. Конечно, по-прежнему остаются вызовы и сложности, но здорово видеть, что страна впереди других и стремится развивать индустрию.

Насколько хорошо нужно изучить технологию блокчейна, чтобы быть криптоинвестором?

Чтобы купить биткоин, необязательно быть специалистом в блокчейне. Тем не менее я бы советовал разобраться в том, как устроен рынок криптовалют, прежде чем выходить на него: инвестиции вслепую могут привести к потерям.

Фото: Надежда Шелепова. Образы: Ольга Трегубенкова

Что бы вы посоветовали людям, которые задумываются об инвестициях в крипту?

Криптовалюта остается достаточно высокорисковым активом. Нужно подходить к операциям с ней с осторожностью и никогда не вкладывать последние деньги. Не брать кредиты в банках на покупку крипты. В общем, не делать глупостей.

В какие активы, на ваш взгляд, стоит инвестировать сейчас?

Для начинающих я бы точно советовал смотреть на активы из топ-20. Эфир и биткоин остаются одними из главных криптовалют, они наиболее стабильны. Мы видим большой приток средств институционалов в эти монеты и уже понимаем, что биткоин и эфир никогда не будут стоить ноль. Многие верят, что эфир потенциально способен показать лучшую доходность, чем биткоин. К остальным инструментам этого сектора надо относиться с осторожностью.

Сильная волатильность криптовалюты – это норма или повод для беспокойства?

Волатильность вызвана тем, что это относительно новые активы и ликвидности у них еще не так много. Если мы берем монеты с небольшой капитализацией, всегда встает вопрос: в чьих руках находится их наибольшее количество? Если, например, большая доля сосредоточена в собственности у одного владельца, значит, есть и потенциал для манипулирования. В случае с крупными монетами теневые операции проводить сложнее из-за более высокой капитализации инструмента и большего количества игроков.

Приход институционалов, как правило, приводит к снижению волатильности в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Они руководствуются другой логикой, нежели розничные игроки, так как применяют более фундаментальный подход к инвестициям.

Как вы оцениваете потенциал крипты в качестве финансового инструмента?

На мой взгляд, сейчас одна из самых интересных областей – это стейблкоины. Как мы видим, они уже способны влиять на экономики стран. Я уверен, что в ближайшие годы будет появляться все больше таких монет с привязкой к локальным валютам. Это повлечет возникновение специализированных финтех-банков. Ведь стейблы сильно упрощают возможность переводов и взаиморасчетов между бизнесами и людьми из разных стран.

Можете рассказать о том, как влияет на динамику и перспективность биткоина его халвинг?

Эффект халвинга биткоина на его цену, некогда значительный, сейчас, на мой взгляд, постепенно ослабевает. Ситуация с майнингом и халвингом отходит на второй план, уступая место более важным институциональным потокам капитала, которые направляются в биткоин. Сейчас, например, в индустрии многие ежедневно отслеживают, сколько денег было привлечено в ETF на биткоин. Институционалам сложнее осуществлять прямые инвестиции в криптовалюту. Приобретение ETF, ценных бумаг, отражающих динамику биткоина, является для них более удобным способом получения доступа к этому активу. Я бы сказал, что в дальнейшем влияние халвинга продолжит снижаться.

Инвестируете ли вы в стартапы и если да, то в какие?

Не все могу разглашать. Один из стартапов называется ­ENVY. Ребята – большие специалисты в области ИИ. Они разрабатывают платформу, позволяющую любому пользователю создать собственного ИИ-агента, который сможет автономно заниматься торговлей и генерировать прибыль для своего владельца.

Кроме того, я инвестировал в ряд стартапов, связанных со стейблкоинами.

Можете рассказать о книгах, людях или событиях, которые повлияли на вас?

Из людей в первую очередь назову Рэя Далио, из книг – «Альманах» Навала Равиканта. Это то, что касается личностного развития. Если говорить о предпринимательстве, то стоит обратить внимание на книги Питера Тиля «От нуля к единице», Бена Хоровица «Сложные решения». И конечно, всем советую «Правила жизни CZ» от главы криптобиржи Binance.

Среди личностей, за которыми мне всегда было интересно наблюдать, выделяется Илон Маск. Увлекает многолетняя история развития его бизнеса.

Если бы вы начинали сейчас все с нуля, с небольшой суммы на счету, что бы вы сделали?

Я бы очень аккуратно относился к вложениям. К сожалению, многие люди думают, что они могут залететь на рынок, купить какой-нибудь мемкоин на тысячу долларов и стать миллионерами за неделю. Это одна из главных проблем крипторынка. Есть ли такие случаи? Точно есть, но скорее один на миллион.

Помимо потенциальной прибыльности, как вы оцениваете ценность DeFi-концепции?

Я полагаю, что мы увидим появление банков на базе стейблов. Это способно сильно изменить жизнь людей, ведь можно будет открывать децентрализованные счета, которые никто никогда не сможет заблокировать. И вот это, мне кажется, самое интересное. Теперь крипта будет проникать уже в жизнь обычных людей, которым не обязательно разбираться в технических деталях и знать, как именно это работает. Ключевым моментом является возможность для криптостартапов предоставлять упрощенные сервисы Web 3.0 широкой аудитории. Это мне сейчас нравится больше всего.