Финансист №1 (41) 2026

Широко распространено мнение, что женщины при торговле на бирже в среднем более осторожны, чем мужчины, и избегают риска. Обычно этот стереотип подается как нейтральное наблюдение, но на практике может влиять на то, как именно женщинам предлагают выстраивать финансовые решения.

Осторожность как ловушка

В рекомендациях, предназначенных для торгующих на бирже дам, чаще делается акцент на максимально консервативные инструменты, а обсуждение альтернатив или самостоятельного выбора остается на втором плане.

Под стереотипами в этом контексте понимаются не личные убеждения, а устойчивые ожидания всего социума: бизнес-консультантов, финансовых медиа и даже ближайшего круга. Они формируют фон, на котором инвестиции нередко подаются как сложная, а значит, и «не вполне женская» тема. В результате у части женщин может снижаться уверенность в собственных возможностях, даже если интерес и готовность разбираться есть.

Склонность к риску

Разница между потребностью заниматься инвестициями и реальным участием в торговых сделках подтверждается и данными опросов. Женщины в развитых странах не реже мужчин заявляют о желании инвестировать, но чаще откладывают начало из-за неуверенности в собственных знаниях. Тем временем, по недавним данным Bloomberg, в Китае, к примеру, женщины управляют фондами на сумму почти $1 трлн, и 3721 фонд, в управлении которых участвуют женщины, показал положительную доходность за последний год.

Иногда при обсуждении различий в инвестиционном поведении упоминают и биологические факторы. В ряде научных работ показано, что на склонность к риску влияет тестостерон. Люди с более высоким уровнем этого гормона в среднем легче принимают рискованные решения, а при его низких значениях гендерные различия в этом поведении практически исчезают. Однако сами авторы упомянутых исследований подчеркивают, что гормональный статус потенциального инвестора нельзя считать определяющим фактором. Доступ к информации, качество финансовых советов, уровень доходов и перерывы в карьере оказывают куда более заметное влияние на инвестиционные стратегии, чем биологические факторы.

Избыточная осторожность при этом имеет вполне понятные последствия на длительных временных горизонтах. По данным аналитической компании Morningstar, на американском рынке с 2013-го по 2023 год модельные долгосрочные портфели с большой долей акций в среднем показывали более высокую доходность, чем стратегии, ориентированные преимущественно на облигации и денежные инструменты.

Эти различия не зависят от гендерной принадлежности инвестора. Они лишь отражают общий принцип: отказ от риска снижает колебания портфеля, но одновременно ограничивает потенциал его роста.

Портфель для консерватора

Если исходить из того, что предсказуемость и психологический комфорт у инвестора в приоритете, логично начинать с простой структуры портфеля. Такая стратегия особенно подходит тем, кто только начинает инвестировать и пока что не готов к резким колебаниям стоимости активов. Базой такого инвестпортфеля обычно становятся облигации – это долговые ценные бумаги, а по сути заем, который инвестор предоставляет государству или компании на заранее оговоренный срок и под фиксированный процент, получая гарантированный доход. На долю этих бумаг можно выделить от 50 до 80% от всего портфеля. Облигации подходят для целей с установленным сроком, например для накоплений на обучение или крупную покупку через несколько лет.

Но и здесь существуют риски. Эмитент может столкнуться с финансовыми трудностями и задержать выплату купонов или основного долга, а при ухудшении кредитного качества цена облигации на рынке может снижаться. Кроме того, при росте рыночных процентных ставок стоимость ранее выпущенных облигаций обычно падает. Поэтому на коротком горизонте ключевым критерием становится не максимальная доходность, а надежность заемщика и срок до погашения.

Второй элемент такого портфеля обычно содержит акции крупных устойчивых компаний – так называемые «голубые фишки». Это бизнесы с долгой историей, стабильными доходами и понятной бизнес-моделью. Классическим примером могут служить акции Alphabet (GOOGL), которые за последние 10 лет подорожали в 8,5 раза (+747%) на фоне устойчивого роста рекламного и облачного бизнеса. Другой пример – ценные бумаги NVIDIA (NVDA), которые за последние пять лет поднялись в цене в 14 раз (+1308%) на фоне бума в сегменте искусственного интеллекта и высокопроизводительных чипов. Доля таких акций в портфеле может быть небольшой, но именно они дают шанс на рост капитала выше инфляции и поддерживают доходность на длинной дистанции.

В эту же группу входят «дивидендные аристократы» – эмитенты, которые на протяжении многих лет стабильно распределяют прибыль среди своих акционеров и регулярно повышают размер этих выплат. Классические примеры на международных рынках – это Coca-Cola (KO) или Johnson & Johnson (JNJ), которые продолжают платить дивиденды даже в периоды экономических спадов. Такие бумаги обес­печивают защиту портфеля на случай снижения стоимости ценных бумаг, так как независимо от рыночных трендов продолжают приносить пассивный доход в виде дивидендов. На их долю можно выделить 20–30% от консервативного портфеля.

За 2025 год цена унции золота выросла на $1694,45, то есть на более чем 64%. За год металл более полусотни раз обновлял исторические максимумы

Дополнением к этому набору активов часто выступают золото или биржевые фонды на этот металл. Данный инструмент не приносит регулярного дохода, но снижает общий риск портфеля в периоды высокой геополитической или экономической неопределенности и служит страховкой от рыночных стрессов. На долю хеджирующих активов (так называют инструменты, которые защищают от рисков) ­осмотрительные инвесторы обычно выделяют в среднем 10–30% портфеля.

Для тех, кто не хочет самостоятельно подбирать отдельные бумаги, существуют биржевые фонды. Проще всего воспринимать их как готовую корзину активов, собранную по определенным правилам. На практике ETF повторяет динамику выбранного актива или индекса. Например, ETF на золото или серебро движется вслед за ценами на соответствующий металл, а фонд на индекс S&P 500 или Nasdaq отражает поведение крупнейших американских компаний. Существуют и фонды на мировой рынок акций, на отдельные регионы, такие как Европа или развивающие­ся страны, а также на облигации или смешанные активы. Покупая один инструмент, инвестор получает диверсифицированный портфель и избавляется от необходимости постоянно следить за балансом. Такие фонды особенно удобны для долгосрочных целей, временные просадки котировок не должны стать поводом принимать эмоциональные решения.

Выбор дистанции

Горизонт инвестиций играет ключевую роль при формировании портфеля. Если ваша цель – заработать на вложениях в течение года-двух, лучше выбирать максимально устойчивые инструменты и не гнаться за высокой доходностью, то есть большую часть портфеля выделить под облигации. В перспективе от трех до пяти лет можно сочетать облигации и защитные активы с небольшой долей акций, в том числе ценных бумаг компаний «роста». Для еще более долгосрочных целей разумно строить основу на фондах акций, дополняя их защитной частью, чтобы переживать рыночные колебания без стресса (подробнее о составе долгосрочного портфеля читайте на с. 36–37).

Есть и еще один важный критерий, о котором говорят реже. Инвестиционная стратегия должна быть психологически выполнимой. Если сформированный вами портфель заставляет вас постоянно проверять котировки и переживать из-за каждого движения рынка, риск ошибок возрастает. В этом смысле простота и понятная логика часто оказываются не менее важными, чем доходность как таковая.

Источник: Fidelity Investments, Women’s Study (октябрь 2023)