Финансист №1 (41) 2026

Апсайды и котировки представлены на 24 февраля 2026 года

 

Михаил Денисламов,

заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global

Citigroup (C) – глобальная финансовая корпорация, один из лидеров в транзакционном банкинге и сегменте инвестиционных услуг. Под руководством Джейн Фрейзер, первой в США женщины-CEO одного из крупнейших кредиторов, Citi завершает масштабную реструктуризацию. Его коэффициент эффективности достиг 63%, целевой ROTCE (чистая прибыль / материальный капитал) на 2026 год равен 10–11%. Акция торгуется с дисконтом к аналогам, хотя на программу buy back в 2025-м эмитент направил $13 млрд. Драйверами для переоценки актива способны стать достижение цели по ROTCE, повышение чистого процентного дохода (NII) и восстановление рынков капитала.

Intuitive Surgical (ISRG) – лидер рынка роботизированной хирургии, чьи системы da Vinci применяются для проведения малоинвазивных гинекологических операций по всему миру. Число проведенных на ее аппаратуре процедур в 2025 году увеличилось более чем 17% год к году. Спрос на флагманскую систему da Vinci 5 превысил средние прогнозы. Цикл обновления медицинского оборудования только начался. Именно это обеспечит компании устойчивый поток выручки как минимум на два года вперед. Дополнительными драйверами роста для Intuitive Surgical в 2026 году станут продажи бюджетной модели da Vinci XiR и запуск цифровой экосистемы My Intuitive.

General Motors (GM) – автомобилестроительный гигант, под руководством Мэри Барра показывающий образцовую бизнес-адаптивность. Компания стала одним из главных бенефициаров смены экономической политики в США, сместив фокус с убыточных электромобилей на высокомаржинальные бензиновые пикапы и внедорожники. В январе GM спрогнозировала рост скорректированной прибыли на акцию до $11–13, что значительно превысило консенсус. Триггерами для роста котировок автоконцерна в 2026-м станут запуск программы buy back на сумму $6 млрд, увеличение дивидендов на 20% при маржинальности в Северной Америке на уровне 8–10%.

Target (TGT) – один из крупнейших в США ритейлеров, чей успех неразрывно связан с покупательской способностью американок. По данным Marketing Scoop и Numerator, около 62–63% аудитории сети составляют женщины, которые обеспечивают львиную долю продаж товаров для дома, а также косметики и одежды. Текущий момент интересен для покупки акций компании на фоне масштабной программы трансформации бизнеса. Ритейлер инвестирует $5 млрд в технологии и обновление магазинов, делая ставку на улучшение клиентского опыта, развитие сервисов доставки и расширение программы лояльности Target Circle. Это станет драйвером роста бумаг TGT в текущем году.

 

Ерлан Абдикаримов,

директор департамента финансового анализа Freedom Broker

Constellation Energy Corporation (CEG) за последний год трансформировалась в стратегического поставщика энергии для ИИ-технологий. Модель «чистой гарантированной мощности» позволяет удовлетворять растущий спрос на бесперебойное энергоснабжение при одновременном соблюдении экологических норм, а долгосрочное продление лицензий для ведущих АЭС увеличивает инвестиционный горизонт. Все это позиционирует Constellation Energy как значимое звено энергетического обеспечения цифровой экономики. Структурный дефицит мощности и приоритет энергетической безопасности создают основу для устойчивой прибыльности и роста.

Comfort Systems USA (FIX) – поставщик инженерных и электротехнических решений для дата-центров и высокотехнологичных производств. Для компании характерна малая капиталоемкость при устойчивом увеличении маржи и высоком денежном потоке. Среди приоритетов менеджмента – снижение долговой нагрузки и высокая гибкость в распределении капитала. Бизнес отличается расширением портфеля заказов для ИИ-сектора и чипмейкеров. Формирование повторяющихся доходов создает основу для продолжения опережающего роста, что делает высокую оценку акций FIX отражением качества бизнеса и потенциала его развития без спекулятивного перегрева.

Newmont Corporation (NEM) нацелена на повышение качества портфеля и оптимизацию финансовых показателей. Плановое снижение добычи компенсируется ростом маржи, сокращением расходов, масштабной программой обратного выкупа и уменьшением долговой нагрузки, а также диверсификацией за счет производства меди. Финансовые результаты эмитента зависят от цен на золото, находящихся в устойчивом восходящем тренде. Акции NEM торгуются с дисконтом к крупнейшим конкурентам по ключевым мультипликаторам. Это обеспечивает компании привлекательность в качестве защитного инструмента с долгосрочным потенциалом роста.

TSMC (TSM) сфокусировалась на выпуске ИИ-чипов, что улучшает ее финансовую модель. Дальнейшее развитие компании станет более стабильным и капиталоемким, так как будет опираться на долгосрочные заказы ведущих бигтехов. Несмотря на некоторую переоцененность бизнеса рынком, его трансформация поддерживается фундаментальными факторами. Среди них увеличение отдачи на капитал, масштабные инвестиции в расширение производственных мощностей и стратегическая роль TSMC в глобальной ИИ-цепочке. Покупка акций компании предполагает ставку на появление принципиально новой технологической платформы на горизонте нескольких лет.