Финансист №2 (42) 2026

Формула достойной пенсии сегодня – это комбинация господдержки и личной инициативы гражданина, который смолоду стремится к финансовому благополучию.

Примером такого сочетания может служить пенсионная система США – одна из самых развитых и прозрачных в мире. Она включает в себя государственные гарантии с широкой культурой личных накоплений и инвестиций, формируя трехуровневую модель финансовой поддержки в старости. Три кита пенсионной системы Штатов – государственная программа Social Security, корпоративные пенсионные планы и индивидуальные пенсионные счета (IRA).

Далее мы расскажем, что делают американцы для получения достойной пенсии.

Государство

Social Security – это обязательная государственная программа, работающая по распределительному принципу: нынешние работники через налог на доходы FICA финансируют тех, кто уже вышел на пенсию. На сентябрь 2025 года выплаты по этой схеме получали 68 млн американцев, из них 54 млн – бывшие работники, отправившиеся на заслуженный отдых, а остальные получали пособие для инвалидов или как члены семей, лишившихся кормильцев.

Медианная сумма, выплачиваемая по этой программе, составляет около $1700 в месяц при средней пенсии примерно $2100 в месяц. На жизнь этого хватает с натяжкой. По оценкам сервиса GOBankingRates, для комфортной жизни паре пенсионеров в США нужно от $37,5 тыс. в год в Западной Вирджинии до $80–90 тыс. в Массачусетсе и Калифорнии, при медианной оценке для США в целом $52,3 тыс. в год. Таким образом, даже в Штатах более чем половине получателей государственной пенсии не хватает ее для комфортной жизни.

Работодатель

Корпоративные пенсионные планы делятся на две группы принципиально разных типов. Первый тип – с фиксированной выплатой (DB). Второй – с фиксированными взносами (DC). DB-планы устроены по знакомой нам схеме. Работодатель гарантирует размер будущей пожизненной выплаты по формуле: коэффициент × годы стажа × средняя финальная зарплата. Типичный коэффициент составляет 1–2% в год, что при стаже 30 лет обеспечивает на пенсии замещение 30–60% финальной зарплаты.

Такие пенсии чаще всего платят традиционные промышленные корпорации, а также некоторые банки и страховые компании. И они же обеспечивают пожизненный бенефит по приведенной формуле, дополняя выплаты по Social Security. По оценке Natinal Institute for Retirement Security, cреди работников частного, а также госсектора DB-планы в США имеют порядка 50 млн человек, включая пенсионеров.

DC-планы – это современный стандарт корпоративных пенсий, гарантирующий не их будущий размер, а размер взносов. В этом случае инвестиционный риск ложится на работника, а не на работодателя. Согласно оценке сервиса Carry и организации ICI, в DC-планах активно участвует около 70 млн американцев, а накопленный ими объем средств достигает $14 трлн. В расчете на одного участника старше 65 лет медианные активы составляют $95 тыс., а средние – $300 тыс. При типичной стратегии снятия 4% в год это дает от $4 до $12 тыс. дополнительного дохода. По имеющимся оценкам, такие суммы сейчас получают около 17% пенсионеров США в возрасте 62–75 лет (данные EBRI). DC-планы отличаются от других тем, что накопления по ним наследуются.

Гражданин

Личные накопления – ключевой элемент американской пенсионной системы. IRA – это индивидуальный пенсионный счет, который можно открыть у брокера или в банке при наличии трудового дохода. В середине 2024 года IRA были у 44% (57,9 млн) домохозяйств США. Для большинства этот инструмент не заменяет корпоративный план, а дополняет его. Главное преимущество Traditional IRA – налоговый режим. Налоговая льгота дается в момент внесения денег, поэтому можно сейчас уменьшить налогооблагаемый доход. Но при снятии средств в будущем, например на пенсии, с этих денег нужно будет заплатить налог. Вариант Roth IRA, названный в честь сенатора Уильяма Рота, устроен наоборот: льгот при взносе нет, зато инвестиционный доход и снятие средств на пенсии, как правило, не облагаются налогом. По сути, выбор между этими форматами – это выбор между налоговой выгодой сегодня или в будущем. В IRA, как и в DC-планах, инвестиционный риск полностью ложится на работника: если рынок акций упал перед выходом на пенсию, размер дохода упадет вместе с ним. Поэтому фиксированных пенсий по IRA нет. Их итоговый объем зависит от того, сколько человек откладывает, как долго инвестирует и какую доходность получает.

Фиксированной ставки взноса по IRA не предусмотрено. Каждый сам определяет объем сбережений в рамках установленных лимитов. Накопленный капитал можно выводить постепенно, перевести в аннуитет или расходовать, ориентируясь, например, на правило «4% в год».

Арифметика в действии

Описанная выше схема успешно работает только при строгом соблюдении инвестиционной дисциплины. Это значит, что будущий пенсионер стабильно переводит часть своей зарплаты на пенсионный счет и покупает на эти деньги ценные бумаги. Дальше срабатывает магия сложного процента, который даже небольшие вложения со временем превращает в солидную сумму.

Допустим, условный американец инвестирует $1 тыс. в год на протяжении 40 лет с поправкой на инфляцию. Цены в США в среднем растут на 3% в год. Надежные облигации дают 4% годовых, а рынок акций в долгосрочной перспективе приносит от 10% ежегодно. Эти параметры вполне можно включить в расчет как ожидаемую доходность. Тогда, если все сбережения будут вложены в акции, а после выхода на пенсию накопленный капитал будет инвестироваться в надежные облигации, за счет сделанных сбережений можно профинансировать ежемесячную пенсию в постоянных ценах (с учетом корректировки на инфляцию) в размере $737 на протяжении 25 лет.

Таким образом, отложенные за время трудовой деятельности $40 тыс. превратятся к пенсии в $221 тыс. Разница возникает за счет полученного инвестиционного дохода.

И что из этого?

Для инвестора в России и в Казахстане вывод из американского опыта прост: рассчитывать только на государственную пенсию бессмысленно, а комфортный уровень жизни в старости почти недостижим без личных накоплений.

Важно учитывать и актуальный глобальный демографический тренд, который фиксирует сокращение числа работающих граждан на одного пенсионера. В Соединенных Штатах, по имеющимся прогнозам, государственный трастовый фонд Social Security может истощиться к 2032 году, что ставит под вопрос существование этой доли в ежемесячных поступлениях пожилых американцев.

В качестве ориентира уровня жизни на пенсии можно использовать коэффициент пенсионного замещения. Он показывает, какими будут выплаты в процентах от зарплаты. В США этот параметр с учетом корпоративных и индивидуальных пенсий рекомендован в диапазоне 70–85%. Международной организацией труда минимальное значение установлено на уровне 40%. В России этот показатель равен 25%, в Казахстане – 28% по солидарной* пенсии, еще 13% – по накопительной (только для участников соответствующей программы).

Одним словом, чтобы золотой возраст не превратился для вас в возраст дожития, о достойной пенсии лучше начать думать уже сегодня.

*Солидарная пенсия в Казахстане – это государственная выплата, назначаемая за трудовой стаж, накопленный до 1 января 1998 года

Источник: Investment Company Institute