Финансист №4 (32) 2023

Шағын және орта капиталдағы компаниялардың акцияларына салынған инвестициялар әрқашан жоғары тәуекелдермен бірге жүреді. Ұжымдық инвестициялар құралдары — биржалық сауда қорлары (ETF) оларды азайтуға көмектеседі. Оларға салынған инвестициялар ықтимал шығындарды шектеуге, шығындарды үнемдеуге, бенчмарк деңгейіне жақын кірістер алуға және жеке компанияларды талдауға уақыт жұмсамауға мүмкіндік береді: мұны кәсіпқойлар жасайды.

Әр түрлі танымал инвестициялық стильдерге байланысты қандай ETF қорлары кең аудиторияға қол жетімді екенін қарастырамыз.

Индекстік қорлар

Ұзақ уақыт аралығында менеджерлердің көпшілігінің кірістілігі әдетте индекстерден артта қалады. Орташа нарықтық белгілерге сәйкес келу үшін белгілі бір бенчмарк құрылымын қайталайтын ETF-ке назар аударған жөн, олардың ішінде ең танымал Russell 2000 және S&P SmallCap 600, сонымен қатар минималды басқару ақысы бар.

• iShares Core S&P Small-cap ETF (IJR) — басқарудағы активтер көлемі бойынша АҚШ-тың шағын акцияларының ең ірі ETF ($66,6 млрд). Қор S&P SmallCap 600 индексінің қағаздарына оның құрылымын қайталау арқылы инвестициялайды. Оның құрамына 600-ге жуық эмитент кіреді. Соңғы 10 жылда IJR орташа жылдық кірістілігі 8% құрады, бұл қор бақылайтын индекстің кірістілігіне сәйкес келді. Комиссия — активтер құнының жылдық 0,06% ғана.
• Vanguard Russell 2000 ETF (VTWO) Russell 2000 индексін бақылайды. Vtwo басқаруындағы $6 млрд активтер 0,1% комиссия алады. Қордың құрамында 1996 эмитенттің акциялары, қаржы секторының компаниялары (активтердің 22%) айтарлықтай маржамен ең үлкен салмаққа ие, тағы 38% технологиялық, энергетикалық, өнеркәсіптік компаниялармен, сондай-ақ денсаулық сақтау секторының ойыншыларымен тең үлестермен ұсынылған. Қордың орташа жылдық кірістілігі 10 жыл ішінде 6,6% деңгейінде сақталады, ал соңғы 15 жылда 7,9% құрады, бұл Russell 2000 нәтижесіне сәйкес келеді.
• Schwab U.S. Small-Cap ETF (SCHA) — бұл инвесторларға минималды шығындармен кең әртараптандыруға мүмкіндік беретін тағы бір қор. VTWO құрамына ұқсас құрылымда SCHA басқару комиссиясы небәрі 0,04% құрайды. Қор біздің тізімде үшінші орында тұр, себебі ол Russell 2000 емес, аз танымал Dow Jones US Small-Cap Total Stock Market Index-ті қадағалайды. Индекстің құрамына 1750-ге жуық эмитент кіреді, олардың қағаздары нарықтық капиталдандыру бойынша өлшенеді. SCHA қорындағы бір акцияның максималды үлесі небәрі 0,25% құрайды. Салалық бөлу тұрғысынан қаржы секторының ең үлкен салмағы (активтер сомасының 22%). SCHA-ның соңғы 10 жылдағы орташа жылдық кірісі 7% деңгейінде болды.

Фото: ашық көздер

Факторлық инвестициялау

Белгілі бір параметрлер бойынша таңдалған акциялардың белгілі бір жиынтығына инвестиция салу мүмкіндігін іздейтіндер үшін Уолл-стритте факторлық қорлар желісі бар. Ресми түрде бұл ETF индекстерге бағытталған, бірақ берілген критерийлерге сәйкес келмейтін компаниялар жоқ.

• Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR) — Crsp US Small Cap Value Index-ті бақылайтын қор, ол өз кезегінде құндық сипаттамалары бойынша ең тартымды шағын капиталдандыру компанияларынан тұрады (баланстық құнның акция бағасына қатынасы, форвардтық пайда құнға, акцияға тарихи пайда және т. б.). Оның құрылымында 850 эмитент бар, оның құрамына кіретін қағаздардың орташа бағасы P/E мультипликаторы бойынша шамамен 15 құрайды. Басқарушы жылына 0,07% комиссия алады. Әртараптандыруға қарамастан, қордың 30% қаржы секторының ойыншыларына құндық мәнде келеді. Соңғы 10 жылда VBR орташа жылдық кірістілігі 8% құрайды.
• Vanguard Small-Cap Growth ETF (VBK) — капиталдандыру бойынша шағын компаниялардың «өсу» акцияларына бағдарланған, басқарылатын активтер көлемі бойынша ($13,3 млрд) ең ірі биржалық қор. Индекс-эталон ретінде Vanguard CRSP (U.S. Small Cap Growth Index) әзірлемелерін де пайдаланады. CRSP бағалы қағаздарды үш жылдағы акцияға шаққандағы кірістер мен сатылымдардың тарихи динамикасы, инвестициялар мен активтер арасындағы ағымдағы қатынас және активтердің кірістілігі сияқты негізгі факторларды қолдана отырып жіктейді. VBK портфелінде шамамен 650 эмитенттің акциялары бар. Жылдық басқару шығындары 0,07% құрайды. Қордың он жылдағы орташа жылдық табыстылығы 7,2% – ға, 15-9,4% - ға тең.
• VictoryShares US Small Cap High Dividend Volatility Wtd ETF (CSB) — дивидендтер төлейтін шағын капиталдандыру компанияларының қоры ($3 млрд дейін). Оның құрамына кіру үшін қағаз NASDAQ Victory U.S. Small Cap 500 құрамына кіруі керек және соңғы төрт тоқсанда пайдалы болуы керек. ETF дивидендтердің кірістілігі жоғары және құбылмалылығы төмен 100 акцияны таңдайды. Қор ай сайын инвесторларға дивидендтер төлейді, соңғы 12 айдағы осы төлемдер сомасының қағаздың ағымдағы бағасына қатынасы 4,3% құрайды. Басқарудағы активтердің көлемі - $340 млн, қор комиссиясы — жылына 0,35%.