ҚазМұнайГазға инвестициялар

Freedom Инвестициялар сарапшылары KMGZ акцияларына "сатып алу" рейтингін берді. Ықтимал кірістілік +9%*

* 02.09.2026 жылғы мәліметтер бойынша. Инвестициялық ұсыныс емес. Активтермен сауда жасау капиталды жоғалту тәуекелімен байланысты.

Өсу факторлары

Түсім

ҚМГ-ның 2026 жылғы II тоқсандағы түсімі жылдық есеппен 37%-ға өсіп, 3,09 трлн теңгеге жетті. Негізгі драйвер мұнай бағасының жоғары болуы болды: әлемдік бағалар жылдық есеппен 52%-ға өсті. Мұнай мен газ сатудан түскен кіріс 43%-ға, мұнай өнімдерінен – 31%-ға, мұнай тасымалдаудан – 103%-ға өсті. Мұнай және газ конденсатын өндіру 2,5%-ға өсіп, 6,8 млн тоннаға жетті. Өзге кірістерді қоса есептегендегі түсім 3,5 трлн теңгені құрады (+39% ж/ж).

EBITDA

Түзетілген EBITDA жылдық есеппен 45%-ға өсіп, 1,03 трлн теңгеге жетті, ал маржа 27,5%-дан 28,7%-ға дейін артты. Акционерлерге тиесілі таза пайда 53%-ға өсіп, 520 млрд теңгені құрады. Қаржылық шығыстар 13%-ға төмендеп, 72 млрд теңгеге дейін азайды.

Ақша ағыны

Еркін ақша ағыны 843 млрд теңгеге жетіп, өткен жылмен салыстырғанда 111%-ға өсті. Өсімге бірлескен кәсіпорындардан түскен дивидендтердің артуы және операциялық ақша ағынының екі есе өсуі ықпал етті. «Самұрық-Қазына» облигацияларын сатып алуға байланысты таза қарыз тоқсандық есеппен 47%-ға өсті, алайда борыштық жүктеме төмен деңгейде қалып отыр – Net Debt/EBITDA шамамен 0,4x.

Нәтижелер мен болжам

Талдаушылар есепті оң бағалайды: негізгі қаржылық көрсеткіштер айтарлықтай өсті, ал операциялық көлемдер тұрақты қалды. Бұл ретте теңгенің нығаюы экспорттан түсетін болжамды кірістердің теңгелік мәнін төмендетті. Нысаналы баға 39 100 теңгеден 38 200 теңгеге дейін төмендетілді, өсу әлеуеті – 9%. Ұсыным – «Ұстау». Негізгі тәуекелдер – мұнай бағасының төмендеуі және КТК жұмысына қатысты шектеулер.

Талдау

ҚазМұнайГаз туралы Freedom Broker талдаушыларының шолуы

ҚМГ негізгі көрсеткіштері

26%

ҚР мұнай өндіруде

56%

ҚР мұнайын тасымалдауда

80%

ҚР мұнайын өңдеуде

21%

ҚР ЖІӨ активтері

ҚМГ-ға инвестициялаудың артықшылықтары

Маңыздылығы жоғары ұлттық компания

ҚазМұнайГаз – тігінен интеграцияланған мұнай-газ компаниясы. Компания өндірістік тізбектің барлық кезеңінде жұмыс істейді: барлау мен шикі мұнай өндіруден бастап, оны тасымалдау, мұнай өңдеу және мұнай өнімдерін өткізуге дейін. Ұлттық компания мәртебесі ҚМГ-ға Қазақстанның мұнай-газ саласында стратегиялық рөл атқаруға және жер қойнауын пайдалану саласында артықшылықтарға ие болуға мүмкіндік береді.

Мұнай-газ активтерінің мықты базасы

Компанияның негізгі жеке өндіруші активтері – топқа 100% тиесілі «Өзенмұнайгаз» АҚ және «Ембімұнайгаз» АҚ. ҚМГ сондай-ақ Қазақстандағы ірі мұнай-газ жобаларына, соның ішінде Теңіз жобасына қатысады. Мұндай мегажобалар жиынтық түрде елдегі шикі мұнай өндірісінің елеулі бөлігін қамтамасыз етеді. Мұнайды тасымалдау үшін әртүрлі бағыттар, соның ішінде КҚК жүйесі пайдаланылады.

Мұнай өңдеу мен мұнай-химияны дамыту

ҚМГ мұнай өнімдері өндірісі мен мұнай-химия саласын да дамытып келеді. Жаңа бағыттардың бірі – полипропилен өндірісі. Топтың алдағы жоспарларына бутадиен мен полиэтилен шығару жобаларын дамыту кіреді. Мұнай-химия бизнесін кеңейту шикізатты терең өңдеу деңгейін арттырып, қосымша түсім көздерін қалыптастыруы мүмкін.

Акцияның өсу әлеуеті

8 406 KZT

Орналастыру бағасы

38 200 KZT

Мақсатты баға

Ағымдағы өсу әлеуеті

Жиі қойылатын сұрақтар

ҚазМұнайГаз акциялары қайда саудаланады?

«ҚазМұнайГаз» ҰК» АҚ акциялары KASE қор биржасында KMGZ тикерімен саудаланады. Компания 2022 жылы бір акцияға 8 406 теңге бағамен IPO өткізді. ҚМГ акциялары Astana International Exchange биржасында KMG тикерімен де қолжетімді.

ҚМГ акцияларын қалай сатып алуға болады?

ҚМГ акцияларын сатып алу үшін брокерлік шот ашып, оны толықтыру және брокердің мобильді қосымшасы немесе веб-платформасы арқылы сауда тапсырмасын беру қажет. Мәміле жасамас бұрын инвестор компания туралы ақпаратпен және инвестицияларға байланысты тәуекелдермен танысуы керек. Шотты Freedom Broker мобильді қосымшасында ашуға болады.

ҚМГ акцияларының өсу әлеуеті қандай?

Freedom Broker сарапшыларының 2026 жылғы 9 маусымдағы бағалауы бойынша ҚМГ акцияларының мақсатты бағасы 39 100 теңгені құрайды. Сол кездегі өсу әлеуеті 21% болды. Бағалау қаржылық есептілік жарияланғаннан кейін, мұнай бағасы өзгергенде және басқа да маңызды оқиғаларға байланысты өзгеруі мүмкін.

ҚМГ акцияларының бағасы неге байланысты?

Акциялардың құнына мұнай бағасы, шикі мұнай өндіру көлемі, Теңіз және КҚК жобаларының нәтижелері, түсім, EBITDA, таза пайда, борыштық жүктеме, дивидендтер және қор нарығындағы жалпы жағдай әсер етуі мүмкін.

ҚазМұнайГаз дивиденд төлей ме?

Иә. 2025 жылдың қорытындысы бойынша ҚМГ акционерлері бір жай акцияға 573,66 теңге мөлшерінде дивиденд төлеуді бекітті. Бұл бір жыл бұрынғы көрсеткіштен 16,7%-ға жоғары. Төлемдердің жалпы сомасы 350 млрд теңгені құрады. Дивиденд төлеу 2026 жылғы 5 маусымда басталды.

Болашақ дивидендтердің мөлшеріне кепілдік берілмейді. Ол еркін ақша ағынына, қаржылық нәтижелерге, борыштық жүктемеге, күрделі шығындарға және компанияның инвестициялық жоспарларына байланысты.

ҚМГ акцияларын сатып алуға қандай тәуекелдер байланысты?

Инвестициялар әрқашан капиталды жоғалту тәуекелімен байланысты. Акциялардың бағасы өсуі де, төмендеуі де мүмкін. Бұрынғы нәтижелер болашақтағы табыстылыққа кепілдік бермейді.

ҚМГ бойынша негізгі тәуекел факторларының қатарына мұнай бағасының өзгеруі, өндіріс көлемінің төмендеуі, күрделі шығындардың (CAPEX) өсуі, дебиторлық берешектің ұлғаюы, өндірістік шектеулер және нарықтық конъюнктураның өзгеруі жатады.

Перспективалы қазақстандық акциялар

Басқа идеяларды қарастыруды ұсынамыз

Компания	Тикер	Мақсатты баға	Потенциал	Талдау
Air Astana	AIRA	810 KZT	+15%	Есептілікті оқу
KEGOC	KEGC	2 300 KZT	+61%	Есептілікті оқу
Halyk Bank	HSBK	450 KZT	+20%	Есептілікті оқу
«КазТрансОйл»	KZTO	1 480 KZT	+24%	Есептілікті оқу
Solidcore Resources	CORE	15 USD	+20%	Есептілікті оқу

Freedom Broker бірге инвестициялау

Ашық

Компанияның қызметін "Астана" халықаралық қаржы орталығының қаржы қызметтерін реттеу комитеті (Astana Financial Services Authority, AFSA)реттейді

Сенімді

Компания қызметті AFSA берген №AFSA-a-la-2020-0019 реттелетін қызмет түрлерін жүзеге асыруға арналған лицензия негізінде жүзеге асырады. S&P Global халықаралық агенттігінің "В-/В" рейтингі

Халықаралық деңгейде

Компания бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК, АҚШ) реттейтін холдингтің құрамына кіреді

Кеңес алу

Инвестордың деректері