ҚазМұнайГазға инвестициялар

Freedom Инвестициялар сарапшылары KMGZ акцияларына "сатып алу" рейтингін берді. Ықтимал кірістілік +21%*

* 09.06.2026 жылғы мәліметтер бойынша. Инвестициялық ұсыныс емес. Активтермен сауда жасау капиталды жоғалту тәуекелімен байланысты.

Өсу факторлары

Түсім

2026 жылдың I тоқсанында ҚМГ түсімі 2,48 трлн теңгені құрап, жылдық мәнде 11%-ға өсті. Өсімге мұнай мен мұнай өнімдері бағасының көтерілуі ықпал етті. Шикі мұнай мен газды сатудан түскен кіріс 9,8%-ға – 1,37 трлн теңгеге, ал мұнай өнімдерін сатудан түскен кіріс 12%-ға, 848 млрд теңгеге дейін өсті. Бұл ретте шикі мұнай мен газ конденсатын өндіру Теңіз бен КҚК-дағы уақытша шектеулерге байланысты 12%-ға – 5,65 млн тоннаға дейін төмендеді. Өзге кірістерді қоса есептегендегі жалпы түсім 2,74 трлн теңгеге жетіп, 11%-ға өсті.

EBITDA

Түзетілген EBITDA 6,8%-ға – 591 млрд теңгеге дейін өсті, ал EBITDA маржиналдылығы бір жыл бұрынғы 23,1%-дан 23,7%-ға дейін артты. Таза пайда операциялық көрсеткіштердің жақсаруы, қаржылық шығындардың қысқаруы және активтер бойынша елеулі есептен шығарулардың болмауы арқасында шамамен екі есе өсіп, 368 млрд теңгеге жетті.

Ақша ағыны

Еркін ақша ағыны бір жыл бұрынғы 283 млрд теңгемен салыстырғанда минус 78 млрд теңгені құрады. Төмендеу дебиторлық берешектің 504 млрд теңгеге ұлғаюына және күрделі шығындардың (CAPEX) 64%-ға өсуіне байланысты болды. Бұл ретте компанияның борыштық жүктемесі сектордағы ең төмен деңгейлердің бірінде қалып отыр: Net Debt/EBITDA көрсеткіші шамамен 0,3x, ал ақша қаражатының көлемі 2,9 трлн теңгеге жуық.

Нәтижелер мен болжам

Есеп бейтарап бағаланады: қаржылық көрсеткіштердің өсуіне негізінен мұнай бағасының жоғары болуы ықпал етті, ал операциялық көлемдер уақытша төмендеді. Теңіз бен КҚК-дағы шектеулер жойылды, ал бірлескен кәсіпорындардан түсетін дивидендтер II тоқсандағы ақша ағынын қолдайды. Модель жаңартылғаннан кейін мақсатты баға 39 100 теңгеге дейін төмендетілді. Бұл шамамен 21% өсу әлеуетін білдіреді. Ұсыным – «Сатып алу».

Талдау

ҚазМұнайГаз туралы Freedom Broker талдаушыларының шолуы

ҚМГ негізгі көрсеткіштері

26%

ҚР мұнай өндіруде

56%

ҚР мұнайын тасымалдауда

80%

ҚР мұнайын өңдеуде

21%

ҚР ЖІӨ активтері

ҚМГ-ға инвестициялаудың артықшылықтары

Маңыздылығы жоғары ұлттық компания

ҚазМұнайГаз – тігінен интеграцияланған мұнай-газ компаниясы. Компания өндірістік тізбектің барлық кезеңінде жұмыс істейді: барлау мен шикі мұнай өндіруден бастап, оны тасымалдау, мұнай өңдеу және мұнай өнімдерін өткізуге дейін. Ұлттық компания мәртебесі ҚМГ-ға Қазақстанның мұнай-газ саласында стратегиялық рөл атқаруға және жер қойнауын пайдалану саласында артықшылықтарға ие болуға мүмкіндік береді.

Мұнай-газ активтерінің мықты базасы

Компанияның негізгі жеке өндіруші активтері – топқа 100% тиесілі «Өзенмұнайгаз» АҚ және «Ембімұнайгаз» АҚ. ҚМГ сондай-ақ Қазақстандағы ірі мұнай-газ жобаларына, соның ішінде Теңіз жобасына қатысады. Мұндай мегажобалар жиынтық түрде елдегі шикі мұнай өндірісінің елеулі бөлігін қамтамасыз етеді. Мұнайды тасымалдау үшін әртүрлі бағыттар, соның ішінде КҚК жүйесі пайдаланылады.

Мұнай өңдеу мен мұнай-химияны дамыту

ҚМГ мұнай өнімдері өндірісі мен мұнай-химия саласын да дамытып келеді. Жаңа бағыттардың бірі – полипропилен өндірісі. Топтың алдағы жоспарларына бутадиен мен полиэтилен шығару жобаларын дамыту кіреді. Мұнай-химия бизнесін кеңейту шикізатты терең өңдеу деңгейін арттырып, қосымша түсім көздерін қалыптастыруы мүмкін.

Акцияның өсу әлеуеті

8 406 KZT

Орналастыру бағасы

39 100 KZT

Мақсатты баға

21%

Ағымдағы өсу әлеуеті

Жиі қойылатын сұрақтар

ҚазМұнайГаз акциялары қайда саудаланады?

«ҚазМұнайГаз» ҰК» АҚ акциялары KASE қор биржасында KMGZ тикерімен саудаланады. Компания 2022 жылы бір акцияға 8 406 теңге бағамен IPO өткізді. ҚМГ акциялары Astana International Exchange биржасында KMG тикерімен де қолжетімді.

ҚМГ акцияларын қалай сатып алуға болады?

ҚМГ акцияларын сатып алу үшін брокерлік шот ашып, оны толықтыру және брокердің мобильді қосымшасы немесе веб-платформасы арқылы сауда тапсырмасын беру қажет. Мәміле жасамас бұрын инвестор компания туралы ақпаратпен және инвестицияларға байланысты тәуекелдермен танысуы керек. Шотты Freedom Broker мобильді қосымшасында ашуға болады.

ҚМГ акцияларының өсу әлеуеті қандай?

Freedom Broker сарапшыларының 2026 жылғы 9 маусымдағы бағалауы бойынша ҚМГ акцияларының мақсатты бағасы 39 100 теңгені құрайды. Сол кездегі өсу әлеуеті 21% болды. Бағалау қаржылық есептілік жарияланғаннан кейін, мұнай бағасы өзгергенде және басқа да маңызды оқиғаларға байланысты өзгеруі мүмкін.

ҚМГ акцияларының бағасы неге байланысты?

Акциялардың құнына мұнай бағасы, шикі мұнай өндіру көлемі, Теңіз және КҚК жобаларының нәтижелері, түсім, EBITDA, таза пайда, борыштық жүктеме, дивидендтер және қор нарығындағы жалпы жағдай әсер етуі мүмкін.

ҚазМұнайГаз дивиденд төлей ме?

Иә. 2025 жылдың қорытындысы бойынша ҚМГ акционерлері бір жай акцияға 573,66 теңге мөлшерінде дивиденд төлеуді бекітті. Бұл бір жыл бұрынғы көрсеткіштен 16,7%-ға жоғары. Төлемдердің жалпы сомасы 350 млрд теңгені құрады. Дивиденд төлеу 2026 жылғы 5 маусымда басталды.

Болашақ дивидендтердің мөлшеріне кепілдік берілмейді. Ол еркін ақша ағынына, қаржылық нәтижелерге, борыштық жүктемеге, күрделі шығындарға және компанияның инвестициялық жоспарларына байланысты.

ҚМГ акцияларын сатып алуға қандай тәуекелдер байланысты?

Инвестициялар әрқашан капиталды жоғалту тәуекелімен байланысты. Акциялардың бағасы өсуі де, төмендеуі де мүмкін. Бұрынғы нәтижелер болашақтағы табыстылыққа кепілдік бермейді.

ҚМГ бойынша негізгі тәуекел факторларының қатарына мұнай бағасының өзгеруі, өндіріс көлемінің төмендеуі, күрделі шығындардың (CAPEX) өсуі, дебиторлық берешектің ұлғаюы, өндірістік шектеулер және нарықтық конъюнктураның өзгеруі жатады.

Перспективалы қазақстандық акциялар

Басқа идеяларды қарастыруды ұсынамыз

Компания	Тикер	Мақсатты баға	Потенциал	Талдау
Air Astana	AIRA	740 KZT	+9%	Есептілікті оқу
KEGOC	KEGC	2 180 KZT	+53%	Есептілікті оқу
Halyk Bank	HSBK	450 KZT	+20%	Есептілікті оқу
«КазТрансОйл»	KZTO	1 490 KZT	+31%	Есептілікті оқу
Solidcore Resources	CORE	9,6 USD	+26%	Есептілікті оқу
AltynGold PLC	ALTN	14,9 GBP	+32%	Есептілікті оқу

Freedom Broker бірге инвестициялау

Ашық

Компанияның қызметін "Астана" халықаралық қаржы орталығының қаржы қызметтерін реттеу комитеті (Astana Financial Services Authority, AFSA)реттейді

Сенімді

Компания қызметті AFSA берген №AFSA-a-la-2020-0019 реттелетін қызмет түрлерін жүзеге асыруға арналған лицензия негізінде жүзеге асырады. S&P Global халықаралық агенттігінің "В-/В" рейтингі

Халықаралық деңгейде

Компания бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК, АҚШ) реттейтін холдингтің құрамына кіреді

Кеңес алу

Инвестордың деректері