Инвестициялық шолу №347. Жаңалық ағынында

DAX индексіндегі өсім көшбасшылары

 

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

 

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

 

1-5 маусым аралығында Германияның DAX қор нарығының негізгі индексі 1,4% -ға төмендеді. Апта басында баға белгілеуге Таяу Шығыстан келген жаңалықтар қысым көрсетті. Мұнай бағасы Иранның Ормуз және Баб-эль-Мандеб бұғаздарын толығымен жауып тастау қаупі аясында 6,5% -дан астам қымбаттады. Сонымен қатар Goldman Sachs корпоративтік пайданың тұрақтылығын атап өтіп, STOXX бойынша 2026 жылға арналған таргетті 600-ден 660-ға дейін көтерді. Қарастырылып отырған кезеңнің бірінші күнінде SAP баға белгілеулері америкалық аналогтардан кейін 8,1% -ға өсті. Сейсенбі күні STMicroelectronics чипмейкерінің акциялары дата-орталықтардан түсім болжамы жоғарылағаннан кейін 15,1% -ға өсті, ал Infineon бағалы қағаздары 9,5% -ға қымбаттады. Еуроаймақтағы инфляция сәуірдегі 3% -дан мамыр айында 3,2% -ға дейін жеделдеді. Reuters сауалнамасы мөлшерлеменің 25 б.п. 85% -дан 90% -ға дейін өсу ықтималдығының өсуін тіркеді, бұл ретте респонденттердің 60% жыл соңына дейін кем дегенде бір рет АКП қатаңдатуды болжайды. Апта ортасында сыртқы саясат жаңалықтары Таяу Шығыстан энергия жеткізудің тұрақтылығына қатысты алаңдаушылықты тағы да күшейтті. Ақ үй ЕО-ны қоса алғанда, 60 ел үшін 12,5% дейінгі мөлшерде әкелу баждарын жариялады. Апта соңында мұнай Израиль мен Ливан арасындағы оқ атуды тоқтату туралы келісімнен кейін біршама түзетілді, бірақ оптимизм Хезболланың бас тартуынан кейін шектелді. АҚШ Еңбек министрлігінің мамыр айындағы есебіне нарық теріс реакция жасады: күшті нәтижелер ФРЖ мөлшерлемесінің өсу ықтималдығын төмендетеді. Broadcom тоқсандық есебін жариялағаннан кейін Infineon бағамдары 9,1% -ға төмендеді, ал Aixtron акциялары 4,8% -ға төмендеді.

8-12 маусым аралығында DAX жоғары құбылмалылықты көрсетіп, сол сәтте 3% -ға жуық жоғалтты. Алайда бұл кезең 0,5% -ға ғана төмендеумен аяқталды. Апта басында Израильдің Иранға соққысы қайта басталған кезде индекс екі апталық минимумға төмендеді. ЕОБ инфляция болжамын көтеріп және ЖІӨ-ге қатысты бағдарды төмендете отырып, ставканы үш жыл ішінде алғаш рет 25 б.п. көтерді. DIW институты Германияда энерготасымалдаушылар бағасының көтерілуіне байланысты техникалық рецессия қаупі бар екенін ескертті. Осының аясында DAX сәрсенбі күні шамамен 1% жоғалтты. Hugo Boss баға белгілеулері Frasers Group компаниясының $2,3 млрд-қа сіңіру туралы ұсынысынан кейін 9,1% -ға өсті SAP акциялары Oracle тоқсандық нәтижелері жарияланғаннан кейін 6,6% -ға төмендеді. Қарастырылып отырған кезеңнің соңғы күні неміс нарығы АҚШ-Иран қақтығысын реттеу мүмкіндігі туралы жаңалыққа 1% қосылды. Осының аясында Brent 3,7% -ға түзетілді, ал авиатасымалдар мен туризм секторлары 4,1% -ға өсті, оның ішінде Lufthansa акциялары 5,2% -ға, TUI - 8,7% -ға өсті. Банк секторы Deutsche Bank қолдауымен (+6,6%) 4,3 пайызға өсті. Мамыр айындағы инфляция сәуірдегі 2,9% -дан 2,7% -ға дейін бәсеңдеді.

Алдағы екі аптаның негізгі макропубликациялары. 23 маусымда маусымдағы PMI алдын ала деректері пайда болады (композиттік, өндірістік және сервистік индекс үшін консенсус: тиісінше мамырда 48,8, 50,1 және 48,1-ден кейін 47,9, 49, 46). 24 маусымда Ifo-дан маусымдағы іскерлік климат индексі (консенсус: 84,2 тармақ, мамыр: 84,9) шығады. 25 маусымда GfK шілдеге тұтынушылық сенімділік индексін жариялайды (консенсус: -30 тармақ, маусым -29,8). 30 маусымда жұмыссыздық (консенсус: 6,4%) және бөлшек сауда (консенсус: +0,1% м/м), сондай-ақ маусым инфляциясының алдын ала бағасы (консенсус: +2,9% г/г) жарияланады. 1 шілдеде маусымдағы өндірістік PMI статистикасы жарияланады.

 

Маңызды жаңалықтар

• Бундесбанк макро болжамдарды нашарлатты. Ағымдағы және келесі жылға ЖІӨ бойынша бағдар тиісінше 0,6% және 1,3% -дан 0,5% және 0,8% -ға дейін төмендеді. Инфляция ЕОБ таргетынан 2028 жылға дейін жоғары сақтай отырып, 2,9% деңгейінде болжанып отыр. Сондай-ақ ЕОБ шілде айында мөлшерлемені тағы да көтеруі мүмкін деп күтілуде. Бұл ретте Бундесбанктің пікірінше, неміс экономикасы қорғаныс пен инфрақұрылымға арналған шығыстардың өсуі кезінде рецессиядан құтыла алады.
• Германия үкіметі жақын арада реформалар жоспарын келіседі. Басымдықтардың ішінде бюрократияны қысқарту және салық, әлеуметтік, зейнетақы жүйелеріндегі және денсаулық сақтау саласындағы өзгерістер бар.
• Германияда өнеркәсіптік өндірістің өсуі баяулады. Сәуір айында көрсеткіш 0,5% консенсус жағдайында м/м 0,4% -ға өсті. Ақпаннан сәуірге дейін - өткен үш айға қарағанда 0,5% -ға қысқарды. Экспорт 0,5% -ға төмендеу болжамы кезінде күтпеген жерден 0,9% м/м өсті, АҚШ-қа жеткізілімдер баж салығынан 12,9% ж/ж төмендеді. Сауда сальдосы 14,5 млрд еуроға дейін тарылды.

 

Күтулер мен стратегия

Индекс  DAX жергілікті көтерілу арнасын қолдау сценарийін іске асырды. Одан әрі оның 26 мың пунктке дейін жоғары қозғалысын болжауға болады. Оқиғалар дамуының пессимистік, бірақ ықтималдығы азырақ нұсқасы ауданда тағы бір қолдау деңгейі орналасқан 24,6 мың тармаққа дейін төмендетуді болжайды.