Инвестициялық шолу №354.«Бұқаларға» арналған ЖИ-көмекші

DAX индексінің динамикасы, 1 жыл

EUR/USD динамикасы, 1 жыл

7 мен 11 қыркүйек аралығында Германияның негізгі қор нарығы индексі DAX 1,8 пайызға төмендеп, 25 569 пунктке дейін түсті. Осы аптаның алғашқы сауда күнінде эталондық индексі AfD партиясының Саксония-Анхальт сайлауындағы жеңісі туралы жаңалықтарға байланысты 0,2%-ға төмендеді, дегенмен IG талдаушылары мұны экономикаға қауіп-қатер емес, саяси ескерту деп бағалады. Мұнай бағасының өсуі, Германияның өнеркәсіптік өндіріс пен экспорт деректері еуроаймақтың ЖІӨ көрсеткіштерін (екінші тоқсанда тоқсан сайын 0,6%-ға өскен) және инвесторлар сенімі индексінің төрт жылдан астам уақыттағы ең жоғары деңгейге жетуін өтеді. Жақсы нәтиже көрсеткендер қатарында Kion (+6,8%) болды, оның өсуіне Citi-дің акцияны «сатып алу» рейтингісіне көтеруі серпін берді. Апта ортасында DAX индексінің 1,7%-ға төмендеуі еуроаймақтың мемлекеттік облигациялары бойынша кірістіліктің бірнеше жылдағы ең жоғары деңгейге шығуымен күшейді. Бейсенбі күні Еуропа Орталық Банкі саяси мөлшерлемені 25 базистік пунктке көтеріп, оны 2,5%-ға жеткізді, бұл оның инфляция болжамдарын жоғарылатуды білдіреді. Нәтижесінде 2027 жылдың сәуіріне қарай пайыздық мөлшерлемені көтеру жөніндегі болжам 51 базистік пункттен 60-қа дейін жоғарылатылды. Осы жағдайға байланысты DAX индексі тағы 0,8 пайызға төмендеп, он жылдық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі 2011 жылдан бергі ең жоғары деңгейге жетті. Келесі күні мұнай бағасының түзетілуі аясында индексі 0,8%-ға өсті. Нарықта нашар көрсеткіш көрсеткендер қатарында қадағалау кеңесінің төрағасының отставкаға кетуінен кейін FlatexDEGIRO (-7,9%) болды.

14 мен 18 қыркүйек аралығында DAX индексі 1 пайызға төмендеп, 25 304 пунктке жетті. Бұл төмендеудің жартысы дүйсенбі күні тіркелді. Жасанды интеллект бумынан пайда көрген компаниялар, соның ішінде Infineon (-7,7 пайыз), қысымға ұшырады. Сауд Арабиясының энергетикалық инфрақұрылымына жасалған жаңа шабуылдардан кейін Brent маркалы мұнай 2%-ға өсті. Он жылдық мемлекеттік облигациялардың кірістілігі 2009 жылдан бергі ең жоғары деңгейге жетті. Сейсенбідегі сауда 1%-дық төмендеумен басталғанымен, күннің соңында шығындар небәрі 0,15%-ды құрады. Неміс канцлері Фридрих Мерц үкіметтің жоғары жанармай бағасының ауыртпалығын жеңілдетуге дайын екенін мәлімдегеннен кейін төмендеу бәсеңдеді. Қыркүйек айына арналған ZEW экономикалық сенім индексі 34,7 ұпайды құрады, ал консенсус болжамы 40 болған. Ағымдағы жағдайға бағалау бірден 14 ұпайға өсті. Сәрсенбі күні АҚШ Энергетика департаменті Сауд Арабиясындағы Шығыс–Батыс мұнай құбырының жұмысын қайта жандандыратынын хабарлағаннан кейін мұнай бағасының төмендеуі аясында DAX индексі 0,5 пайызға өсті. Volkswagen және Mercedes-Benz акциялары Berenberg-тің салалық шолуы жарияланғаннан кейін 2,6 пайызға төмендеді. Бейсенбі күні 2023 жылдан бері алғаш рет ФРЖ пайыздық мөлшерлемені көтергеннен кейін көтеріліс жалғасып, +0,7 пайызға өсті. Qiagen (+3,8 пайыз) TPG мен Bain Capital-дың қызығушылығы туралы *Manager Magazin*-дегі хабарламаларға сәйкес өсім бойынша көш бастады. Автокөлік өндірушілері шығындарының бір бөлігін өтеді. Bilfinger акцияларының бағасы 21,4 пайызға құлдырап, биылғы жылдың екінші рет төмендетілген болжамынан кейінгі рекордтық күндік төмендеуді тіркеді. Жұма күні, тоқсандық мерзімнің аяқталуы күні DAX индексі 1,6 пайызға төмендеді. Volkswagen акциялары 5,6%-ға төмендеп, биылғы жылғы ең ірі құлдырауын тіркеді. Бұл 2026 жылға арналған операциялық маржа болжамының 4–5,5%-дан 1%-ға дейін төмендетілуіне байланысты болды. Себебі Porsche-дегі үлесін есептен шығаруға және қысқартуларға арналған 10 млрд еуро біржолғы шығындар мен Қытай нарығындағы әлсіз көрсеткіштер ескерілді.  BMW (-4,5%) және Mercedes-Benz (-4,8%) акциялары да қысымға ұшырады. Oddo BHF-тің «outperform» деңгейіне көтерілген ұсынысынан кейін Infineon акциялары 2,7%-ға өсті.

Келесі екі аптадағы негізгі макроэкономикалық жарияланымдар. 30 қыркүйекте тамыз айының бөлшек сауда сатылымдары (консенсус: айына +1,5%, шілде: -3,4%) және импорттық бағалар (консенсус: жылдық +7,7%, шілде: +6,8% жылдық), сондай-ақ қыркүйек айындағы жұмыссыздық көрсеткіштері (болжам: 6,4%, +5 000 адам) және инфляция көрсеткіштері (болжам: 3,1% жылдық, тамыз: 2,9%). 2 қазанда еуроаймақ қыркүйек айына арналған инфляция көрсеткіштерін жариялайды (консенсус: жылдық есеппен 3,4%, тамыз: 3,2%), ал негізгі инфляция өткен айдағы 2,4%-дан кейін жылдық есеппен 2,5%-ға жетеді деп болжануда. 6 және 7 қазанда тамыз айына арналған өнеркәсіптік тапсырыстар мен өнеркәсіптік өндіріс туралы есептер жарияланады (шілде: тиісінше +2,5% және -1,1% ай сайын). 8 қазанда сауда балансы, экспорт пен импорт статистикасы жарияланады, ал сол күні Еуропа Орталық Банкінің қыркүйектегі отырысының хаттамасы жарияланады.

Маңызды жаңалықтар

IMK институты Германияның ЖІӨ өсіміне қатысты болжамдарын айтарлықтай жоғарылатты. Ағымдағы жылға арналған болжам 0,6 пайыздан 1,3 пайызға, ал келесі жылға арналған болжам 0,9 пайыздан 1,4 пайызға қайта қаралды. Бұл түзетулер экспорттың тұрақты өсімі мен мемлекеттік шығындардың ұлғаюына негізделген. Қоғамдық тұтыну көрсеткішке 0,7 пайыздық пункт, ал жеке тұтыну 0,1 пайыздық пункт қосады деп күтілуде.

Германияның экономикалық істер жөніндегі федералдық министрлігі үшінші тоқсанның басында өсімнің бәсеңдегенін тіркеді. Министрліктің бағалауы бойынша геосаяси факторлардың әсерінен күшейген сыртқы сұраныс салдарынан энергияны көп тұтынатын салалардағы елеулі өсім бәсеңдей бастады. Энергия бағасының тұрақты түрде жоғары болуына байланысты жеке тұтыну да салқындау белгілерін көрсетуде.

Еуропалық Орталық Банк еуроаймақ экономикасының өсім болжамын жоғарылатты. ЖІӨ биыл жыл сайынғы есеппен 0,9 пайызға, ал келесі жылы 1,4 пайызға өседі деп күтілуде (алдыңғы болжамдар: тиісінше +0,8 пайыз және +1,2 пайыз). Реттеуші 2026 жылға жылдық инфляцияны 3 пайыз деңгейінде болжайды, ал 2027 жылы ол 2,5 пайызды құрайды деп күтілуде (алдыңғы болжам: жылдық +2,3 пайыз). Екінші көрсеткіштің жоғары қарай түзетілуі энергия шогының біртіндеп бәсеңдеуіне деген күтулерді көрсетеді.

Күтулер мен стратегия

DAX техникалық тұрғыдан сәуірден бері сақталып келе жатқан орта мерзімді өсу трендінің шегінде қалуда. Соңғы сессияларда индексі осы арнаның төменгі шекарасы саналатын 25 300 ұпайдан қайта көтерілуде. Егер ол 26 100 белгісіне жетсе, алдағы апталарда жаңа рекордтық деңгейлердің орнатылатынын күтуге болады. Бұл индекстің ең жақын қолдау деңгейі 24 700 ұпайға орналасқан.