Инвестициялық шолу №355. Ралли баршаға бірдей емес

Telecom Armenia (пост-IPO) акциялар динамикасы

ACBA BANK акциялар динамикасы, 1 жыл

USD/AMD динамикасы, 1 жыл

Үш жылдық корпоративтік облигациялар индексі (драм) жаңартылған сәттен бастап

21 қыркүйек пен 5 қазан аралығында Telecom Armenia (AMTL) акциялары 0,2%-ға өссе, ACBA Bank (ACBA) қағаздары 1,6%-ға түзетілді. Жыл басынан бергі табыстылық тиісінше 7,5% және 31,5%-ды құрайды. Армения қор нарығындағы динамикаға ең алдымен инфляция мен экономикалық белсенділік жөнінде жарияланған деректер ықпал етті.

Үш жылдық корпоративтік облигациялардың баға индексі 0,1%-ға өсті. Сыртқы саудадағы теріс сальдоның ұлғаюына қарамастан, драмның АҚШ долларына шаққандағы бағамы 0,2%-ға нығайды. Бұл ішінара елге ақша аударымдарының артуымен (шілдеде: жылдық мәнде +37%), сондай-ақ туристер легінің рекордтық деңгейге жетуімен түсіндіріледі.

Экономика жаңалықтары

Тамыз айындағы экономикалық белсенділік индексі жылдық мәнде 5,2%-ға, ал айлық мәнде 4,5%-ға өсті. Құрылыс секторындағы көрсеткіш 23,8%-ға, ал сауданы есептемегендегі қызмет көрсету саласында 11,4%-ға артты. Сонымен қатар өнеркәсіп өндірісі жылдық мәнде 4,3%-ға қысқарды (қаңтар-шілде айларында: +3,1%), ал ішкі сауда айналымы іс жүзінде өзгеріссіз қалып, небәрі 0,1%-ға өсті.

Өндірушілер бағасының индексі (ӨБИ) тамыз айында соңғы үш айдағы ең жоғары деңгейге жетіп, жылдық мәнде 8,9%-ға өсті (консенсус-болжам: 8,7%, шілдеде: 8,5%). Айлық есептеуде ӨБИ бір ай бұрынғы 0,5%-дық өсімнен кейін 0,2%-ға төмендеді.

Қыркүйек айында тұтынушылық инфляция жылдық мәнде 4,3%-ды құрады (консенсус-болжам: 4,9%, тамызда: 4,4%). Айлық есептеуде көрсеткіш 0,2%-ға өсті. Алайда тұтыну бағалары индексі Орталық банктің мақсатты дәлізінің жоғарғы шегінен (3% ±1 т.п.) әлі де жоғары деңгейде қалып отыр. Азық-түлік пен сусындар бағасы жылдық мәнде 6,2%-ға, азық-түлікке жатпайтын тауарлар 2,4%-ға қымбаттады. Қызмет көрсету тарифтері 2,9%-ға өсті. Бұл баға қысымының негізінен азық-түлік сегментінде сақталып отырғанын көрсетеді. Егер бұл үрдіс жалғасып, сыртқы инфляциялық факторлардың ықпалы бәсеңдемесе, жылдың соңына дейін ақша-кредит саясатын қатаңдату ықтималдығы жоғары деп санаймыз.

Тамыз қорытындысы бойынша Арменияның сауда балансының тапшылығы $516,2 млн-ға дейін ұлғайды, бұл бір жыл бұрынғы $346,8 млн көрсеткіштен жоғары болғанымен, шілдедегі рекордтық деңгейден төмен қалды. Импорт жылдық мәнде 14,9%-ға өсті (жыл басынан бері: +9,3%), ал экспорт шілдедегі төмендеуден кейін (+1,3% ж/ж; жыл басынан бері: -6,5%) қайта өсім көрсетті.

Компания жаңалықтары

Team Holding ішкі нарықта шамамен $35 млн тартты. Орналастырудың андеррайтері ретінде Freedom Finance Armenia әрекет етті. Облигациялар шығару бағдарламасы мерзімінен бұрын аяқталып, оның көлемі $31,5 млн және 1,4 млрд драмды құрады. Тартылған қаражат, ең алдымен, энергетика бағытын және инфрақұрылымды дамытуға жұмсалады.

Алдағы екі аптаға күтілімдер

9-19 қазан аралығында маңызды жаңа макроэкономикалық деректер жарияланбаған жағдайда, нарық бұған дейін шыққан инфляция мен экономикалық белсенділік статистикасын бағалауды жалғастыруы мүмкін. Сонымен қатар инвесторлар Орталық банктің риторикасын, сыртқы нарықтағы ахуалды және жанармай бағасының динамикасын ескеретін болады. Қыркүйек айында Арменияда АИ-92 бензинінің бағасы 11,4%-ға өсіп, литріне рекордтық 600 драмға (шамамен $1,6) жетті, ал дизель отынының құны 28%-ға қымбаттады. Нарық үшін негізгі тәуекел инфляцияның жеделдеу үрдісі болып қала береді. Бұл фактор Орталық банктің ақша-кредит саясатына әсер етіп, сәйкесінше жергілікті қарыз құралдары мен акциялардың кірістілігі динамикасына ықпал етуі мүмкін.