Инвестициялық шолу №330. Пайда батыл адамдарды жақсы көреді

Компания жайында

ConocoPhillips (COP) мұнай мен табиғи газды барлауды, өндіруді, тасымалдауды және өткізуді жүзеге асырады. Компанияның қызметі Солтүстік Америкада шоғырланған. АҚШ-та эмитент түсімнің шамамен 80% -ын өндіреді, тағы 6% -ы Канадаға тиесілі. Компания 1875 жылы құрылған, оның штаб-пәтері Хьюстон, Техас штатында орналасқан.

Дональд Трамп әкімшілігінің АҚШ сауда серіктестерінің көпшілігі үшін импорттық баж салығын енгізуінен кейін мұнай мен газ бағасының төмендеуі компанияның ағымдағы жылғы қағаздарына қысым жасады. Қаңтар айынан бастап COP баға белгілеулері 4,3% төмендеді (мұнда және бұдан әрі 6 қазанда нарықтың жабылу бағасы). Бұл ретте, біздің ойымызша, акцияның өсу әлеуеті бар, оны бірнеше драйвер іске асыруға қабілетті.

Тикері	COP
Талдау сәтіндегі акция бағасы	$94,91
Акциялардың мақсатты бағасы	$114
Мақсатты бағасы	20,1%

 

Индекстерге қарсы науқан	Күн	Апта	Ай	Тоқсан	Жыл
COP	0,8%	(1,0%)	2,1%	1,3%	(17,1%)
S&P 500	0,4%	1,2%	4,0%	7,3%	17,2%
Russell 2000	0,4%	2,1%	4,0%	10,6%	12,4%
DJ Industrial Average	(0,1%)	0,8%	2,9%	4,2%	10,3%
NASDAQ Composite Index	0,7%	1,6%	5,7%	11,4%	26,5%

 

COP баға белгілеу динамикасы, $

Негізгі инвестициялық тезистер

• Газға сұраныстың маусымдық күшеюі және бағаның өсуі. Газ өндірудің ұлғаюы және күтілгеннен неғұрлым әлсіз, жазғы кезеңде сұраныс осы энергия тасығышқа бағаның жыл максимумынан 25,2% -ға төмендеуіне алып келді. Күздің екінші жартысында жылыту маусымының басталуының арқасында газдың биржа бағамдарын қалпына келтіруді болжап отырмыз. АҚШ Энергетика министрлігі қарашада және желтоқсанда АҚШ-та газ тұтынуды 16% -ға — тәулігіне 92,6 млрд текше фут (МКФ/тәул.) және 108 МКФ/тәул. тиісінше. Бұдан басқа, Штаттарда газ бағасының өсуіне ТГС өндірісі мен экспорты бойынша жаңа қуаттарды іске қосу ықпал етеді. Энергетика министрлігі осы өнімді шетелге жеткізуді ағымдағы және келесі жылы 23,6% -ға және 10,2% -ға, 14,7 және 16,3 МКФ/тәул. тиісінше.
• Жоғары дивидендтік кірістілік және акцияларды ауқымды сатып алу. 2024 жылғы 22 қарашада ConocoPhillips АҚШ-тың ірі өндіруші компаниясы Marathon Oil (MRO) қарызын есептемегенде шамамен $16 млрд-қа сатып алуды аяқтады. Мәміле ақшалай сипатта болмады және COP акцияларымен төленді. Мәміле үшін қосымша қағаздар шығарылғаннан кейін айналыстағы акциялардың санын азайту мақсатында ConocoPhillips сатып алу аяқталғаннан кейін үш жыл ішінде $20 млрд көлемінде buy back өткізуді жоспарлап отыр.  2025 жылы акционерлерге төлемдердің жоспарлы көлемі $10 млрд құрайды, оның $6 млрд (ағымдағы капиталдандырудың 5% -ы) 2024 жылғы $5,4 млрд-пен салыстырғанда buy back-қа бағытталады. Ағымдағы жылдың екінші тоқсанында айналыстағы COP акцияларының саны 1,25%-ға қысқарды. Сондай-ақ, менеджмент жоспарына сәйкес, мәміле аяқталғаннан кейін бірінші толық жылда операциялық және күрделі шығындарды қоса алғанда $1 млрд шамасында синергетикалық әсерге қол жеткізіледі.

Екінші тоқсанның қорытындысы бойынша ConocoPhillips дивиденді бір акцияға $0,78 деңгейінде сақталды, бұл жылдық 3,3% кірістілікті қамтамасыз етті.

Біздің пікірімізше, COP қағаздары орта мерзімді перспективада 20% деңгейінде өсу әлеуетіне ие. Жыл көкжиегінде акция бойынша мақсатты баға — $114, ұсыныс — «сатып алу». Стоп-лоссты $83,4 деңгейінде орнатуды ұсынамыз.