Инвестициялық шолу №333. Хедж құқығы

Акциялар динамикасы және ЖДҚ

 

KASE Индексі динамикасы, 1 жыл

 

 

USD/KZT динамикасы, 1 жыл

 

Соңғы екі аптада KASE 3,8% -ға төмендеп, жоғары құбылмалылықты көрсетіп және 6930-7220 пункт шекарасы бар бүйірлік арнада қозғалысты көрсетті. 30 қазаннан 3 қарашаға дейін бенчмарк 3,5% -ға өсті, ал 17 қарашаға қарай 3,6% -ға төмендеді. Соңғы толқындағы төмендеудің жалпы көлемі ағымдағы жылдың бірінші тоқсанында байқалған турбуленттік кезеңдермен салыстырғанда 4,2% -ды құрады. Біз түзету үшін триггер АҚШ-тың технологиялық секторының шамадан тыс сатып алынуына, ФРЖ саясатының белгісіздігіне және күрделі халықаралық ахуалға байланысты туындаған қолайсыз сыртқы фон болды деп есептейміз. Америкалық және еуропалық қор индекстерінің төмендеуі Қазақстан нарығына Kaspi және Қазатомөнеркәсіп акциялары арқылы әсер етеді. Жергілікті биржалық құралдардың серпініне жоғары базалық мөлшерлеме мен теңгенің нығаюы іргелі үлес қосты.

0,9% өсім көрсеткен Air Astana ГДР ең жақсы «аюлар» шабуылына төтеп берді. Жалпы алғанда, 10 шілдеден бастап авиатасымалдаушының баға белгілеулері 20% -дан астам өсті. Питер Фостердің бас директор қызметінен кетуі туралы жаңалық инвесторлар тарапынан жағымсыз деп қабылданбады.

Мұнай бағасының төмендеуіне, ұлттық валюта бағамының өсуіне және америкалық санкцияларға ұшыраған ЛУКОЙЛ-мен бірлескен жобалардағы үлестерді сатып алу төңірегіндегі белгісіз жағдайға қарамастан, Қазмұнайгаз бейтарап нәтижелер көрсетті.

Қазатомөнеркәсіптің және Kaspi акцияларында шетелдік алаңдарда айтарлықтай ауқымды ауытқулар байқалды. Бұл ретте біз осы қағаздардың техникалық көрінісі түбегейлі өзгерді деп айта алмаймыз. Тіпті Қазатомөнеркәсіптің ЖДҚ-ның 9,9% -ға құлдырауы да кең бүйірлік арнадағы қозғалыстың салдары болды. Ұзақ мерзімді іргелі көрсеткіштер оң болып қалуда, оларға технологиялық компаниялардың энергия тұтынуын арттыру қосымша қолдау көрсетуде.

ЖДҚ және Халық банкінің акциялары жоспарланған SPO туралы жаңалықтан кейін 3,3-3,6% жоғалтты. Бұл тиісті жоспарларға баға белгілеудің әдеттегі реакциясы, себебі орналастыру бағасы көбінесе нарық күтетін дисконтпен қойылады. Шолу жазылған сәтте қосымша эмиссия күнi мен қағаздарды бағалау белгiсiз болып қалады.
Теңге 11 шілдеден бастап минимумға дейін түскен долларға қатысты нығая берді. Бұл қозғалыс үшін біз қараша айындағы салық кезеңін триггер деп есептейміз.

Басты жаңалықтар

• Қазақстанның ЖІӨ қаңтар-қазан айларында 6,4% -ға өсті. Экономиканың өсуін өнеркәсіп, ауыл шаруашылығы және қызмет көрсету секторы қамтамасыз етті. Жалпы нәтижеге өндіруші және өңдеуші салалар, сондай-ақ сауда үлкен үлес қосты. Ел билігі әлемдік нарықтардағы сыртқы сын-қатерлер мен тұрақсыздыққа қарамастан, ЖІӨ-нің оң динамикасын жыл соңына дейін жалғастыруды болжап отыр.
• Air Astana жаңа ұшақтар сатып алады. Дубайдағы авиасалонда жасалған келісім шеңберінде Boeing 2026 жылдан 2030 жылға дейін авиатасымалдаушыға 18 жаңа 787-9 Dreamliner лайнерін жеткізеді, бұл флотты кеңейтуге ықпал етеді, заманауи технологиялар мен жақсартылған отын тиімділігінің арқасында алыс магистральді рейстерді жүзеге асыру мүмкіндіктерін жақсартады, сондай-ақ жолаушыларға қызмет көрсету сапасы мен жайлылығын арттырады.
• ҚТЖ ІРО-ға дайындалуда. «Қазақстан темір жолы» биржаға шығу қарсаңында корпоративтік басқаруды күшейтеді және инвесторларды тарту үшін қажетті қаржылық есептерді дайындайды. Акцияларды бастапқы орналастыру 2026 жылы жоспарланып отыр, нәтижесінде алынған қаражат инфрақұрылымды дамытуға және Қазақстанның темір жол желісін жаңғыртуға салынатын болады.

Болжал және стратегия

Техникалық кестеде 6920 тармақ деңгейінде қолдау сынағы тіркелгендіктен, түзету жалғасуы мүмкін. Қазатомөнеркәсіптің, Kaspi.kz мен БЦК баға белгілеулері құбылмалы күйінде қалып отыр, бірақ белгілі бір шектерде динамиканы сақтау есебінен табуға болады. Халық банкi акцияларының құлдырауы, әсiресе тоқсандық күштi нәтижелердi ескере отырып, оларды тиiмдi бағамен сатып алуға мүмкiндiк туғызады. Валюта нарығына келетін болсақ, біз қарашаның соңғы он күндігінде салық кезеңі тарапынан қолдаудың әлсіреуінен теңгенің әлсіреуіне бейім боламыз. Оның үстіне техникалық кесте USD/KZT жұбының қайта сатылғандығын және ағымдағы айдың соңына дейін және желтоқсанда доллардың нығаю мүмкіндігін күшейтетін көтеріліп келе жатқан дивергенцияның бар екенін көрсетеді.