UBS и Deutsche Bank разошлись в оценке риска рекордных максимумов рынка

Сентябрь является исторически самым слабым для акций, и по данным UBS, индекс был в минусе в шести из последних 10-ти сентябрей, в среднем примерно на 2%.

Тем не менее, банк утверждает, что инвесторов не должны отпугивать ни сезонная слабость, ни рекордные максимумы. Согласно базовому сценарию UBS, S&P 500 достигнет к июню 2026 года отметки 6 800 пунктов. Банк прогнозирует прибыль на акцию в S&P 500 на уровне $270 в 2025 году и $290 в 2026 году. UBS также подчеркнул, что «долгосрочный тренд в области ИИ остается неизменным», ссылаясь на высокие доходы в сфере технологий, уверенный рост облачных технологий и пересмотренные прогнозы глобальных капиталовложений в ИИ в размере $375 млрд в этом году и $500 млрд в 2026 году.
UBS подчеркнул, что рекордные максимумы не должны беспокоить инвесторов. «С 1960 года доходность S&P 500 в год, следующий за рекордным максимумом, составляла около 12%, а в последующие три года - около 38%», отметил банка.

Однако Deutsche Bank предупредил, что, хотя американские акции поддерживаются «бычьими силами», такими как исторически сильные показатели во время нерецессионного цикла снижения ставок, оценки остаются «существенным препятствием» для среднесрочной и долгосрочной доходности. Банк отметил, что после трех последних крупных пиков оценки 10-летняя реальная совокупная доходность была отрицательной, что является «поразительным результатом, учитывая, что американские акции исторически приносили около 7% годовой реальной доходности». Напротив, когда оценки были низкими, следующее десятилетие принесло «экстраординарную» доходность. Банк подчеркнул, что сегодняшние высокие уровни рынка во многом обусловлены так называемыми технологическими акциями «Великолепной семерки» и центральной ролью искусственного интеллекта. Банк пришел к выводу, что высокие оценки, скорее всего, будут негативно влиять на долгосрочные показатели акций, если « в этот раз все действительно окажется другим».