Salesforce планирует привлечь до $25 млрд для финансирования выкупа акций

Salesforce Inc. (CRM) планирует привлечь до $25 млрд за счет размещения облигаций для финансирования программы выкупа акций, передает Bloomberg.

Компания намерена разместить в США облигации на сумму не менее $20 млрд. Продажа бумаг может начаться уже на этой неделе, однако сроки размещения могут измениться.

Salesforce поручила JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Barclays Plc (BARC), Citigroup Inc. (C) и Wells Fargo & Co. (WFC) организовать телефонные конференции с инвесторами для обсуждения размещения облигаций.

В феврале компания объявила программу выкупа акций на сумму $50 млрд и повышение дивидендов на 5,8%. Salesforce также представила прогноз продаж, который превысил ожидания аналитиков. Акции Salesforce снизились примерно на 26% с начала года.

При текущих уровнях оценки акций CRM после SaaS-апокалипса и ставках долгового рынка это выглядит как ставка менеджмента на устойчивость денежного потока, повышение EPS и возвратности капитала инвесторам, считает старший аналитик Freedom Finance Global Егор Толмачев. У Salesforce сейчас действует новая программа выкупа акций на $50 млрд, одобренная в конце февраля этого года, что эквивалентно примерно 27-28% рыночной капитализации компании. Менеджмент планировал на 50% увеличить объемы обратного выкупа во втором полугодии, и привлечение $25 млрд долга под эти цели может обеспечить стремительный рост объемов buyback и существенно поддержать рост котировок.

Обычно для инвесторов на краткосрочном горизонте это служит как сигнал менеджмента, который декларирует, что считает акции недооцененными.  Нет сомнений в возможности компании поддерживать и даже наращивать текущие уровни маржи бизнеса, но в отсутствии M&A, на что косвенно намекает текущий анонс, может привести к более выраженному замедлению темпов роста выручки ниже уровне 10%. Инвестиционный кейс Salesforce все больше смещается в категорию vale (стоимости), чем growth (роста).