Чего ждать инвесторам от первого отчета SpaceX — мнение экспертов Freedom Broker

Публикация первого финансового отчета SpaceX (SPCX) станет важным тестом для рекордной оценки компании, считают аналитики Freedom Broker. 4 августа инвесторы впервые смогут оценить финансовые результаты SpaceX после IPO, а уже через два дня начнется поэтапное снятие ограничений на продажу акций. На первом этапе на рынок может выйти до 911,5 млн бумаг, однако постепенное увеличение предложения, вероятно, позволит избежать резкого обвала котировок.

SpaceX выходит на новый этап публичной истории

SpaceX (SPCX) — аэрокосмическая и оборонная компания Илона Маска, объединяющая ракетный бизнес, спутниковую сеть Starlink и перспективные проекты в области космической инфраструктуры. Инвесторы рассматривают компанию не только как оператора космических запусков, но и как технологическую платформу с масштабным телекоммуникационным и оборонным бизнесом.

SpaceX объявила, что 4 августа опубликует первый финансовый отчет после рекордного первичного публичного размещения акций. До этого инвесторы в основном оценивали компанию через частные сделки, вторичный рынок и косвенные показатели развития бизнеса.

Почему ограничения на продажу акций снимаются поэтапно

Ограничения на продажу акций мажоритарными акционерами SpaceX были заранее прописаны в проспекте эмиссии. По словам аналитиков Freedom Broker, их цель — не допустить резкого роста предложения бумаг после IPO и, как следствие, чрезмерной волатильности или обвала котировок в ходе последующих вторичных торгов.

Первый этап снятия ограничений начнется 6 августа, через два дня после публикации квартальной отчетности SpaceX. На продажу может быть выставлено до 911,5 млн акций — примерно по цене на 3% выше рыночной.

Продажи акций мажоритарными акционерами, согласно проспекту эмиссии, могут продолжаться до начала декабря. Однако они будут осуществляться поэтапно, что должно снизить риск одномоментного избытка предложения на рынке.

По оценке экспертов Freedom Broker, поэтапная структура продаж снижает вероятность резкого падения котировок. Продажи акций мажоритарными акционерами могут, согласно проспекту эмиссии, продолжаться до начала декабря. В рамках первого этапа ограничения будут сняты с 20% заблокированных акций. 

Первый отчет станет проверкой рекордной оценки

Для инвесторов публикация отчетности станет первой возможностью сопоставить рекордную оценку SpaceX с фактическими финансовыми показателями компании. На данный момент капитализация корпорации составляет $1,5 трлн. В середине июня (спустя несколько дней после IPO) этот показатель составлял $2,64.  До сих пор значительная часть инвестиционного тезиса строилась на долгосрочных ожиданиях — дальнейшем масштабировании Starlink, росте числа запусков, развитии Starship и расширении оборонных контрактов.

Одним из подтверждений стратегической роли компании стал контракт на $4,16 млрд от Космических сил США на развертывание спутников для слежения за воздушными судами в рамках программы Space-Based Sensing & Targeting. Сделка укрепляет позиции SpaceX в оборонной инфраструктуре и создает дополнительный источник долгосрочной выручки.

От IPO до рекордной оценки

Размещение SpaceX на бирже состоялось в середине июня и стало одним из самых ожидаемых событий на рынке благодаря масштабу компании и влиянию Илона Маска. Инвесторы получили возможность приобрести долю в бизнесе, который ранее был доступен преимущественно через частные сделки и вторичный рынок.

После IPO динамика акций SpaceX стала особенно важной для оценки состояния основателя компании. Илон Маск временно оказался первым в мире человеком с состоянием, превысившим $1 трлн.

После выхода акций на биржу котировки SpaceX достигали исторического максимума $225,64, однако затем заметно снизились. При текущей цене около $115 бумаги торгуются примерно на 49% ниже пикового уровня. В момент выхода на биржу корпорация продавал свои акции по $135 за штуку. Это означает, что часть инвесторов, получивших акции по более низкой цене, все еще может рассматривать их продажу как возможность зафиксировать прибыль, несмотря на существенное снижение котировок от максимума.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.