Эксперты Freedom Broker оставили рекомендацию «Держать» по акциям Merck & Co. (MRK) с целевой ценой $125. При текущей стоимости $129,40 это предполагает потенциал снижения около 3,4%. По мнению экспертов, квартальные результаты компании подтвердили устойчивость ключевого бизнеса, однако высокая зависимость от препарата Keytruda и сохраняющиеся риски после окончания его патентной защиты ограничивают потенциал бумаг.
Что представляет собой Merck
Merck & Co. (MRK) — одна из крупнейших мировых фармацевтических компаний, специализирующаяся на разработке рецептурных препаратов, вакцин и решений для здравоохранения животных. Основным драйвером выручки остается противоопухолевый препарат Keytruda, на который уже приходится около половины продаж компании.
Новые препараты растут быстрее ожиданий, но Keytruda остается главным драйвером
Результаты Merck оцениваются как нейтральные, подчеркивают эксперты. Новое поколение препаратов демонстрирует высокие темпы роста, однако финансовые результаты компании по-прежнему определяются динамикой Keytruda, отмечают аналитики Freedom Broker. Это лекарство помогает иммунной системе распознавать раковые клетки и активировать собственные защитные механизмы организма для борьбы с опухолью.
Во II квартале 2026 года выручка Merck выросла на 5% год к году, до $16,6 млрд, превысив консенсус-прогноз рынка. Продажи франшизы Keytruda увеличились на 5%, до $8,37 млрд, при этом подкожная форма препарата принесла $463 млн выручки. Аналитики отмечают, что препарат сохраняет сильные позиции в онкологии, однако высокий уровень проникновения в основных показаниях постепенно ограничивает возможности дальнейшего ускорения роста.
В то же время новое поколение препаратов продолжает демонстрировать опережающие ожидания темпы роста. Продажи медикамента от легочной гипертензии WINREVAIR выросли на 75%, до $588 млн, противоопухолевого препарата WELIREG — на 67%, до $271 млн, а пневмококковая конъюгированная вакцина CAPVAXIVE прибавила 42%, достигнув $184 млн. По мнению экспертов, эти продукты подтверждают успешное масштабирование нового портфеля Merck, хотя пока не способны компенсировать будущую потерю эксклюзивности Keytruda.
Gardasil остается фактором неопределенности
Продажи вакцины против вируса папилломы человека Gardasil увеличились лишь на 4%, до $1,17 млрд. Несмотря на восстановление спроса в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Европе, аналитики считают международные продажи, прежде всего в Китае, главным фактором, который будет определять дальнейшую динамику препарата.
Дополнительным позитивным фактором стали продажи препарата для устранения нейромышечной блокады BRIDION, выросшие на 8%, до $497 млн, поскольку давление со стороны дженериков оказалось слабее ожиданий.
Компания повысила прогноз, но оценка акций не изменилась
Merck повысила прогноз выручки на 2026 год до $66,3–67,3 млрд против предыдущего диапазона $65,8–67 млрд. Одновременно компания пересмотрела прогноз скорректированной прибыли на акцию до $2,66–2,76 с учетом крупных расходов на сделки с Cidara и Terns Pharmaceuticals.
Во Freedom Broker считают, что обновленный прогноз не оказывает существенного влияния на инвестиционный кейс компании. Несмотря на уверенный рост новых препаратов и одобрение препарата Lipfendra, аналитики сохраняют рекомендацию «Держать», поскольку риски, связанные с будущей потерей эксклюзивности Keytruda и неопределенностью вокруг восстановления продаж Gardasil, по-прежнему остаются ключевыми для оценки акций.
Рекомендации для инвесторов по Merck
В конце июля аналитики Freedom Broker сохранили рекомендацию «Держать» по акциям Merck, но повысили целевую цену со $110 до $125. Несмотря на улучшение оценки, эксперты отмечали, что бумаги остаются переоцененными относительно фундаментальных факторов: при рыночной цене около $130,4 целевая стоимость предполагала потенциал снижения примерно на 4%. Тогда аналитики указывали, что сильные продажи Keytruda и перспективы новых препаратов уже во многом отражены в котировках, тогда как риски восстановления продаж Gardasil и предстоящая потеря эксклюзивности Keytruda продолжают ограничивать инвестиционный потенциал компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.