Freedom сохранил рекомендацию «Покупать» по Optex Systems и снизил целевую цену до $15,90

Аналитики Freedom сохранили рекомендацию «Покупать» для акций американского производителя оборонной оптики Optex Systems (OPXS), снизив целевую цену с $16,20 до $15,90. При цене акций $11,28 новый таргет предполагает потенциал роста котировок примерно на 41%. Пересмотр оценки последовал за результатами третьего квартала 2026 финансового года, которые оказались слабее ожиданий.

Выручка снизилась на 12%

Выручка Optex Systems в третьем квартале сократилась на 12,4% год к году, до $9,7 млн, и оказалась на 21,1% ниже прогноза Freedom. Основное давление пришлось на подразделение Richardson, где показатель снизился до $4,7 млн.

На результат повлиял перенос поставок готовых перископов примерно на $1,5 млн в четвертый квартал, а также более слабый спрос на отдельные продукты. Кроме того, был отменен заказ примерно на $2 млн в рамках программы гаубиц после продолжительных задержек и невозможности согласовать новые условия.

Частично компенсировать снижение помогло подразделение Applied Optics Center. Его выручка выросла на 18,3% год к году, до $5,1 млн, благодаря увеличению продаж оптических сборок и специальных покрытий.

Маржинальность стала главным позитивом квартала

Несмотря на снижение выручки, Optex Systems удалось заметно улучшить рентабельность. Валовая прибыль выросла на 5% год к году, до $3,3 млн, а валовая маржа увеличилась с 28,5% до 34,2%.

Рост показателя обеспечили более выгодная структура продаж, улучшение ценообразования и завершение старых низкомаржинальных контрактов. По мнению аналитиков Freedom, такая динамика подтверждает улучшение экономики контрактов компании даже в условиях слабой выручки.

Чистая прибыль при этом снизилась до $1,3 млн, или $0,18 на разводненную акцию, против $1,5 млн и $0,22 соответственно годом ранее. Одной из причин стал рост общих и административных расходов с $1,3 млн до $1,9 млн. Компания увеличила затраты на управленческий переход, вознаграждение акциями, исследования и разработки, кибербезопасность и обновление внутренних систем.

Основной риск связан с новыми заказами

Портфель заказов Optex Systems на конец квартала составил $30,1 млн, а объем новых заказов за первые девять месяцев финансового года достиг $19,5 млн.

Менеджмент ожидает около $4 млн контрактов в рамках программы Next Generation Squad Weapon Fire Control. Кроме того, у компании есть более $24 млн открытых предложений, из которых в ближайшие шесть месяцев она рассчитывает получить заказы примерно на $10–12,5 млн.

Финансовое положение остается устойчивым: объем денежных средств вырос до $6,2 млн, задолженность по кредитной линии отсутствует. Запасы увеличились до $16,4 млн на фоне подготовки к поставкам в четвертом квартале.

Четвертый квартал должен компенсировать отставание

После слабых результатов третьего квартала Freedom несколько снизил прогноз выручки Optex Systems и теперь ожидает, что по итогам 2026 финансового года показатель окажется ближе к нижней границе ориентира менеджмента в $43–45 млн.

При этом достижение годового прогноза остается возможным, считают аналитики. На четвертый квартал запланировано около $15,5 млн поставок из текущего портфеля, включая продукцию примерно на $1,5 млн, которая уже произведена, но была перенесена из третьего квартала.

Согласно прогнозам Freedom, выручка OPXS составит $42,8 млн в 2026 финансовом году, $47,1 млн в 2027-м и $57,5 млн в 2028-м. Скорректированная EBITDA ожидается на уровне $6,7 млн, $7,5 млн и $9,6 млн соответственно.

Оборонный спрос остается устойчивым

Аналитики отмечают, что слабый квартал Optex Systems пока не указывает на структурное ухудшение ситуации в отрасли. Портфель заказов подразделения Combat Systems у General Dynamics вырос примерно на 77% год к году, до $29,4 млрд, хотя его квартальная выручка прибавила лишь 0,3%. Это говорит о значительном объеме будущей загрузки, который пока не полностью трансформируется в текущие поставки.

Дополнительную поддержку отрасли обеспечивает государственное финансирование. В частности, армия США продолжает финансировать производство и модернизацию ключевых наземных платформ и обозначила планы по следующему контракту на танки Abrams потенциальной стоимостью около $3,8 млрд.

В июне BAE Systems также получила контракт на $535 млн на дополнительное производство самоходных гаубиц M109A7 Paladin и машин M992A3. При этом аналитики отмечают, что прямой эффект этого контракта для Optex Systems остается ограниченным.

Почему Freedom сохраняет рекомендацию «Покупать»

Optex Systems остается нишевым поставщиком оборонной оптики для наземной техники США и их союзников. Среди долгосрочных драйверов аналитики выделяют рост оборонных бюджетов, расширение бизнеса компании за пределы оптики для бронетехники в воздушный, морской и космический сегменты, а также программу обратного выкупа акций объемом до $10 млн.

Основными рисками остаются возможные перебои в цепочках поставок, зависимость от финансирования оборонных программ и концентрация бизнеса на ограниченном числе платформ. Кроме того, высокий отраслевой спрос может конвертироваться в заказы и выручку неравномерно.

На этом фоне Freedom снизил целевую цену акций Optex Systems с $16,20 до $15,90, но сохранил рекомендацию «Покупать». Относительно цены закрытия $11,28 новый ориентир предполагает потенциальную доходность 40,96%.

Другие инвестиционные идеи и события на рынке США

Ранее Freedom сохранил рекомендацию «Покупать» по акциям WELL Health Technologies (WELL) с целевой ценой C$7,50 ($5,39). При стоимости бумаг C$4,19 на момент публикации потенциал роста оценивался примерно в 79%. Во втором квартале медицинская компания увеличила выручку на 12% год к году, до рекордных C$400,4 млн, а ее канадский бизнес — на 32%, до C$151,6 млн. WELL также повысила прогноз скорректированной операционной прибыли на 2026 год до C$185–195 млн. Аналитики связывают дальнейшие перспективы компании с расширением сети клиник, новыми приобретениями и повышением эффективности бизнеса. 

Еще одним заметным событием стало возможное IPO Vantage Data Centers. Один из крупнейших мировых операторов дата-центров рассматривает выход на биржу с оценкой около $100 млрд и потенциальным привлечением примерно $10 млрд. Если размещение состоится на таких условиях, оно может стать крупнейшим IPO в истории отрасли дата-центров. Компания управляет более чем 2 ГВт энергетических мощностей и примерно 20 млн кв. футов площадей на 19 рынках. Спрос на ее инфраструктуру растет вместе с развитием искусственного интеллекта, поскольку обучение и работа ИИ-моделей требуют все больше вычислительных мощностей. 

На этом фоне Optex Systems (OPXS) представляет другую инвестиционную историю: компания работает в оборонном секторе, где долгосрочный спрос поддерживается государственными программами и ростом оборонных расходов. Несмотря на слабые квартальные результаты OPXS, Freedom сохранил рекомендацию «Покупать» и видит около 41% потенциала роста акций.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.