Freedom повысил рекомендацию по акциям Granite Ridge Resources до «Покупать» с потенциалом роста 17%

Аналитик Freedom Сергей Пигарев повысил рекомендацию по акциям нефтегазовой компании Granite Ridge Resources (GRNT) до «Покупать» и сохранил целевую цену на уровне $6. При цене закрытия $5,11 новый рейтинг предполагает потенциал роста котировок на 17,4%. Пересмотр рекомендации последовал после существенного снижения стоимости акций, несмотря на сохраняющееся давление на финансовые показатели компании.

Выручка Granite Ridge Resources выросла на 37%

Во втором квартале 2026 года Granite Ridge Resources увеличила выручку на 36,7% год к году, до $149,3 млн. Рост поддержали высокие цены на нефть: средняя цена реализации увеличилась на 52,9%, до $93,93 за баррель. С учетом операций хеджирования она составила $75,65 за баррель.

Granite Ridge Resources (GRNT) — американская нефтегазовая компания, которая инвестирует в добычу нефти и природного газа. Ее активы расположены в шести крупных нефтегазоносных бассейнах США, включая Пермский бассейн, Eagle Ford и Bakken. Особенность бизнес-модели Granite Ridge заключается в том, что компания преимущественно **вкладывает средства в доли во множестве нефтегазовых месторождений и скважин, разработкой которых занимаются другие операторы**, а также участвует в совместных проектах с частными нефтегазовыми компаниями. Такой подход позволяет распределять инвестиции между разными регионами, месторождениями и партнерами. 

При этом динамика добычи была значительно скромнее. Добыча нефти выросла на 2,1%, до 1,49 млн баррелей, природного газа — на 0,9%, до 8,57 млрд куб. футов. Общая добыча увеличилась на 1,5%, до 32 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Руководство рассчитывает ускорить ее во втором полугодии и выйти примерно на 40 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки к концу года.

Низкие цены на газ и рост расходов давят на результаты Granite Ridge Resources

Одной из основных проблем для Granite Ridge Resources остаются низкие цены реализации природного газа. Во втором квартале они упали на 51,7% год к году, до $1,12 за тысячу куб. футов. Давление связано в том числе с инфраструктурными ограничениями. Руководство считает второй квартал локальным минимумом и рассчитывает на улучшение ценовой ситуации во второй половине года по мере расширения трубопроводной инфраструктуры.

Одновременно выросли затраты на добычу. Прямые операционные расходы увеличились на 48,9%, до $30 млн, или $10,27 на баррель нефтяного эквивалента. Основными причинами стали повышенные расходы на утилизацию воды в Пермском бассейне и более высокие первоначальные затраты на новых площадках. В результате компания повысила прогноз таких расходов на 2026 год.

Чистый долг Granite Ridge Resources вырос до $418 млн

Свободный денежный поток компании остается отрицательным. Операционный денежный поток без учета изменений оборотного капитала составил $69,5 млн, тогда как капитальные затраты достигли $62,2 млн, а еще $16,7 млн компания направила на приобретение активов. Дополнительное негативное влияние оказал отток $35,7 млн по операциям с производными финансовыми инструментами.

За квартал чистый долг Granite Ridge Resources увеличился на $21,8 млн, или 5,5%, до $418 млн. Процентные расходы выросли на 7,3%, до $11,1 млн. Аналитик Freedom допускает дальнейшее увеличение задолженности во второй половине года на фоне запланированных инвестиций.

Дивидендная доходность Granite Ridge Resources составляет 8,8%

Компания сохранила квартальный дивиденд на уровне $0,11 на акцию, что соответствует доходности около 8,8% годовых при текущих котировках. Однако операционный денежный поток сейчас не покрывает одновременно капитальные затраты и приобретение активов, поэтому фактически дивидендные выплаты сопровождаются увеличением долговой нагрузки. Аналитик Freedom считает такой источник финансирования дивидендов неустойчивым.

Freedom ожидает улучшения денежного потока Granite Ridge Resources в 2027 году

Ключевым позитивным фактором аналитик считает перспективу перехода Granite Ridge Resources к устойчивому положительному свободному денежному потоку в 2027 году. Улучшению результатов также могут способствовать расширение газотранспортной инфраструктуры и ввод новых мощностей по экспорту сжиженного природного газа в США, которые способны поддержать внутренние цены на газ.

При этом основные риски сохраняются. Высокая долговая нагрузка снижает финансовую устойчивость компании, а результаты остаются чувствительными к динамике цен на нефть и природный газ. Несмотря на это, после значительной коррекции акций аналитик Freedom повысил рекомендацию до «Покупать» и подтвердил целевую цену $6.

Нефтегазовые компании США сталкиваются с давлением низких цен на природный газ

Схожая ситуация складывается и у других американских нефтегазовых компаний. Ранее Freedom сохранил рекомендацию «Покупать» по акциям Riley Exploration Permian (REPX), но снизил целевую цену с $55 до $51. При цене $36,52 новый ориентир предполагал потенциал роста на 39,65%. Причиной пересмотра стали рост расходов, увеличение инвестиций и сохраняющееся давление на газовый бизнес. 

Во втором квартале добыча Riley Exploration Permian выросла на 40,7% год к году, до 3,1 млн баррелей нефтяного эквивалента, а выручка — на 94,2%, до $169,3 млн. Однако инфраструктурные ограничения в Нью-Мексико вынуждали компанию временно останавливать часть скважин. Одновременно капитальные затраты выросли на 137,8% год к году, до $68,3 млн, а прямые расходы на добычу увеличились до $9,44 на баррель нефтяного эквивалента против $7,51 кварталом ранее. 

Негативное влияние низких цен на газ испытывает и SandRidge Energy (SD). Freedom снизил целевую цену ее акций с $15 до $14 и сохранил рекомендацию «Держать». При котировках около $14,3 такой ориентир предполагал снижение примерно на 2,1%. Во втором квартале цена реализации природного газа у компании упала на 56,5% относительно предыдущего квартала, до $1,36 за тысячу кубических футов. 

При этом SandRidge сохраняет сильное финансовое положение: на конец июня у компании было $114,7 млн денежных средств и отсутствовал долг. Однако $65 млн планируется направить на приобретение добывающих активов в регионе Cherokee Play. Сделка должна увеличить добычу, прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации и свободный денежный поток, но одновременно сократит запас денежных средств и возможности для крупных выплат акционерам или обратного выкупа акций.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.