Эксперты Freedom Broker назвали акции Alphabet Inc. (GOOGL) инвестиционной идеей недели и рекомендуют их покупать с целевой ценой $400 на горизонте двух месяцев. При текущей котировке $338,4 потенциал роста составляет 18,20%. Главными аргументами выступают быстрое расширение Google Cloud, коммерциализация собственных ИИ-чипов и снижение риска принудительного разделения рекламного бизнеса.
Чем занимается Alphabet
Alphabet – технологический холдинг, объединяющий поисковую систему Google, видеосервис YouTube, операционную систему Android, облачную платформу Google Cloud и разработки в сфере искусственного интеллекта. Основную часть доходов компания получает от рекламы, однако облачные сервисы и корпоративные ИИ-решения становятся все более значимыми источниками выручки и прибыли.
У Alphabet есть чем окупить инвестиции в ИИ
По мнению аналитиков Freedom Broker, рост капитальных расходов оказывает давление на акции Alphabet, но компания уже создала механизмы для возврата этих инвестиций. Прогноз капитальных затрат на 2026 год повышен до $195–205 млрд: средства направляются на серверы, дата-центры и вычислительные мощности для ИИ.
Главным подтверждением эффективности этих расходов стал Google Cloud. Во II квартале 2026 года выручка облачного направления выросла на 82% год к году, до $24,768 млрд. Операционная прибыль увеличилась с $2,826 млрд до $8,814 млрд, а операционная маржа – с 20,7% до 35,6%.
Портфель подписанных, но еще не исполненных облачных контрактов достиг $514 млрд против $106 млрд годом ранее. Более половины этой суммы Alphabet рассчитывает признать выручкой в течение двух лет. Аналитики считают, что такой объем обязательств повышает предсказуемость дальнейшего роста Google Cloud.
TPU становятся самостоятельным источником дохода
Вторым каналом окупаемости ИИ-инвестиций выступают собственные тензорные процессоры TPU. Изначально Alphabet разрабатывала эти чипы для внутренних вычислений и снижения зависимости от Nvidia (NVDA), однако теперь предлагает их внешним заказчикам и устанавливает в сторонних дата-центрах.
Компания Anthropic законтрактовала 5 ГВт вычислительных мощностей на базе TPU, а Broadcom (AVGO) подтвердила развертывание 1 ГВт уже в этом году. По оценке аналитиков, переход от внутреннего использования TPU к их продаже клиентам создает для Alphabet дополнительный источник монетизации капитальных вложений.
Решение суда снизило регуляторный риск
Еще одним позитивным фактором стало решение суда Вирджинии от 2 сентября. Суд отказал Министерству юстиции США в требовании о принудительной продаже рекламной биржи AdX и части платформы DoubleClick for Publishers, через которые Alphabet размещает рекламу на сторонних сайтах. Вместо разделения активов компания получила поведенческие предписания.
Риск принудительной реструктуризации рекламного бизнеса сохранялся с апреля 2025 года, когда компанию признали монополистом на рынке рекламных технологий. Решение не затрагивает поисковый бизнес и YouTube. Под риском остается направление открытой медийной рекламы с выручкой около $30 млрд, однако аналитики ожидают продолжительного апелляционного процесса.
Выручка Alphabet выросла до $119,796 млрд
Во II квартале 2026 года совокупная выручка Alphabet увеличилась на 24% год к году – с $96,428 млрд до $119,796 млрд. Доходы Google Services выросли на 15%, до $94,540 млрд. Выручка поискового бизнеса Google Search & other увеличилась на 17%, до $63,271 млрд, а рекламные доходы YouTube – на 13%, до $11,055 млрд. Операционная прибыль Alphabet выросла на 30%, с $31,271 млрд до $40,770 млрд, а операционная маржа расширилась с 32% до 34%.
Чистая прибыль, доступная держателям обыкновенных акций, достигла $112,107 млрд против $28,196 млрд годом ранее, а разводненная прибыль на акцию увеличилась с $2,31 до $9,11. Значительная часть роста была связана с нереализованной прибылью от вложений в акции: прочие доходы составили $97,983 млрд. Поэтому при оценке бизнеса аналитики делают основной акцент на динамике выручки, операционной прибыли, облачного сегмента и рекламы.
ИИ поддерживает поиск и корпоративные продукты
Развитие генеративного ИИ пока не разрушает традиционную модель поиска Alphabet. Функции AI Overviews и AI Mode увеличивают число запросов и создают дополнительные возможности для показа рекламы. Приложение Gemini достигло 950 млн активных пользователей в месяц, а его модели обрабатывают 22 млрд API-токенов в минуту. Решения Gemini Enterprise используют почти 90% компаний из списка Fortune 100.
Ранее Freedom Broker повысил рекомендацию по акциям Alphabet с «Держать» до «Покупать» и сохранил целевую цену $400. Новая инвестиционная идея основана на ускорении Google Cloud, монетизации TPU и ослаблении регуляторных рисков. Основным фактором давления остаются рекордные расходы на ИИ-инфраструктуру, окупаемость которых инвесторам еще предстоит оценить.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.