Freedom предупредил о риске для технологических акций из-за укрепления иены

Резкое укрепление японской иены создает риск усиления волатильности на американском рынке, прежде всего в дорогих технологических активах, считают аналитики Freedom Broker. Если участники carry trade ускорят закрытие коротких позиций по иене, давление на этот сегмент может возрасти. Целевые уровни и потенциал изменения стоимости отдельных акций в обзоре не указаны.

Почему динамика иены важна для рынка

В центре внимания находится валютная пара доллар США – японская иена (USD/JPY), которая показывает, сколько иен дают за один доллар. Ее снижение означает укрепление японской валюты.

Пара USD/JPY опустилась до минимального за семь месяцев уровня 152,9. С предыдущей недели иена укрепилась примерно на 4,5% на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий Банком Японии и проводимых регулятором интервенций.

Если закрытие шортов по иене carry-трейдерами ускорится, это усилит волатильность, и прежде всего в дорогих технологических активах, предупреждают аналитики Freedom Broker. Пока реакция американского рынка на эту ситуацию остается сдержанной.

Carry trade – стратегия, при которой инвестор занимает деньги в валюте с низкой процентной ставкой и вкладывает их в активы или валюту с более высокой доходностью, зарабатывая на разнице ставок 

Закрытие carry trade может усилить волатильность

Риск связан с операциями carry trade и накопленными короткими позициями по японской валюте. При дальнейшем укреплении иены участники таких сделок могут ускорить закрытие шортов.

По оценке Freedom Broker, последствия прежде всего способны затронуть дорогие технологические активы. При этом аналитики пока не фиксируют выраженной реакции рынка и не указывают конкретные компании, которые могут оказаться под наибольшим давлением.

Спрос на ИИ-активы пока сохраняется

На предыдущей сессии технологический сектор прибавил 0,70%, однако позитивная динамика была сосредоточена преимущественно в производителях полупроводников и компьютерной памяти. Фонд iShares Semiconductor ETF (SOXX), отслеживающий акции производителей чипов, вырос на 3,52%. Roundhill Memory ETF (DRAM), ориентированный на производителей микросхем памяти, прибавил 6,6%. Аналитики Freedom Broker считают эту динамику признаком сохраняющегося высокого спроса на бумаги, связанные с ИИ-инфраструктурой и памятью, при более слабых результатах большинства остальных сегментов рынка.

Индекс Nasdaq 100 завершил предыдущую сессию ростом на 0,21%, тогда как S&P 500 снизился на 0,38%, а Dow Jones – на 0,51%. Перед началом торгов фьючерсы на Nasdaq 100 прибавляли 0,10%, фьючерсы на S&P 500 теряли 0,24%.

Баланс рисков остается умеренно негативным

Freedom Broker оценивает баланс рисков на предстоящую сессию как умеренно негативный при средней волатильности. Помимо укрепления иены, инвесторы следят за динамикой нефтяных цен и переоценивают перспективы политики Федеральной резервной системы.

Ключевыми макроэкономическими событиями недели станут публикации августовских индексов цен производителей и потребительских цен 10 и 11 сентября. Эти данные выйдут перед заседанием ФРС, запланированным на 15–16 сентября. После сильной статистики американского рынка труда инвесторы активнее учитывают возможность сохранения действующего курса ФРС или повышения процентной ставки. В августе число занятых вне сельского хозяйства увеличилось на 162 тыс. при прогнозе 53 тыс., безработица осталась на уровне 4,1%, а средняя почасовая оплата труда выросла на 0,3% за месяц и на 3,1% год к году.

На этом фоне укрепление иены становится дополнительным источником неопределенности для технологического сегмента. При этом высокий спрос на акции производителей чипов и памяти пока сохраняется, а реакция рынка на валютный фактор остается ограниченной.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.