Рост облачного бизнеса поддержит акции Oracle, но долг остается риском – Freedom Broker

Oracle (ORCL) отчиталась о росте выручки в первом квартале 2027 финансового года почти на 30%, до $19,35 млрд, превысив ожидания рынка на уровне $19,14 млрд. После публикации результатов акции компании подорожали на 7% на внебиржевых торгах, до $160, однако позднее рост замедлился до 4%.

Ускорение облачного бизнеса подтверждает, что инвестиции Oracle в инфраструктуру для искусственного интеллекта начинают приносить результат, считает аналитик Freedom Broker Владимир Чернов. При этом высокая долговая нагрузка, отрицательный свободный денежный поток и масштабные капитальные затраты остаются ключевыми рисками для стоимости акций.

Чем занимается Oracle

Oracle (ORCL) – американский разработчик программного обеспечения и поставщик облачных вычислительных мощностей. Компания известна системами управления базами данных и корпоративными программами, а в последние годы активно строит центры обработки данных для обучения и работы моделей искусственного интеллекта.

Облачная инфраструктура Oracle позволяет клиентам арендовать через интернет вычислительные мощности, серверы и хранилища данных. Такой подход избавляет заказчиков от необходимости самостоятельно покупать и обслуживать дорогостоящее оборудование.

Облачная выручка выросла на 121%

Выручка Oracle от облачной инфраструктуры увеличилась на 121% год к году, до $7,4 млрд. Аналитики ожидали $7,19 млрд. Совокупная облачная выручка, включая корпоративные приложения, выросла на 62%, до $11,61 млрд, также превысив прогноз рынка в $11,51 млрд.

Основным источником спроса становятся вычислительные мощности для искусственного интеллекта. За квартал Oracle ввела в эксплуатацию центры обработки данных общей мощностью 850 мегаватт.

При этом традиционный бизнес программного обеспечения показал более слабую динамику. Его выручка сократилась примерно на 3%, до $5,55 млрд, и оказалась ниже ожидавшихся $5,61 млрд.

Скорректированная прибыль Oracle увеличилась на 31%, до $1,92 на акцию, при прогнозе аналитиков в $1,74. Чистая прибыль выросла на 60% год к году и достигла $4,68 млрд, или $1,56 на акцию.

Портфель контрактов достиг $664 млрд

Объем оставшихся обязательств Oracle по заключенным контрактам достиг $664 млрд, превысив прогноз в $630,6 млрд. Показатель отражает выручку, которую компания должна получить в будущем по уже подписанным соглашениям, но пока не признала в финансовой отчетности.

По мнению Владимира Чернова, такой объем обязательств обеспечивает хорошую видимость будущих доходов Oracle. Он показывает, что спрос на облачные мощности компании сохраняется на высоком уровне, даже если фактическое получение выручки будет растянуто на несколько лет.

На второй квартал Oracle прогнозирует рост выручки на 30–34% год к году и скорректированную прибыль от $1,85 до $1,93 на акцию. По итогам всего 2027 финансового года компания ожидает выручку не менее $90 млрд и скорректированную прибыль $8,10 на акцию.

Долг Oracle вырос до $125 млрд

Быстрое развитие облачной инфраструктуры требует значительных вложений. Капитальные затраты Oracle за квартал увеличились с $8,5 млрд до $28,5 млрд, а по итогам текущего финансового года компания ожидает показатель на уровне $70 млрд. Еще $20–25 млрд планируется направить на авансовую оплату отдельных компонентов оборудования.

Долг Oracle достиг $125 млрд. Свободный денежный поток оказался отрицательным и составил $5,4 млрд против отрицательного значения $362 млн годом ранее. Это означает, что после финансирования текущей деятельности и приобретения долгосрочных активов компания потратила больше денежных средств, чем получила.

Владимир Чернов отмечает, что Oracle сейчас работает в режиме агрессивных инвестиций, а не устойчивой генерации денежных средств. Поэтому дальнейшая динамика акций будет зависеть не только от роста облачной выручки, но и от способности компании контролировать расходы и постепенно снижать потребность во внешнем финансировании.

С начала 2026 года бумаги Oracle потеряли более 21%, а с максимума, достигнутого 1 июня, упали на 38%. Инвесторов беспокоили стоимость строительства центров обработки данных, растущий долг и зависимость крупных проектов от ограниченного числа заказчиков.

Ранее Freedom Broker писал о планах Oracle привлечь от $45 млрд до $50 млрд для расширения облачной инфраструктуры и мощностей для искусственного интеллекта. Кроме того, компания перенесла завершение строительства некоторых центров обработки данных для OpenAI с 2027 на 2028 год из-за нехватки рабочей силы и материалов. OpenAI разрабатывает модели и сервисы искусственного интеллекта, включая ChatGPT. Компания остается частной, поэтому биржевого тикера у нее нет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.