Freedom Broker: ускорение PPI усилит давление на американские акции

Ускорение производственной инфляции в США способно повысить доходности казначейских облигаций и усилить давление на чувствительные к ставкам сегменты фондового рынка, считают аналитики Freedom Broker. Наиболее негативным сценарием станет одновременное повышение PPI и сохранение сильных показателей рынка труда.

Рынок ждет данные по производственной инфляции

Ключевым событием торгов 10 сентября станет публикация индекса цен производителей США за август. PPI (Producer Price Index) отражает изменение цен, по которым американские производители продают товары и услуги. Показатель помогает оценить инфляционное давление на раннем этапе: рост издержек бизнеса со временем может отразиться на потребительских ценах.

Динамика PPI учитывается инвесторами при оценке дальнейшей политики Федеральной резервной системы. Более высокая производственная инфляция может стать аргументом в пользу повышения процентной ставки, тогда как замедление роста цен снизит необходимость дополнительного ужесточения политики. Консенсус предполагает рост общего PPI на 0,4% месяц к месяцу после нулевой динамики в июле. Базовый показатель, согласно ожиданиям рынка, увеличится на 0,3% после роста на 0,2% месяцем ранее.

Прогноз Freedom Broker несколько ниже консенсуса. Аналитики ожидают повышения общего PPI на 0,36%, а базового индекса — на 0,24%. Показатель без учета продовольствия, энергоносителей и торговых услуг, по их оценке, вырастет на 0,23%. Основной вклад в общий индекс может внести подорожание топлива. При этом прогнозы базовых показателей не предполагают значительного ускорения цен по широкому кругу товаров и услуг.

Ускорение до 0,4% станет негативным сигналом

По оценке Freedom Broker, рост базовых индексов примерно на 0,2% может поддержать акции за счет снижения доходностей казначейских облигаций. Если показатели ускорятся до 0,4% или превысят этот уровень, инвесторы могут усилить ожидания ужесточения денежно-кредитной политики перед публикацией потребительской инфляции.

Отдельные компоненты PPI используются при расчете дефлятора расходов на личное потребление PCE, поэтому структура отчета может оказаться важнее общего значения индекса. Более информативным ориентиром для сентябрьского решения Федеральной резервной системы, однако, останется августовский CPI, публикация которого ожидается 11 сентября.

После сильного отчета по занятости и нового повышения стоимости энергоносителей вероятность увеличения ставки ФРС на сентябрьском заседании вновь оценивается примерно в 60%.

Американский рынок остается под давлением

Торги 9 сентября завершились снижением основных индексов. S&P 500 потерял 0,48%, Nasdaq 100 — 0,29%, Dow Jones — 0,77%, Russell 2000 — 1,32%. Слабость широкого рынка оказалась заметнее динамики S&P 500: число подешевевших компонентов индекса превысило число выросших более чем в четыре раза, а равновзвешенный фонд RSP снизился на 0,96%.

Сильнее всего упали промышленный сектор — на 1,51% — и производители циклических потребительских товаров — на 1,34%. Единственным сектором, завершившим день ростом, стала энергетика, прибавившая 0,83%.

Крупные компании роста снизились на 0,35% и оказались устойчивее акций стоимости, потерявших 0,60%. Наиболее заметное давление пришлось на компании малой капитализации и чувствительные к ставкам отрасли.

Баланс рисков остается нейтральным

Фьючерсы на основные американские индексы перед началом сессии демонстрировали околонулевую разнонаправленную динамику. Freedom Broker оценивает баланс рисков как нейтральный, но ожидает повышенной волатильности после выхода макроэкономической статистики.

Ключевая поддержка для S&P 500 находится в диапазоне 7580–7620 пунктов, сопротивление — в области 7700–7720 пунктов. Пробой одной из этих зон может стать основанием для пересмотра текущего баланса рисков.

Главным ориентиром после публикации PPI станет реакция доходностей казначейских облигаций. Ее снижение способно поддержать акции, тогда как дальнейший рост усилит давление на наиболее чувствительные к стоимости финансирования сегменты.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.