Freedom Broker предупредил о рисках оценки OpenAI в $1,2 трлн

OpenAI ведет предварительные переговоры с крупными инвесторами о новом раунде финансирования, в рамках которого компанию могут оценить примерно в $1,2 трлн. Условия сделки пока не согласованы и могут измениться.

OpenAI – американская технологическая компания, которая разрабатывает системы искусственного интеллекта. Ее главным продуктом является ChatGPT – цифровой помощник, способный создавать и анализировать тексты, изображения и программный код, а также отвечать на вопросы пользователей. Биржевого тикера у компании пока нет.

Ведущий аналитик Freedom Broker Наталья Мильчакова считает предполагаемую оценку чрезвычайно высокой относительно ожидаемой выручки OpenAI. Интерес частных инвесторов подтверждает веру в перспективы компании и рынка услуг на основе искусственного интеллекта, однако замедление спроса или ухудшение условий финансирования способны привести к резкому пересмотру ее стоимости.

Оценка OpenAI может вырасти на 41%

В марте OpenAI завершила предыдущий раунд финансирования с обязательствами инвесторов на $122 млрд. Тогда компанию оценили в $852 млрд. Новый ориентир в $1,2 трлн предполагает увеличение стоимости примерно на 41%.

Переговоры находятся на ранней стадии, а инициатива, по данным СМИ, исходила от потенциальных инвесторов. Это указывает на высокий спрос на долю в компании еще до ее выхода на биржу.

Глава OpenAI Сэм Альтман сообщил, что первичное размещение акций компании не состоится в 2026 году. Он связал решение с рисками безопасности искусственного интеллекта. Первичное размещение – это процедура, при которой частная компания впервые предлагает свои акции широкому кругу инвесторов и начинает торговаться на бирже.

Ранее Freedom Broker сообщал о возможном выходе OpenAI на биржу после размещения Anthropic. Тогда рассматривался 2027 год, однако окончательные сроки по-прежнему не определены.

Оценка в 50 раз превышает прогнозную выручку

По данным СМИ, выручка OpenAI за 2025 финансовый год составила около $13,7 млрд. По прогнозу самой компании, в 2026 году показатель может достичь $24 млрд, увеличившись примерно на 75%.

При оценке $1,2 трлн отношение стоимости компании к прогнозной годовой выручке составит около 50. Этот коэффициент показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар выручки бизнеса. Чем он выше, тем более быстрый рост финансовых показателей рынок ожидает в будущем.

По оценке Натальи Мильчаковой, значение 50 является беспрецедентно высоким даже для быстрорастущих технологических компаний, готовящихся к выходу на биржу. Такая стоимость требует сохранения высоких темпов роста и успешного превращения разработок OpenAI в устойчивые источники дохода.

Что может обрушить оценку OpenAI

Основными рисками остаются возможное снижение спроса на услуги искусственного интеллекта, насыщение рынка и усиление конкуренции. На стоимость компании также могут повлиять расходы на обучение моделей, вычислительные мощности и партнерские выплаты.

Если инвесторы станут осторожнее относиться к отрасли или OpenAI столкнется с трудностями при привлечении капитала, ее оценка может резко снизиться. Это способно отложить первичное размещение акций, поскольку выход на биржу при ухудшившейся стоимости будет менее выгодным для компании и ее нынешних инвесторов.

Freedom Broker ранее оценивал риски OpenAI на фоне судебного спора с Apple. Аналитики отмечали, что правовые и репутационные проблемы также могут повлиять на сроки выхода компании на биржу.

Сможет ли OpenAI опередить Anthropic

Anthropic – американский разработчик систем искусственного интеллекта, основанный бывшими сотрудниками OpenAI. Компания создала цифрового помощника Claude и делает акцент на безопасности и контролируемости своих моделей. Биржевого тикера у Anthropic пока нет.

Anthropic готовится к первичному размещению на бирже Nasdaq и может получить оценку около $2 трлн. Если этот ориентир сохранится, новый раунд OpenAI с оценкой $1,2 трлн не позволит ей обойти конкурента по стоимости.

Ранее Freedom Broker оценил выбор Nasdaq и перспективы размещения Anthropic. Итоговое соотношение стоимости двух компаний будет зависеть от финансовых показателей, условий размещения и настроений инвесторов в отношении отрасли искусственного интеллекта.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.