Freedom: новые прогнозы Marvell усиливают долгосрочный потенциал бизнеса

Новые ориентиры Marvell Technology (MRVL) существенно повышают оценку долгосрочного потенциала компании, считают аналитики Freedom Broker. Производитель полупроводников рассчитывает получить около $20 млрд выручки в 2028 финансовом году, из которых $18 млрд должны принести решения для дата-центров. Эксперты связывают перспективы бизнеса со спросом на специализированные ИИ-ускорители и высокоскоростные соединения. 

Дата-центры становятся основой роста

Marvell — американский разработчик полупроводниковых решений для центров обработки данных, сетевой инфраструктуры и систем хранения информации. Компания создает специализированные микросхемы под требования крупных заказчиков и компоненты для передачи данных между вычислительными системами.

По оценке Freedom Broker, представленные на дне инвестора прогнозы усиливают долгосрочные перспективы Marvell. Основными источниками спроса остаются заказные ускорители искусственного интеллекта и решения, обеспечивающие быстрый обмен данными.

Для ИИ-инфраструктуры важна не только производительность отдельных процессоров, но и скорость взаимодействия между ними. Развитие крупных вычислительных систем увеличивает потребность в сетевых компонентах и соединениях — одном из ключевых направлений Marvell.

Ориентир на 2028 год вырос до $20 млрд

На дне инвестора в начале октября Marvell представила прогноз выручки на 2028 финансовый год около $20 млрд. Это примерно на 11% выше ориентира в $18 млрд, который компания объявила в августе.

Ожидаемая выручка от дата-центров составляет $18 млрд — около 90% совокупного показателя. Таким образом, дальнейший рост бизнеса будет в значительной степени зависеть от инвестиций заказчиков в вычислительную инфраструктуру.

На 2031 финансовый год Marvell обозначила более масштабную цель: $70–90 млрд выручки и прибыль на акцию свыше $30. Это будущие ориентиры руководства, а не опубликованные финансовые результаты.

Последний квартал подтвердил спрос на решения для ИИ

Во II квартале 2027 финансового года выручка Marvell достигла рекордных $2,74 млрд, увеличившись на 37% год к году. Чистая прибыль выросла примерно на 58%, с $194,8 млн до $308 млн. Скорректированная прибыль на акцию повысилась с $0,67 до $0,94.

Главным источником роста оставался бизнес решений для дата-центров. Его выручка увеличилась на 46%, до $2,17 млрд, а доля в совокупных продажах достигла 79% против 74% годом ранее. Тогда компания повысила прогноз выручки на 2027 финансовый год примерно до $12 млрд, а на 2028-й — до $18 млрд. Октябрьская презентация стала следующим повышением ожиданий по росту бизнеса.

Соглашение с Google расширяет возможности Marvell

Важным элементом долгосрочной стратегии остается сотрудничество с Alphabet (GOOGL), материнской компанией Google. Соглашение до 2033 года охватывает компоненты экосистемы специализированных процессоров TPU: ускорители для работы ИИ-моделей, контроллеры хранения данных, сетевых интерфейсов и памяти.

При этом Marvell не занимается непосредственно разработкой TPU. Как ранее отмечали аналитики Freedom Broker, доступ к этой экосистеме может усилить конкурентное давление на Broadcom (AVGO), которая разрабатывает TPU, и ограничить ее возможности в ценообразовании.

Условия сотрудничества предусматривают предоставление Google прав на приобретение акций Marvell по мере достижения установленных объемов выручки. Полное выполнение соответствующих условий связано с совокупными заказами на $120 млрд до конца 2033 финансового года.

Ранее инвесторов беспокоили сроки получения выручки

В конце августа сильная отчетность и повышение прогнозов не предотвратили снижение акций Marvell. Ранее аналиьтики Freedom связывал такую реакцию с высокими ожиданиями инвесторов и сроками получения доходов от сотрудничества с Google. Часть ожидаемой выручки компания уже включила в прогнозы до 2028 финансового года, однако более значительный вклад новых проектов руководство ожидает с 2029-го.

Октябрьские ориентиры усиливают долгосрочную оценку бизнеса, но сохраняют значение сроков реализации проектов. Для сопоставления результатов с планами ключевыми показателями будут рост выручки дата-центров, начало поставок новых решений и их вклад в прибыль компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.