От Ford до Всемирного банка: Freedom собрал сбалансированный портфель облигаций

Аналитики Freedom сформировали сбалансированный модельный портфель из 20 выпусков долларовых облигаций. На бумаги инвестиционного уровня приходится 70% вложений, на выпуски ниже инвестиционного уровня — 30%. Портфель сочетает корпоративные облигации, государственный долг и бумаги международных банков развития. Четверть вложений приходится на инструменты с плавающим купоном. 

Как распределены вложения

Аналитики Freedom выпустили сбалансированный модельный портфель из 20 выпусков долларовых облигаций компаний, государств и международных банков развития. На бумаги инвестиционного уровня приходится 70% вложений, на выпуски с более высоким кредитным риском — 30%. Инвестиционную часть составляют выпуски с рейтингами от BBB− до AAA. Среди них — облигации Citigroup (C), Deutsche Bank (DB), AT&T (T) и Nasdaq (NDAQ). Такой рейтинг отражает сравнительно высокую оценку способности заемщика выполнять обязательства.

По 5% выделили на бумаги Азиатского банка развития и МБРР, входящего в Группу Всемирного банка. Оба выпуска имеют рейтинг AAA и погашаются в 2035 году. Еще по 5% занимают государственные облигации США и Абу-Даби. На выпуски с погашением в 2028–2031 годах приходится 60% портфеля, в 2032–2033 годах — 10%, с 2034 года — 30%. Крупнейший отраслевой сегмент — банки с долей 20%.

Отличия портфелей

Консервативный портфель Freedom состоит из 20 выпусков корпоративных долларовых облигаций инвестиционного уровня с фиксированными купонами и погашением в 2027–2030 годах. Среди заемщиков — Citigroup, Marriott, McDonald’s, Starbucks и другие крупные компании.

Сбалансированный портфель также включает 20 выпусков, но сочетает корпоративные облигации, государственный долг США и Абу-Даби и бумаги международных банков развития. На инвестиционный уровень приходится 70% вложений, на выпуски ниже него — 30%. Сроки погашения охватывают 2028–2036 годы.

Три компании из портфеля

В сбалансированном портфеле одни из самых высоких купонов предлагают облигации Ford, Ithaca Energy и LATAM Airlines. Все три выпуска относятся к категории ниже инвестиционного уровня, поэтому повышенные выплаты сопровождаются более высоким кредитным риском.

Ford Motor (F) выпускает легковые и коммерческие автомобили, развивает электромобили, автокредитование и лизинг. В первом полугодии 2026 года автомобили с ДВС и гибриды обеспечили 55% выручки, коммерческий бизнес Ford Pro — 36%. Выбранный выпуск имеет купон 9,625%, рейтинг BB+ и погашается в апреле 2030 года.

LATAM Airlines Group (LTM) — крупнейшая авиагруппа Латинской Америки. Во II квартале выручка выросла на 27,2%, до $4,12 млрд, чистая прибыль составила $118 млн. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев — 1,4. Купон выпуска — 7,875%, рейтинг — BB+, погашение — апрель 2030 года.

Ithaca Energy добывает нефть и газ в Северном море. За первое полугодие EBITDA достигла $1,12 млрд, операционный денежный поток — около $955 млн. Эксперты выделяют риски высокой налоговой нагрузки и крупной инвестиционной программы. Купон выпуска — 8,125%, рейтинг — B+, погашение — октябрь 2029 года.

Как оценивали риск

Годовой VaR портфеля составляет 4,8% при доверительной вероятности 95%, CVaR — 6,5%. Первый показатель задает порог потерь, превышение которого модель допускает в 5% сценариев, второй — средний убыток за этим порогом. Это не предел возможных потерь. Купоны также не равны доходности к погашению, зависящей от цены покупки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.