Freedom: слабые продажи Gucci могут сохранить давление на акции Kering

Снижение продаж Gucci усиливает сомнения в темпах восстановления ключевого бренда Kering (Euronext Paris: KER), считает аналитик Freedom Broker Владимир Чернов. По его оценке, слабый спрос в Азии и дополнительные риски для европейской розницы могут сохранить давление на акции группы в краткосрочной перспективе.

Kering – французская группа, объединяющая люксовые бренды Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga и другие. Компания выпускает одежду, изделия из кожи, ювелирные украшения и очки. Восстановление Gucci остается одним из главных приоритетов руководства.

Продажи Gucci снизились сильнее ожиданий

Согласно отчету Kering за III квартал 2026 года, выручка Gucci составила €1,29 млрд. Она сократилась на 4% в отчетном выражении и на 6% на сопоставимой основе, исключающей влияние валютных курсов и изменений состава бизнеса.

Продажи через собственную розничную сеть бренда снизились на 9% на сопоставимой основе. Компания связывает слабость прежде всего с посещаемостью магазинов: давление сохранялось в Азиатско-Тихоокеанском регионе, особенно в материковом Китае, а также в Японии.

После публикации результатов акции Kering потеряли более 10%, сообщает Oninvest. Чернов отмечает снижение примерно на 12% и рассматривает реакцию рынка как разочарование темпами восстановления Gucci.

Другие направления частично компенсируют слабость бренда

Выручка Kering в целом составила €3,35 млрд: показатель практически не изменился в отчетном выражении и снизился на 1% на сопоставимой основе.

При этом результаты внутри группы различались. Сопоставимые розничные продажи направления моды и изделий из кожи без учета Gucci выросли на 2%. Поддержку обеспечили Saint Laurent, Bottega Veneta и Brioni.

Руководство сохранило цель повысить операционную рентабельность по регулярной деятельности в 2026 году. Для этого группа продолжает сокращать расходы и оптимизировать сеть магазинов, одновременно инвестируя в привлекательность брендов.

Европейская розница сталкивается с дополнительными рисками

Чернов также обращает внимание на беспорядки во Франции и Италии как на дополнительный фактор риска для люксовых компаний. По его оценке, повреждения и временное закрытие магазинов способны привести к прямым потерям, а ухудшение восприятия безопасности – снизить привлекательность Парижа и Милана для покупателей.

При этом количественная оценка влияния этих событий на результаты Kering в предоставленном комментарии отсутствует. Основным подтвержденным фактором давления на Gucci остается слабая динамика посещаемости магазинов.

Слабость китайского спроса затрагивает весь сектор

Ранее Freedom Broker оценивал снижение продаж модного подразделения LVMH как сигнал риска для люксовой отрасли. Наталья Мильчакова связывала ухудшение показателей прежде всего с замедлением спроса в Китае.

Новые результаты Gucci усиливают внимание инвесторов к этому фактору. По мнению Чернова, для устойчивого восстановления акций Kering необходимы подтверждения улучшения продаж флагманского бренда.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.