Freedom повысил целевую цену Amgen до $470, но снизил рекомендацию до «Держать»

Сильные продажи ключевых препаратов поддерживают финансовые перспективы Amgen (AMGN), однако после ралли акции уже близки к справедливой оценке, считают аналитики Freedom Broker Илья Зубков, Борис Толкачев и Айдын Сейтжапбар. Они повысили целевую цену с $450 до $470, одновременно снизив рекомендацию с «Покупать» до «Держать».

Amgen – международная биотехнологическая компания, разрабатывающая лекарства для лечения онкологических, сердечно-сосудистых, воспалительных и других заболеваний. Ее портфель включает действующие препараты и перспективные разработки, в том числе средство против ожирения MariTide. Дальнейшие результаты компании зависят от способности новых продуктов компенсировать усиление конкуренции в зрелых направлениях.

Выручка и прибыль превысили прогноз Freedom

Согласно отчетности за III квартал 2026 года, выручка Amgen выросла на 8% год к году, до $10,4 млрд. Это на $236 млн выше оценки Freedom. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 14%, до $6,45, против прогноза аналитиков в $5,90.

Основной вклад в рост внесли UPLIZNA, Repatha, IMDELLTRA и EVENITY. Их динамика с запасом компенсировала снижение продаж Prolia и XGEVA под давлением биоаналогов – препаратов, высокосходных с оригинальными биологическими лекарствами.

Какие препараты поддержали квартал

Продажи Repatha, снижающего уровень холестерина, впервые превысили $1 млрд за квартал. Выручка достигла $1,09 млрд, увеличившись на 37% год к году. Продажи EVENITY для лечения остеопороза выросли на 39%, до $751 млн. Результат поддержали устойчивый спрос в США и расширение круга назначающих препарат врачей.

UPLIZNA, применяемый при ряде аутоиммунных заболеваний, принес $451 млн против ожидавшихся Freedom $341 млн. Вместе с EVENITY он обеспечил основную часть превышения прогноза по выручке.

При этом не все положительные отклонения отражали усиление спроса. Рост Enbrel частично объяснялся пересмотром резервов на скидки и увеличением запасов в каналах продаж.

IMDELLTRA получила возможность расширить применение

Дополнительным положительным фактором стали результаты исследования III фазы DeLLphi-305. По оценке Freedom, они открывают потенциальный путь к применению IMDELLTRA в первой линии лечения мелкоклеточного рака легкого – на начальном этапе терапии.

Расширение применения может увеличить доступный рынок препарата. Однако положительные данные исследования еще не означают получения соответствующего разрешения регулятора.

Другим важным направлением остается MariTide – исследуемый препарат против ожирения. Ключевые данные его программы III фазы ожидаются не ранее 2027 года. Поэтому этот источник возможного роста пока не дает оснований рассчитывать на скорое подтверждение коммерческих перспектив.

Годовой прогноз повышен второй квартал подряд

Amgen увеличила ориентир выручки на 2026 год до $38,9–39,7 млрд, а скорректированной прибыли на акцию – до $22,90–23,70. По мнению Freedom, повторное повышение подтверждает устойчивость основного бизнеса.

Аналитики также улучшили оценки: теперь они ожидают годовую выручку $39,5 млрд вместо $39,2 млрд и скорректированную прибыль $23,66 на акцию вместо $23,34.

Почему сильные результаты не привели к сохранению рекомендации «Покупать»

Повышение целевой цены отражает улучшение прогнозов бизнеса. Снижение рекомендации связано с тем, что котировки уже значительно выросли, в том числе благодаря перетоку капитала в здравоохранение.

При цене $460,28, использованной в отчете, ориентир $470 предполагает потенциал роста стоимости акций около 2,1% без учета дивидендов. По оценке Freedom, значительная часть положительных ожиданий уже отражена в котировках.

Ранее Freedom Broker повысил целевую цену Amgen до $450 после сильного II квартала. Новая отчетность подтверждает рост бизнеса, однако для дальнейшей существенной переоценки потребуются дополнительные результаты исследований и подтверждение перспектив новых препаратов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.