Freedom: восстановление продаж и спрос на золото поддерживают акции Solidcore

Восстановление продаж накопленных запасов и благоприятная динамика цен на золото могут поддержать Solidcore Resources (AIX: CORE), считают аналитики Freedom Broker. Инвестиционный тезис и основные риски компании представлены в новом инвестиционном обзоре.

Solidcore Resources – золотодобывающая компания с активами в Казахстане. Ее основные производственные предприятия – Кызыл и Варвара. Компания также строит Ертисский гидрометаллургический комбинат, который должен снизить зависимость от сторонней переработки.

Производство выросло, выручку поддержали цены

Согласно производственному отчету за III квартал 2026 года, выпуск составил 148 тыс. унций золотого эквивалента – на 18% больше год к году. Показатель учитывает драгоценные металлы в пересчете на золото.

Выручка выросла на 12%, до $602 млн. При этом продажи в натуральном выражении сократились на 10%, до 141 тыс. унций золотого эквивалента. Таким образом, рост квартальной выручки не следует считать результатом увеличения объема продаж: существенную поддержку обеспечили более высокие цены.

За девять месяцев картина была сильнее: продажи увеличились на 33%, до 345 тыс. унций, а выручка – на 83%, до $1,575 млрд. Производство поддержали переработка концентрата сторонними предприятиями и сокращение накопленных запасов.

Что может поддержать акции

В Freedom считают, что результаты подтверждают временный характер сбоев первого полугодия. Сохранение годового прогноза и дальнейшая реализация запасов создают условия для улучшения денежного потока.

Дополнительный фактор – спрос на золото со стороны центральных банков и инвестиционных фондов. По оценке аналитиков, он поддерживает перспективы восстановления цен на металл в среднесрочном периоде. Однако этот сценарий остается зависимым от рыночной конъюнктуры.

Ертисский комбинат – долгосрочный проект роста

Строительство Ертисского гидрометаллургического комбината должно расширить собственные возможности переработки Solidcore. Это важно для сокращения зависимости от внешних предприятий и более устойчивой работы производственной цепочки.

Ранее Freedom в разборе результатов первого полугодия отмечал, что компания обеспечила кредитное финансирование проекта на $700 млн. Вместе с тем масштабная инвестиционная программа требует значительных денежных ресурсов.

Поэтому положительный взгляд на компанию сопровождается рисками: высокими капитальными затратами, налоговой нагрузкой и чувствительностью результатов к цене золота. Подробный разбор факторов инвестиционной привлекательности Solidcore представлен в обзоре Freedom Broker.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.