Двухнедельный обзор фондовых рынков №323

FinEx FFIN Kazakhstan Equity ETF

Тикер на KASE: IE_FXBF 

Текущая цена: 3337 KZT

Целевая цена: 3770 KZT

Потенциал роста: 13%

Причины для покупки:

Изменения оценок по итогам сезона отчетов за первый квартал 2025 года. Мы опубликовали восемь апдейтов целевых цен, учитывающих результаты компаний за январь – март текущего года. Среднее повышение таргета к уровню прошлого квартала составило 3%. Самым значительным стал пересмотр цели по акции Банка Центркредит — с 2700 до 3260 тенге. Таргет для бумаг Kegoc был поднят на 14%, на текущий момент именно эта компания остается самой недооцененной на локальном рынке, сохраняя фундаментальный потенциал роста 44%. Целевая цена по акции Народного банка повышена с 365 до 390 тенге (+7%). Наименьшее снижение отмечено по Kaspi, результаты которого оказались умеренно негативными.

Лидеры доходности. Топ акций казахстанского рынка с точки зрения потенциальной прибыльности составляют Kegoc (+44,1%), Air Astana (+35,7%) и Казтрансойл (+29%). Совокупный апсайд по KASE с учетом наших оценок бумаг и их долей в индексе составляет 6,4%. Однако, если исключить из данного списка довольно стабильные в последнее время акции Kcell, то  потенциал роста индекса на горизонте 12 месяцев увеличивается до 13%.

Перспективы движения котировок. Выход вверх из локальной консолидации дает возможность казахстанскому рынку продолжить ралли. Основными драйверами роста могут послужить акции банков и сырьевых компаний, которые периодически сменяют друг друга. Помимо этого, в индексе имеются недооцененные эмитенты, интерес к покупкам которых активизируется в августе — сезонно благоприятном периоде для KASE. Основные локальные риски состоят в нисходящей дивергенции, которая появляется после недавнего четырехдневного ралли. Однако для локального рынка характерно сбрасывание перекупленности с помощью краткосрочной консолидации, после которой восходящее движение возобновляется.