Двухнедельный обзор фондовых рынков №329. Пора рискнуть

Sila Realty Trust (SILA) — инвестиционный фонд недвижимости (REIT), специализирующийся на медицинских учреждениях. Портфель компании качественно диверсифицирован и включает 136 объектов, что обеспечивает стабильный доход от аренды. Кроме того, для сектора здравоохранения, в котором работает Sila Realty, характерен стабильный, не зависящий от экономических циклов спрос. Компания отличается низким уровнем долговой нагрузки (Net Debt/EBITDAre 3,6x), а также располагает ликвидностью в объеме более $568 млн, что создает возможности для дальнейшего роста. У менеджмента есть четкая и проверенная стратегия поглощений для расширения портфеля за счет сделок вне открытого рынка. Ее реализация должна способствовать дальнейшему увеличению прибыли Sila Realty. Мы считаем, что текущая рыночная оценка компании не вполне отражает высокое качество портфеля, надежный баланс и четкую стратегию развития, а дополнительным фактором привлекательности акций эмитента является дивидендная доходность около 6%. Таргет Freedom Broker по акции SILA на горизонте 12 месяцев — $34.

Galiano Gold (GAU) занимается золотодобычей в Гане. Ключевой актив компании — рудник Asanko Gold Mine (AGM). Бизнес компании отличается высокой эффективностью: по оценкам Freedom Broker, в 2025 году показатель AISC (совокупные затраты на производство) составит $1750–1950 за унцию при медиане среди 50 крупнейших добытчиков $1533, что позволит Galiano выигрывать от роста цен на золото, увеличивая маржинальность. Инвестиции в акции эмитента — классическая ставка high-beta на золото: при росте цен на металл акции компании реагируют острее (beta: 1,2–1,4х), что обусловлено увеличением операционного денежного потока и последующей переоценкой капитализации. При сохраняющемся позитивном взгляде на рынок драгметаллов это является драйвером роста для доходов Galiano. С балансом без долговой нагрузки и около $115 млн денежных средств на середину 2025 года компания располагает достаточными ресурсами для самостоятельного финансирования текущей деятельности и развития. Таргет Freedom Broker по акции GAU на горизонте 12 месяцев — $2,95.

Blue Bird (BLBD) специализируется на проектировании, инжиниринге и выпуске школьных автобусов и комплектующих к ним. Важным драйвером роста для ее бизнеса выступает политическая поддержка. Государственные программы, включая инициативы Агентства по охране окружающей среды США (EPA) и отдельных штатов, ускоряют переход на электрические школьные автобусы. В 2024 финансовом году объем заказов компании увеличился на 16%, а их общий портфель превысил 4,8 тыс. единиц. К середине 2025 года свыше 1,2 тыс. электрических автобусов уже было реализовано или находилось в бэклоге Blue Bird. С финансовой точки зрения стратегическая цель компании — наращивание маржинальности за счет эффекта масштаба и операционного рычага: скорректированная EBITDA за 2024 год составила $183 млн при марже 13,6%. Менеджмент прогнозирует увеличение этих показателей до $210 млн и 14,5% соответственно к концу года. Таргет Freedom Broker по акции BLBD на горизонте 12 месяцев — $67.

Granite Ridge Resources (GRNT) занимается разведкой и разработкой месторождений нефти и природного газа в Пермском бассейне США. Финансовые результаты Granite Ridge высокочувствительны к колебаниям цен на углеводороды. Ожидаемый рост цен на природный газ поддерживается расширением экспорта СПГ, и это позитивно для компании. По прогнозу Минэнерго США, в 2025 году экспорт увеличится на 23,5%, а в 2026-м — еще на 10,8%. В последние годы компания значительно нарастила добычу, в том числе за счет приобретения активов. Увеличение CAPEX и активность в сфере M&A привели к усилению долговой нагрузки, однако сделки слияний и поглощений, как и высокий уровень буровой активности создают предпосылки для роста добычи нефти и газа в 2026 году. Стратегия распределения капитала, реализуемая Granite Ridge, включает ежеквартальные дивиденды с доходностью 7,7% годовых, а ожидаемое снижение ставки ФРС в текущем и следующем году повышает привлекательность высокодоходных дивидендных идей. Таргет Freedom Broker по акции GRNT на горизонте 12 месяцев — $7,8.