Двухнедельный обзор фондовых рынков №354. ИИ-помощник для «быков»

Динамика DFM General Index, 1 год

Abu Dhabi Securities Exchange index, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 8 по 22 сентября основной индекс фондовой биржи Дубая DFMGI поднялся на 0,8%, до 5997 пунктов, а ключевой бенчмарк рынка акций Абу-Даби ADXGI вырос на 2,1%, до 10,232 тыс. пунктов. S&P 500 за тот же период повысился на 1,2%, а нефть марки Brent подешевела со $106 до $99 за баррель (-6,4%), что оказало сдерживающее влияние на динамику энергетического сектора.

В лидеры роста вышли индустрия недвижимости (+3,43%), в том числе Emaar (+4,68%) и Aldar (+2,94%), и финансовый сектор (+2,6%) при поддержке акций ADCB (+6,63%), Waha Capital (+4,95%) и IHC (+3,01%). Телекомы и промышленность прибавили по 0,29%, энергетическая отрасль выросла на 0,28%. Котировки поставщиков потребительских товаров первой необходимости упали на 1,79%, коммунальные компании скорректировались на 0,54%, сектор товаров и услуг циклического спроса снизился на 0,49%.

Доходность прокси-облигаций ОАЭ опустилась на 4 б.п., до 5,62%, доходность 10-летних трежерис повысилась на 17 б.п., до 5,07%. Спред между этими инструментами сократился с 76 до 55 б.п., что отражает улучшение относительного восприятия риска ОАЭ, несмотря на повышение глобальной безрисковой ставки.

Новости экономики

ЦБ ОАЭ вслед за ФРС повысил ставку по овернайт-депозитам на 25 б.п., до 3,9%. Решение поддерживает банковскую маржу, но повышает стоимость фондирования и может сдерживать спрос на кредиты.

ОАЭ планируют вложить 40 млрд евро в экономику Германии. Компании двух стран подписали 29 соглашений на общую сумму свыше 9,4 млрд евро. Эти средства планируется, в частности, направить на строительство дата-центров общей мощностью около 1 ГВт. Инициатива расширяет инвестиции ОАЭ в цифровую инфраструктуру и диверсификацию активов.

Власти пересматривают архитектуру пятигигаваттного ИИ-кампуса в Абу-Даби в пользу распределенной сети более защищенных дата-центров. Первая очередь Stargate UAE стоимостью $30 млрд и мощностью 1 ГВт сохраняется; ввод первых 200 МВт ожидается до конца года. Новый подход может повысить капитальные затраты, но снизит концентрационные и операционные риски инфраструктуры.

Новости компаний

Совет директоров Emaar Properties одобрил специальный дивиденд в размере $0,14 на акцию. Решение требует согласования акционерами и регуляторами.

Загрузка отелей Emaar в Дубае приближается к 60% после падения до 20–25% с 83% на момент начала американской военной операции против Ирана. Нормализация показателя ожидается в течение 12 месяцев. Глава компании допускает снижение цен на недвижимость Дубая примерно на 5% в 2026 году, однако портфель законтрактованных продаж Emaar превышает $50 млрд и обеспечивает высокую прогнозируемость доходов.

IHC подтвердил реструктуризацию, по итогам которой Fount Trust станет конечной материнской структурой Royal Group. Акции IHC выросли на 4,8% 18 сентября и снизились на 4,6% 21 сентября, сохранив рост на 3,01% за весь период. Волатильность отражала реакцию на изменение структуры контроля.

Ожидания на предстоящие две недели

Главными факторами для рынка ОАЭ остаются перспективы восстановления поставок нефти из Саудовской Аравии, ход переговоров по урегулированию американо-иранского конфликта и проблемы общей безопасности транспортной инфраструктуры в регионе. Новые атаки на нефтяные объекты и задержка перезапуска нефтепровода Восток–Запад могут поддержать нефтяные цены, тогда как нормализация грузоперевозок и деэскалация вооруженного противостояния окажут на них давление. Дополнительную поддержку котировкам углеводородного сырья создает дефицит нефтепродуктов в преддверии сезонного роста спроса.

Повышенная волатильность может сохраняться прежде всего в энергетике и логистике. Усиление геополитических рисков усиливает операционные и транспортные риски. При снижении напряженности внимание инвесторов может сместиться к секторам внутреннего спроса со стабильными денежными потоками. Высокие ставки поддерживают доходность финансового сектора, одновременно способствуя росту стоимости финансирования экономики и недвижимости.