Двухнедельный обзор фондовых рынков №329. Пора рискнуть

Динамика DFM General Index, 1 год

 

Динамика UAE ESG Index, 1 год

Доходность, форвардная ставка 1м10л, ОАЭ, 1 год

Нефть марки Brent, 1 год

С 9 по 22 сентября индекс Dubai Financial Market (DFM) вырос на 1,5%, Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) поднялся на 1,8%. Нефть марки Brent подорожала на 1,7%. Движения на фондовом рынке Эмиратов отражали оптимизм инвесторов в связи с пересмотром вверх прогноза ВВП и ожидания замедления инфляции, а также снижение ставок ФРС. Для сравнения: за этот же период S&P 500 прибавил 3,1%.

Секторальная динамика оказалась разнонаправленной. Финансовый сектор вырос на 1,4%, индустрия недвижимости продемонстрировала символическое снижение, составившее 0,08%. Акции Abu Dhabi Commercial Bank (ADCB) поднялись на 4,25% после коррекции из-за дополнительной эмиcсии на $1,5 млрд. Котировки Emaar Properties (EMAAR) ушли в минус, несмотря на публикацию планов сохранения позиций в Индии.

Доходность казначейских облигаций ОАЭ снизилась на 58,2 базисного пункта при росте доходности трежерис на 2 б.п. Показатель для гособлигаций Эмиратов снижается второй месяц подряд. Спред между ними и сравнимым выпуском UST находится на уровне 91 б.п. при медиане за последние пять лет 43 б.п. Улучшение экономических прогнозов для ОАЭ и ожидания более мягкой монетарной политики стимулируют пересмотр кредитных рисков региона.

Новости экономики

• Центральный банк ОАЭ повысил прогноз роста реального ВВП на 2025 год с 4,4% до 4,9% (для сравнения: ориентир МВФ находится на уровне 4%). Это решение основано на ожиданиях увеличения добычи нефти и устойчивого роста несырьевых доходов.
• Инфляция продолжает замедляться. Регулятор пересмотрел ориентир по ее годовому темпу с 1,9% до 1,5%. Это связано со снижением транспортных расходов, а также цен на продовольственные и неэнергетические товары.
• За первое полугодие текущего года отели Эмиратов приняли более 16,1 млн гостей, что на 5,5% больше, чем в аналогичном периоде 2024-го.

Новости компаний

• Emaar Properties (EMAAR: -1,05%) объявила, что больше не рассматривает продажу доли в своем индийском подразделении, изучая возможность создания совместных предприятий с крупными компаниями из Индии, включая Adani Group.
• First Abu Dhabi Bank (FAB: +1,72%) выпустил необеспеченные облигации с фиксированной ставкой на сумму 260 млн китайских юаней с погашением в сентябре 2028 года в рамках своей программы EMTN на $20 млрд со ставкой 2%.
• Abu Dhabi Securities Exchange залистинговала первый в регионе тематический биржевой инвестиционный фонд (ETF), ориентированный на квантовые вычисления, под тикером QUANTM. Это уже 17-й ETF на бирже ADX.

Ожидания на предстоящие две недели

Динамику рынка ОАЭ в ближайшие недели будет определять стартующий сезон отчетов за третий квартал. Особенное значение будут иметь результаты крупных банков и компаний из сектора недвижимости, а также реакция инвесторов на IPO компании ALEC Holdings. При этом не стоит забывать о сохраняющемся давлении со стороны нефтяных котировок. С технической точки зрения индексы ADX и DFM торгуются выше 200-дневной скользящей средней, однако им не удалось преодолеть краткосрочный «медвежий» тренд, отраженный в 50-дневной скользящей. Для возобновления роста к июльским уровням бенчмаркам потребуется весомый фундаментальный драйвер, хотя по индикатору RSI они выглядят перепроданными.