Двухнедельный обзор фондовых рынков №352. Игра от обороны

Суть идеи

Ставка на восстановление Amazon (AMZN) после коррекции от максимумов, достигнутых после публикации отчета, через покупку опциона call со страйком $265. Компания представила сильные результаты за второй квартал. Ее выручка достигла $200,6 млрд, операционная прибыль — $27,5 млрд, доходы облачного сервиса AWS ускорили рост до 37% г/г. Давление на акцию связано прежде всего с масштабными капитальными расходами на ИИ-инфраструктуру и со свободным денежным потоком. При сохранении сильной динамики AWS акция способна вернуться в область $285–295 в ближайшие недели.

Ключевые риски: масштабные капитальные расходы, которые продолжают давить на свободный денежный поток, темпы роста AWS, которые формируют завышенные ожидания рынка. Замедление развития облачного бизнеса или сомнения в окупаемости инвестиций в ИИ способны привести к дальнейшей коррекции. Давление на акцию могут оказать технические факторы при уходе ниже $253–255 и временной распад опциона при боковой динамике.

Управление рисками

Если на дату экспирации, 16 октября, цена базового актива окажется выше $265, но ниже $275,5, инвестор получит убыток, размер которого будет зависеть от фактического уровня котировки. Если базовый актив будет стоить меньше $265, убыток составит максимальные $1050 (размер уплаченной премии). При проходе котировки выше точки безубыточности $275,5, позиция начнет приносить прибыль. Базовый сценарий по сделке — удержание до достижения таргета по премии $23.

Параметры сделки

График прибыли/убытка и контрольные точки в сделке